CLSA는 CATL의 H주 목표주가를 740홍콩달러에서 820홍콩달러로 상향 조정하고 '확신적 아웃퍼폼(High-Conviction Outperform)' 등급을 재확인했습니다.
해당 증권사는 CATL의 지속적인 제품 고도화를 언급하면서도, 나트륨 이온 배터리 생산이 2026년 4분기로 지연되는 데 따른 리스크를 경고했습니다.
보고서는 또한 2026년 2분기부터 예상되는 잠재적 리튬 공급 부족이 배터리 제조업체의 매출총이익률에 하방 리스크로 작용할 수 있다고 지적했습니다.
CLSA는 배터리 거대 기업인 CATL이 현재 기술 고도화 부문에서 리더십을 발휘하고 있다는 점을 들어 '확신적 아웃퍼폼' 등급을 유지하고 H주 목표주가를 약 11% 상향한 820홍콩달러로 조정했습니다.
보고서는 CATL이 최근 테크 데이(Tech Day)에서 획기적인 기술을 발표하지는 않았지만, "선도적 지위를 유지하기 위해 기존 제품을 지속적으로 개선하고 있다"고 평가했습니다.
해당 증권사는 CATL의 홍콩 상장주 목표주가를 740홍콩달러에서 820홍콩달러로, 선전 상장 A주 목표주가는 515위안에서 570위안으로 각각 상향했습니다. 새로운 홍콩 목표주가는 최근 거래가 대비 상당한 상승 여력이 있음을 시사합니다.
이러한 낙관적인 수정은 2026년 2분기부터 시작될 잠재적인 리튬 공급 부족으로 인해 매출총이익률이 압박받을 수 있다는 하방 리스크를 CLSA가 지적했음에도 불구하고 나온 것입니다. 또한 CLSA는 CATL의 차세대 나트륨 이온 배터리의 양산 시점이 2026년 4분기로 지연되었다는 점도 언급했습니다.
CLSA의 신뢰는 CATL의 최근 제품 성과에 뿌리를 두고 있는 것으로 보입니다. CATL은 최근 1,000km(621마일)의 주행 거리를 제공하는 고에너지 밀도 팩인 신형 기린(Qilin) 배터리를 출시했습니다. 또한 7분 이내에 10%에서 98%까지 충전할 수 있는 업그레이드된 신싱(Shenxing) 리튬인산철(LFP) 배터리를 공개하며 국내 경쟁사인 BYD보다 앞서 나가고 있습니다.
이러한 혁신은 CATL의 시장 지배력을 공고히 하는 데 기여했습니다. SNE 리서치에 따르면, CATL의 글로벌 전기차 배터리 시장 점유율은 올해 1~2월 42.1%로 상승해 전년 동기 38.7% 대비 증가했습니다. CATL은 테슬라, 도요타, 샤오미와 같은 주요 자동차 제조업체의 주요 공급업체 지위를 유지하고 있습니다.
이러한 분석가들의 긍정적인 전망은 대주주의 최근 행보와는 대조를 이룹니다. 중국석유화공그룹(Sinopec)의 한 부문은 최근 보유 지분의 절반 이상을 매각하며 약 850만 주의 CATL 주식을 약 7억 6,850만 달러에 매각했습니다. 그러나 보고서에 따르면 해당 매각 작업의 청약률이 2배를 넘어서면서 투자자들의 강력한 매수세를 확인시켜 주었습니다.
상향된 목표주가는 CATL의 현재 기술적 실행력과 시장 점유율 확보가 단기적인 수익성 압박과 차세대 제품 지연을 상쇄할 수 있다는 CLSA의 믿음을 반영합니다. 투자자들은 이제 CATL이 혁신 속도를 유지하면서 2026년 중반까지 이어질 잠재적인 리튬 가격 변동성을 어떻게 극복해 나갈지 주목할 것입니다.
이 기사는 정보 제공만을 목적으로 하며 투자 조언을 구성하지 않습니다.
