연준 의사록, 위원 4명 반대 의견 확인... 시티는 금리 인하 오산 지적

연준은 지난 4월 정책 금리를 3.50%~3.75% 범위로 동결했으나, 의사록에 따르면 인플레이션이 계속 높은 수준을 유지할 경우 금리 인상 가능성을 열어두는 관리들이 늘어나면서 30년 만에 가장 심각한 내부 분열을 드러냈습니다.

시티의 경제학자 앤드류 홀렌호스트(Andrew Hollenhorst)는 의사록에 대한 보고서에서 "4월 28~29일 회의에서 대다수의 연준 정책 입안자들은 인플레이션이 중앙은행의 목표치인 2%를 지속적으로 상회할 경우 '일부 정책 긴축이 적절해질 가능성이 높다'고 느꼈다"고 전했습니다. 발표 직후 트레이더들이 향후 금리 인하 베팅을 철회하면서 2년물 국채 수익률은 15개월 만에 최고치인 4.1% 이상으로 치솟았습니다.

의사록은 12명의 투표 위원 중 4명이 반대 의견을 낸 분열된 위원회의 모습을 상세히 담았습니다. 이는 1992년 이후 가장 많은 반대 표입니다. 스티븐 미란(Stephen Miran) 이사는 인하에 투표했지만, 다른 3명은 여전히 완화 편향을 시사하는 정책 성명서의 문구에 반대했습니다. 위원회는 2025년 4월 인상 이후 정책 금리를 변경하지 않았으며, 선물 시장은 이제 2026년 6월까지 인하될 확률을 1.7%로만 반영하고 있습니다.

시티: 시장은 매파적 어조에 과잉 반응했다

의사록의 매파적 성향에도 불구하고, 시티의 분석가들은 투자자들이 과잉 반응하고 있으며 2026년 하반기 금리 인하의 근거를 저평가하고 있다고 주장합니다. 그들은 시장이 차기 연준 의장인 케빈 워시(Kevin Warsh)의 입장을 오해하고 있다고 믿습니다. 시티는 그가 더 매파적인 위원회를 물려받더라도 인플레이션이 둔화됨에 따라 결국 금리 인하를 선호할 것으로 예상합니다.

홀렌호스트의 보고서는 "우리는 워시가 6월 회의에서 인하를 압박하지는 않겠지만, 궁극적으로 정책 금리를 인하해야 한다는 주장을 계속할 가능성이 더 높다고 본다"고 밝혔습니다. 시티의 기본 전망은 노동 시장의 약화와 인플레이션 데이터의 완화에 힘입어 연준이 9월에 금리 인하 주기를 재개할 것이라는 점입니다. 그들은 이란 전쟁과 그에 따른 유가 50% 급등으로 헤드라인 인플레이션이 상승했지만, 근원 지표는 공식 데이터가 시사하는 것보다 연준의 2% 목표에 더 가깝다고 주장합니다.

이러한 분열은 6월 16~17일 예정된 워시 의장의 논쟁적인 첫 회의를 예고합니다. 공개적으로 금리 인하를 촉구해 온 도널드 트럼프 대통령에 의해 임명된 워시는 의사록에서 '많은' 참석자들이 공식 성명에서 향후 인하 시사를 삭제하기를 원했던 위원회 내에서 합의를 이끌어내야 합니다. 그 결과는 앞으로 나올 인플레이션 및 고용 보고서가 경제가 정책 완화를 정당화할 만큼 충분히 냉각되고 있음을 보여주는지에 달려 있을 것입니다.

이 기사는 정보 제공만을 목적으로 하며 투자 조언을 구성하지 않습니다.