연방준비제도 직원들이 발표한 새로운 연구 보고서는 미결제 파생상품 시장에서 담보 요건을 설정할 때 암호화폐를 독특한 자산군으로 취급해야 한다고 권고합니다. 이 제안은 현재의 위험 모델이 포착하지 못하는 디지털 자산의 높은 변동성을 해결하는 것을 목표로 합니다.
수요일 연방준비제도에서 발표된 직원 연구 보고서는 암호화폐 관련 파생상품의 위험을 관리하기 위한 새로운 방법을 제시합니다. Anna Amirdjanova, David Lynch, Anni Zheng이 공동 저술한 이 분석은 디지털 자산의 높은 변동성으로 인해 기존의 표준화된 초기 증거금 모델(SIMM)에 맞지 않는다고 결론지었습니다. SIMM은 주식, 금리, 원자재와 같은 전통적인 자산군을 위해 설계되었습니다.
저자들은 암호화폐에 대한 독특한 위험 가중치 범주를 설정할 것을 제안하며, 이를 비트코인과 이더리움과 같은 "부동" 자산과 스테이블코인과 같은 "고정" 자산으로 나눕니다. 위험을 보다 정확하게 모델링하기 위해 이 두 그룹에 균등하게 분할된 벤치마크 지수를 사용할 것을 제안합니다. 이 지수는 미결제 장외(OTC) 파생상품 거래의 초기 증거금 요건을 조정하는 기초를 제공할 것입니다.
이 제안은 초기 증거금을 직접적으로 목표로 합니다. 이는 중앙 청산소를 통하지 않는 거래에서 상대방의 채무 불이행에 대비하여 금융 기관이 예치해야 하는 담보입니다. 특정 암호화폐 범주를 생성함으로써 이 프레임워크는 기관들이 해당 자산군의 상당한 가격 변동에 대비하기 위해 암호화폐 파생상품 포지션에 대해 더 많은 담보를 보유하도록 요구할 것입니다.
이 보고서는 미국 금융 당국이 디지털 자산에 대한 공식 규제 구조를 개발하려는 지속적인 노력을 나타냅니다. 이는 2023년 미국 은행의 암호화폐 참여를 제한했던 이전 지침을 12월에 철회한 데 따른 것입니다. 연방준비제도는 또한 암호화폐 기업에 "협소한" 마스터 계좌 접근을 제공하는 방안을 모색하여, 이 부문을 기존 금융 시스템에 통합하려는 의도적인 움직임을 더욱 시사하고 있습니다.