900억 유로 규모 우크라이나 합의로 단결 확인, 유럽 증시 미국 대비 강세

유럽 증시는 국방비 지출 급증과 헝가리 대선 이후 해제된 900억 유로 규모의 EU 우크라이나 차관에 힘입어 미국 증시 대비 우위 현상을 이어갈 준비를 마쳤습니다. 이러한 변화는 재정 및 외교 정책에 대한 EU의 결집력이 강화되고 있음을 시사하며, 이는 지난 1년 동안 STOXX Europe Aerospace & Defense ETF가 33.28% 급등하는 기폭제가 되었습니다.

맨 그룹(Man Group)의 수석 시장 전략가 크리스티나 후퍼(Kristina Hooper)는 "우리는 '유럽 예외주의' 시대의 문턱에 서 있다"며 "이 상당한 규모의 재정 부양책은 광범위한 유럽 경제에 긍정적인 영향을 미칠 잠재력이 있다"고 분석했습니다.

이전 정부가 반대했던 우크라이나 방위 차관을 피테르 머저르 헝가리 대통령 당선인이 승인하기로 한 것은 결정적인 순간입니다. 유럽의 핵심 국방비 지출은 2019년 이후 이미 두 배로 늘어났으며, 2030년까지 GDP의 2.9%인 약 8,000억 유로에 달할 것으로 전망됩니다. 2026년 첫 두 달 동안 유럽 ETF로 유입된 자금은 사상 최고치를 기록했으며, 이는 이 지역 주식이 2025년 미국을 압도했던 추세의 연장선상에 있습니다.

1,500억 유로 규모의 유럽 안보 행동(SAFE) 프로그램이 지원하는 이 지출 계획은 장비의 대부분을 유럽 내에서 제조해야 한다는 규정 덕분에 강력한 내수 중심의 재정 부양책으로 작용합니다. 이러한 정책 변화는 미국의 '두뇌 유출' 징후 및 EU 자체의 규제 완화 추진과 맞물려, 전 세계 투자자들에게 오랫동안 소외되었던 유럽 지역에 대한 강력한 장기 투자 사례를 제시하고 있습니다.

국방 부양책이 성장을 견인하다

국방비 지출의 변화는 이미 거시적 수준에서 가시화되고 있습니다. 독일의 국방비 지출이 가속화되었고, 유로존의 제조업 활동도 최근 몇 달간 개선 조짐을 보였습니다. EU의 SAFE 프로그램은 회원국에 저금리 장기 대출을 제공하되, 구매 장비의 원천이 주로 유럽 내부여야 함을 규정합니다. 이는 대륙의 산업 기반을 직접적으로 끌어올리는 선순환 시스템을 구축합니다. 전임자가 가로막았던 900억 유로 규모의 우크라이나 방위 차관에 대한 머저르 당선인의 최근 합의는 이러한 추세를 더욱 공고히 하며 통합된 EU 외교 정책의 큰 장애물을 제거했습니다.

미국의 두뇌 유출 역전 현상

거의 한 세기 동안 미국은 유럽 인재 유입의 수혜를 입었습니다. 이제 그 흐름이 뒤바뀔 수 있습니다. 미국의 제한적인 이민 정책으로 인해 2025-2026학년도 신규 국제 학생 등록 건수가 17% 감소했습니다. 반면, Quacquarelli Symonds에 따르면 유럽 대학의 국제 학생 등록은 2030년까지 매년 약 5%씩 성장할 것으로 예상됩니다.

유럽은 유럽위원회의 12억 5,000만 유로 규모 '과학을 위한 유럽 선택(Choose Europe for Science)' 이니셔티브와 같은 프로그램을 통해 최상급 연구자와 학자들을 적극적으로 유치하고 있습니다. 이러한 노력은 결실을 맺고 있는 것으로 보입니다. 유럽연구위원회(ERC)는 초기 경력 연구원 보조금 신청자 중 미국인 지원자가 2024년 60명에서 2026년 공고 시 169명으로 세 배 가까이 늘었다고 보고했습니다. 이러한 인재의 유입은 장기적인 혁신과 경제적 역동성을 위한 핵심 요소입니다.

규제 부담의 이동

마지막 퍼즐 조각은 변화하는 규제 환경입니다. 역사적으로 유럽은 미국보다 사업하기 어려운 곳으로 여겨졌으나, 현재 '단순화 혁명(Simplification Revolution)'이 진행 중입니다. 유럽위원회는 2029년까지 모든 기업의 행정 부담을 25% 줄이겠다고 약속했습니다.

동시에 미국은 연방 정부가 US 스틸이나 인텔 같은 기업의 지분을 확보하는 등 민간 부문에 대한 정부 개입을 늘리는 방향으로 움직이고 있습니다. 투자자들에게 이는 미국의 자유방임주의 환경에 대한 오랜 선호가 더 이상 정당화되지 않을 수 있음을 의미합니다. 유럽 주식이 미국 주식에 비해 여전히 낮은 밸류에이션에서 거래되고 있는 상황에서, 투자자들은 이 다각적인 시나리오가 실현되기를 기다리며 보상을 받고 있습니다.

본 기사는 정보 제공만을 목적으로 하며 투자 조언을 구성하지 않습니다.