이더리움(ETH)은 온체인 활동 약화와 광범위한 경제 불확실성으로 인해 3,200달러 가격 수준을 넘어서기 위해 고군분투하고 있습니다. 이더리움은 총 고정 가치(TVL)에서 지배적인 위치를 유지하고 있지만, 탈중앙화 애플리케이션(DApp) 사용자 참여 감소와 경쟁 블록체인으로부터의 경쟁 심화는 이전 고점 회복에 대한 단기적 전망을 어둡게 합니다.
탈중앙화 애플리케이션(DApp) 사용자 참여의 광범위한 감소는 이더리움 가격 모멘텀을 제한하고 있습니다. 지난 2주 동안 탈중앙화 거래소(DEX)의 총 거래량은 1,504억 달러에 불과했으며, 이는 2025년 1월 기록된 3,400억 달러의 사상 최고치에서 55% 감소한 수치입니다. 이러한 추세는 이더리움 네트워크에 직접적인 영향을 미치며, 7일 DEX 거래량은 약 90억 달러로 떨어졌는데, 이는 2025년 10월 278억 달러의 최고치에서 65% 후퇴한 것입니다.
온체인 활동 감소로 인해 이더리움 네트워크 수수료는 지난 3개월 동안 87% 감소하여 2,130만 달러에서 260만 달러로 줄었습니다. 이는 이더리움 가격이 3,200달러 근처에서 유지되고 있음에도 불구하고, 애플리케이션으로부터의 블록 공간에 대한 근본적인 수요가 상당히 약화되었음을 시사하며, 지속적인 가격 상승을 어렵게 만듭니다.
이더리움 메인넷 활동은 둔화되었지만, 확장성 전략은 활동을 레이어-2 네트워크로 오프로드함으로써 설계된 대로 작동하고 있습니다. 최근 30일 동안 이더리움은 5,440만 건의 거래를 처리했으며, 레이어-2 네트워크인 Base는 6억 건 이상의 거래를 처리했습니다. 이러한 아키텍처는 이더리움이 기관 선호도의 핵심 지표인 총 고정 가치(TVL) 부문에서 선두 블록체인으로서의 지위를 유지하도록 합니다. 이더리움과 관련 레이어-2는 여전히 전체 DEX 활동의 50%를 차지합니다.
그러나 롤업에 대한 이러한 전략적 초점은 솔라나와 같이 기본 레이어에서 더 낮은 거래 비용을 제공하는 고처리량 경쟁자들에게 기회를 제공합니다. 시장 압력은 상당한 이더리움 보유량을 가진 상장 기업들에서 분명하게 나타납니다. 132억 달러 상당의 이더리움을 보유한 Bitmine Immersion (BMNR US)은 현재 기본 암호화폐 자산 대비 9% 할인된 가격에 거래되고 있습니다. 더 넓은 위험 선호도와 DApp 수요가 회복되지 않는 한, 이더리움이 4,000달러 수준으로 돌아가는 길은 여전히 막혀 있습니다.
