중동 분쟁 비용으로 인해 2026년 유로존 적자 3.3%로 확대 전망

유로존 정부들은 2025년 합산 재정 적자를 국내총생산(GDP) 대비 2.9%로 줄였으나, 국제통화기금(IMF)은 중동 분쟁과 관련된 에너지 가격 상승과 군사 지출 증가에 직면함에 따라 2026년에는 다시 3.3%로 반등할 것으로 전망하고 있습니다.

크리스틴 라가르드 유럽중앙은행(ECB) 총재는 월요일 연설에서 광범위한 보조금 정책을 경고하며 "모든 가계의 모든 충격을 완화하려는 정부는 재정 지속 가능성을 훼손할 위험이 크다"고 말했습니다.

수요일 유럽 연합 통계국인 유로스타트(Eurostat)의 발표에 따르면, 20개 유로존 회원국의 지출과 수입 격차는 지난해 GDP의 2.9%로, 2024년 3%에서 감소하며 2020년 7% 정점 이후 상당한 개선을 보였습니다. 누적 정부 부채는 GDP 대비 87.8%로 소폭 상승했습니다. 그러나 올해 적자가 3.3%로 반등할 것이라는 IMF의 전망은 새로운 재정적 부담을 시사합니다.

적자 확대는 회원국들에 대한 새로운 재정 압박을 의미하며, 이는 정부 차입 비용을 높이고 유로화에 하방 압력을 가할 수 있습니다. 분쟁의 지속 기간은 여전히 중요한 변수이며, 호르무즈 해협을 통한 에너지 공급의 장기적 중단은 블록의 경제적 안정과 성장 전망에 큰 위험을 초래할 수 있습니다.

에너지 쇼크와 군사 지출이 전망을 주도

예상되는 적자 증가의 주요 동인은 미국-이스라엘과 이란 간의 전쟁에서 비롯된 에너지 쇼크와 동시다발적인 군비 증강이라는 두 가지 측면입니다. 분쟁은 이미 3월 유로존 인플레이션을 ECB의 목표치인 2%를 상회하는 2.6%로 끌어올렸으며, 정부들이 가계와 기업을 위한 지원책을 마련하도록 강요하고 있습니다.

이러한 대응은 2022년 러시아의 우크라이나 침공 이후 시행된 재정 조치를 연상시킵니다. IMF는 당시 제공된 광범위한 지원이 유럽 GDP의 2.5%에 달했다고 추산합니다. IMF는 현재의 지원이 가장 필요한 계층에만 집중된다면 2026년 비용을 GDP의 0.9%로 제한할 수 있어 재정 자원을 확보할 수 있다고 분석합니다. 동시에 각국은 러시아로부터의 위협이 커짐에 따라 미국에 대한 의존도를 줄이기 위해 군사 지출을 늘리고 있습니다.

정책적 차이와 부채 수준

통화권 내의 재정 상황은 균일하지 않습니다. 유로스타트에 따르면 프랑스 정부는 예정 적자가 2024년 5.8%에서 GDP의 5.1%로 줄었으나, 전체 부채는 GDP의 115.6%로 증가했습니다. 벨기에 정부의 부채는 GDP의 107.9%로 급증했습니다.

반면 일부 국가는 개선된 모습을 보였습니다. 예를 들어 그리스 정부의 GDP 대비 부채 비율은 154.2%에서 146.1%로 감소했으나 여전히 블록 내에서 가장 높은 수준 중 하나입니다. 유로스타트에 따르면 유로존의 9개 회원국은 부채가 GDP 대비 60% 목표치 아래에 있었던 반면, 5개 회원국은 부채가 연간 경제 생산량을 초과하여 정책 입안자들이 직면한 서로 다른 과제를 부각시켰습니다.

ECB는 현재 기준 예금 금리를 2%로 유지하며 어려운 처지에 놓여 있습니다. 정책 입안자들은 부진한 경제를 억누를 수 있는 금리 인상을 주저하고 있는데, 특히 한 조사에 따르면 전쟁의 영향으로 4월 유로존 기업 활동이 16개월 만에 처음으로 위축된 것으로 나타났기 때문입니다. ING의 경제학자 카스텐 브르제스키(Carsten Brzeski)는 ECB가 다시 '위기 모드'에 들어갔다고 말했습니다. 그럼에도 불구하고 2022년과 달리 비에너지 가격과 임금의 광범위한 급등 조건은 갖춰지지 않아, 오도 BHF(Oddo BHF)의 경제학자 브루노 카발리에(Bruno Cavalier)는 이를 현재로서는 '아무것도 하지 않을 수 있는 사치'라고 불렀습니다.

이 기사는 정보 제공 목적으로만 작성되었으며 투자 조언을 구성하지 않습니다.