Key Takeaways
불안정한 미국-이란 휴전 소식으로 유가가 두 자릿수 급락하며 글로벌 인플레이션 충격에 대한 우려가 완화되자 유럽 금리 시장이 급격한 재평가에 들어갔습니다.
화요일 늦게 발표된 미국과 이란의 2주간 휴전 합의로 유가가 13% 이상 폭락하면서 유럽 국채가 2023년 이후 최대 일일 상승폭을 기록하며 급등했습니다. 이 조치는 인플레이션 우려를 즉각적으로 해소했으며, 트레이더들로 하여금 중앙은행의 금리 인상 베팅을 대폭 축소하게 했습니다. 독일 2년 만기 국채 수익률은 24bp 하락한 2.49%를 기록했습니다.
라피단 에너지 그룹의 설립자이자 사장인 밥 맥널리는 CNN과의 인터뷰에서 "시장은 좋은 소식을 갈망해 왔지만, 호르무즈 해협이 완전히 개방될지는 지켜봐야 한다"고 말했습니다. 스테이트 스트리트 인베스트먼트 매니지먼트의 유럽 투자 전략 책임자인 알타프 카삼은 이번 휴전이 "시한부이며 취약하다"고 언급하며, 시장이 지속적인 전환점을 가격에 반영하기 전에 에너지 공급의 지속적인 회복을 확인해야 한다고 제안했습니다.
자산 전반에 걸친 안도 랠리는 광범위하게 나타났습니다. 글로벌 벤치마크인 브렌트유는 약 14% 하락하여 배럴당 94달러 근처에서 거래되었으며, 이는 당일 최고치인 117달러에서 크게 떨어진 수치입니다. 이에 따라 영국 2년물 국채 수익률은 24bp 하락한 4.17%, 미국 10년물 국채 수익률은 11bp 하락한 4.24%를 기록했습니다. 주가 지수 선물도 급등하여 S&P 500 선물은 2.7%, 나스닥 100 선물은 3.5% 상승했습니다.
이번 움직임의 핵심은 통화 정책 기대치의 변화에 있었습니다. 수요일 스왑 시장은 유럽중앙은행(ECB)과 영란은행(BoE)의 연내 25bp 금리 인상 가능성을 완전히 배제했습니다. 이러한 재평가는 에너지 비용의 지속적인 하락이 헤드라인 인플레이션을 진정시키고 추가 통화 긴축의 동력을 줄일 것이라는 베팅을 반영합니다.
금리 선물 시장의 변화는 극적이었습니다. 휴전 전까지 시장은 올해 ECB의 3회 금리 인상을 반영하고 있었습니다. 현재는 단 2회로 하향 조정되었으며, 첫 번째 인상은 6월 이전에는 예상되지 않습니다. 영란은행의 경우, 기존에 6월로 예상되었던 인상 시점이 9월로 미뤄졌으며, 2026년 전체를 통틀어 단 한 차례의 인상만 예상되고 있습니다.
이는 분쟁이 시작된 2월 28일 이후 지속된 흐름의 중대한 반전을 의미합니다. 세계 석유 공급의 약 20%를 담당하는 핵심 수로인 호르무즈 해협을 사실상 봉쇄했던 이번 전쟁은 유가 급등을 초래했습니다. 결과적으로 영국과 독일 같은 에너지 수입국의 단기 국채 수익률은 인플레이션 공포로 인해 급등했었습니다. 수요일의 랠리는 이러한 움직임을 부분적으로만 되돌린 상태입니다.
분석가들은 휴전의 일시적인 성격과 호르무즈 해협 재개방의 복잡한 물류 문제를 지적하며 이번 랠리의 지속성에 대해 신중한 태도를 유지하고 있습니다. 이란은 오만과 협력하여 통행료를 부과할 계획임을 시사했는데, 이는 해운 흐름의 완전한 정상화를 복잡하게 만들 수 있는 조치입니다. 제프리스의 수석 유럽 경제학자 모히트 쿠마르는 "매크로 관점에서 유럽은 수입 에너지 의존도가 높기 때문에 미국보다 상황이 더 불리할 것"이라고 말했습니다.
선박 추적 플랫폼 마린트래픽(MarineTraffic)은 선박들이 해협을 통과하는 초기 징후를 보고했지만, 글로벌 무역 정보 업체 케플러(Kpler)에 따르면 걸프만 내부에는 여전히 187척의 유조선이 대기 중입니다. 이 적체를 해소하는 데는 시간이 걸릴 수 있으며, 상황이 악화되거나 휴전 연장에 실패할 경우 에너지 가격과 금리 인상 기대치가 다시 치솟을 수 있습니다.
이 기사는 정보 제공만을 목적으로 하며 투자 조언을 구성하지 않습니다.
