이더리움 가격은 상당한 폭락 이후 2,100 달러 선으로 회복되었지만, 약세 파생상품 데이터와 근본적인 네트워크 문제로 인해 반등세가 약화되고 있습니다. 온체인 활동 둔화로 ETH 공급은 인플레이션 상태에 놓였으며, 공동 창립자 비탈릭 부테린은 현재의 레이어-2 스케일링 전략에 대해 공개적으로 의문을 제기했습니다.
이더리움은 9일 동안 43% 급락하여 1,750 달러의 최저점을 기록한 후, 2,100 달러 수준을 회복했습니다. 이후 22% 의 완화성 반등은 일부 구매자 관심을 시사하지만, 파생상품 시장은 전문 트레이더들이 지속 가능한 회복에 대해 확신하지 못하고 있음을 나타냅니다.
이더리움 월간 선물은 현물 가격 대비 연간 3% 의 프리미엄으로 거래되고 있으며, 이는 중립 임계값인 5% 를 훨씬 밑도는 수치입니다. 가격이 1,800 달러에 근접했을 때도 개선되지 않았던 이러한 지속적인 낙관론 부족은 위험 선호도가 크게 증가하지 않는 한 약세장이 지배력을 유지할 가능성이 있음을 시사합니다. 또한 해당 자산은 2026년에 더 넓은 암호화폐 시장보다 9% 저조한 성과를 보였습니다.
투자자 실망의 핵심 부분은 이더리움의 디플레이션 서사 실패에서 비롯됩니다. 기반 레이어 데이터 처리 수요 감소는 네트워크의 소각 메커니즘을 약화시켜, 지난 30일 동안 연간 공급 증가율이 0.8% 에 달하게 했습니다. 이는 1년 전 기록된 거의 제로에 가까운 인플레이션율에 비해 현저히 증가한 수치입니다.
활동 둔화에도 불구하고 이더리움은 주요 지표에서 여전히 지배적인 블록체인입니다. 기반 레이어는 업계 전체 잠금 가치(TVL)의 58% 를 차지하며, Arbitrum 및 Optimism과 같은 레이어-2 솔루션을 포함하면 이 수치는 65% 이상으로 증가합니다. 비교하자면, 이더리움에서 가장 큰 애플리케이션은 230억 달러 이상의 TVL을 보유하고 있는 반면, 경쟁사인 솔라나의 최고 애플리케이션은 20억 달러에 불과합니다.
불확실성을 더하는 것은 이더리움 공동 창립자 비탈릭 부테린이 최근 네트워크의 레이어-2 스케일링 전환이 예상보다 어려웠다고 인정한 것입니다. 그는 네트워크가 기반 레이어 스케일러빌리티 개선을 우선해야 한다고 주장하며, 이더리움이 의도하는 보안 표준을 충족하지 못하는 멀티시그 제어 브릿지에 의존하는 현재의 솔루션들을 비판했습니다.
지난 30일 동안 이더리움 기반 레이어는 1,900만 달러의 수수료를 생성했으며, 레이어-2 생태계는 추가로 1,460만 달러를 기여했습니다. 그러나 부테린의 비판은 잠재적인 전략 재평가가 진행 중임을 시사합니다. 미국 고용 시장과 관련된 광범위한 위험 회피와 결합된 약한 파생상품 심리 및 온체인 둔화는 이더리움이 설득력 있는 랠리를 시작하기 전에 안정화되는 데 더 많은 시간이 필요할 수 있음을 나타냅니다.
