연준, 1조 달러 넘는 사모 신용 리스크 관련 미국 은행 조사

(블룸버그) — 미 연방준비제도는 급성장하는 사모 신용 시장에 대한 노출 정도에 대해 주요 은행들에 세부 정보를 요구하고 있으며, 이는 감독이 미비한 이 업계의 빠른 성장에 대한 규제 당국의 우려가 커지고 있음을 보여준다. 이번 조사는 해당 분야의 스트레스가 더 넓은 금융 시스템으로 전이될 가능성을 측정하는 데 목적이 있다.

이 사안에 정통한 관계자들에 따르면, 중앙은행 검사관들은 통상적인 감독 프로세스의 일환으로 다양한 질문을 던져왔다. 미국 재무부 또한 보험업계의 사모 신용 노출에 대해 병행 조사를 진행하고 있으며, 이는 시스템적 리스크를 파악하기 위한 조율된 노력을 시사한다.

연준의 초점은 특히 은행들이 사모 신용 펀드에 제공하는 구독 한도 대출(subscription lines of credit)에 맞춰져 있다. 호황기에는 수익을 증폭시킬 수 있는 이 신용 한도는 경기 하강기에 펀드가 채무 불이행이나 환매 요청에 직면할 경우 은행을 상당한 손실에 노출시킬 수 있다. 이번 조사는 업계에서 부실 대출이 증가하고 펀드 환매 요청이 급증하는 가운데 이루어졌다.

규제된 은행 시스템 밖에서 기업 금융의 핵심 원천으로 2008년 이후 급성장한 1.7조 달러 규모 이상의 사모 신용 시장의 향후 성장 궤도가 달려 있다. 연준의 면밀한 조사는 펀드에 대한 은행 대출 축소, 레버리지 감소, 그리고 잠재적으로는 업계에 대한 첫 번째 주요 규제로 이어져 수익성과 투자자 매력에 영향을 미칠 수 있다.

조율된 규제 강화

연방준비제도와 미 재무부의 병행 조사는 새로운 수준의 공식적인 우려를 나타낸다. 연준이 은행 시스템에 집중하는 반면, 재무부의 보험업계에 대한 질의는 규제 당국이 사모 신용이 전통적인 금융 시스템 구조에 얼마나 깊이 얽혀 있는지 완전한 그림을 그리려 한다는 것을 시사한다. 은행들이 너무 위험하다고 판단한 기업들에 자금을 제공하며 성장한 이 분야는 이제 규제 당국이 더 이상 무시할 수 없는 잠재적 시스템적 리스크가 되었다.

문제의 핵심은 은행이 제공하는 레버리지에 있다. 사모 신용 펀드는 자체 투자자들로부터 자본을 호출하기 전, 이러한 은행 신용 한도를 사용해 신속하게 거래를 체결한다. 스트레스가 심한 시장에서 펀드의 투자가 악화되고 자본 호출을 감당할 수 없게 되면 대출 은행은 부실 채무를 떠안게 될 수 있다. 규제 당국이 현재 시급히 수량화하려는 것이 바로 이 전이 경로다. 이번 조사 결과는 향후 몇 년 동안 은행과 사모 신용 업계 간의 관계를 재편할 수 있다.

본 기사는 정보 제공 목적으로만 작성되었으며 투자 권유를 구성하지 않습니다.