뱅크오브아메리카의 최신 설문조사에 따르면, 미국 달러에 대한 투자자들의 하락 베팅이 적어도 2012년 이후 가장 극단적인 수준에 도달했습니다. 달러 약세는 역사적으로 비트코인에 강력한 순풍이었지만, 최근 두 자산 관계의 근본적인 변화가 전망을 복잡하게 만들고 있습니다. 두 자산 간의 상관관계가 양의 값으로 바뀌어, 달러 약세가 이제 비트코인을 끌어내릴 수 있으며, 과도한 공매도 거래는 상당한 변동성 위험을 초래할 수 있습니다.
미국 달러에 대한 투자 심리가 10여 년 만에 최악의 수준으로 결정적으로 부정적으로 바뀌었습니다. 뱅크오브아메리카의 2026년 2월 글로벌 펀드 매니저 설문조사에 따르면, 달러의 순 투자자 포지션은 적어도 2012년 초 이후 최저치인 기록적인 순매도 상태로 떨어졌습니다. 이러한 합의는 미국 노동 시장 악화에 대한 우려가 커지면서 촉발되었으며, 이는 연방준비제도(Fed)가 금리 인하를 시작하여 통화를 약화시킬 수 있다고 트레이더들은 믿고 있습니다.
역사적으로 달러 약세는 비트코인과 같은 위험 자산에 강력한 추진력을 제공했습니다. 달러 약세는 달러 표시 자산을 외국인 구매자에게 더 저렴하게 만들고 글로벌 금융 조건 완화를 시사합니다. 그러나 이러한 오랜 역 상관관계는 깨졌습니다. 2025년 초부터 비트코인은 달러와 보조를 맞춰 움직였습니다. 이 새로운 역학 관계는 데이터로 증명됩니다. 2025년 미국 달러 지수(DXY)가 9% 이상 하락하는 동안 비트코인은 6% 하락했습니다. 연초 이후 DXY는 추가로 1% 하락했으며 비트코인은 21% 하락했습니다. 2월 16일 현재, 90일 상관계수는 0.60에 도달했는데, 이는 2025년 4월 이후 최고 수준으로 시장 구조의 중요한 변화를 확인시켜 줍니다.
달러에 대한 이러한 극단적인 약세 정렬은 불안정한 시장 환경을 조성합니다. 거래가 이처럼 과도해지면 숏 스퀴즈에 매우 취약해집니다. 숏 스퀴즈는 약세 트레이더들이 손실을 만회하기 위해 서둘러 포지션을 다시 매수하면서 가격이 급격히 상승하는 현상입니다. 예상치 못한 긍정적인 미국 경제 데이터나 연방준비제도(Fed)의 매파적 전환은 이러한 사건을 촉발할 수 있습니다. 비트코인과 달러의 새로운 긍정적 상관관계를 고려할 때, 달러의 급격한 랠리는 예기치 않게 비트코인 가격을 더 높게 끌어올려 급격한 변동성을 유발하고 역사적 관계에 따라 포지션을 취했던 트레이더들을 당황하게 만들 수 있습니다.
기록적인 숏 포지션은 주요 USD 페어의 변동성 위험을 높입니다. 미국 데이터가 약해지면 하락세가 확대될 수 있지만, 과도한 거래 역학은 급격한 숏 커버링 랠리 가능성을 증가시킵니다.
— 에이먼 셰리든, InvestingLive 아시아 태평양 수석 통화 분석가
