유럽 자산, 10년 만에 세 번째로 큰 규모의 매도세 직면

골드만삭스와 JP모건의 데이터에 따르면 기관 투자자들이 유럽 지역에 대한 노출을 공격적으로 줄이면서 유럽 자산에서의 대규모 기관 이탈이 지난 10년 동안 세 번째로 큰 매도세를 기록했습니다.

JP모건의 포지셔닝 팀은 최근 보고서에서 "헤지펀드, CTA 및 롱 전용 펀드를 결합했을 때 전반적인 유럽 포지셔닝은 극도로 낮은 수준"이라고 밝혔습니다.

매도 규모는 극명합니다. 골드만삭스의 프라임 브로커리지 데이터에 따르면 숏 포지션이 롱 포지션을 2.2:1의 비율로 앞지르고 있습니다. 동시에 JP모건의 유럽 종합 포지셔닝 지표는 2015년 이후 세 번째로 낮은 수준으로 급락했으며, 이는 역사적 평균보다 1.5 표준편차 이상 낮은 수치입니다.

특히 추세 추종형 상품거래자문가(CTA)로부터의 이러한 극단적인 디레버리징은 유럽 시장에 자기강화적인 하락 소용돌이를 일으킬 위험이 있습니다. 이러한 체계적인 매도는 기술적 압력을 증폭시키고 자본이 미국 국채와 같은 다른 시장으로 도피함에 따라 침체기를 연장할 수 있습니다.

JP모건의 1개월 포지셔닝 변화 측정에 따르면 CTA의 매도 압력은 기록상 가장 극단적인 수준에 도달했습니다. 이러한 전략은 시장 모멘텀을 따르도록 설계되었기 때문에 대규모 이탈은 자산 가격에 독립적인 영향을 미치고 매도세를 악화시킬 수 있습니다.

이러한 광범위한 위험 회피 현상은 외환 시장에서도 나타나고 있습니다. 유로 옵션의 스큐가 급격히 하락하여 트레이더들이 통화 가치 하락에 대비한 보호 수단을 점점 더 많이 구매하고 있음을 보여주며, 이는 주식 시장을 넘어선 자신감 부족을 시사합니다.

본 기사는 정보 제공만을 목적으로 하며 투자 조언을 구성하지 않습니다.