씨티그룹은 리오토에 대해 목표 주가는 소폭 상향 조정하는 한편, 향후 이익 전망치는 대폭 하향 조정하는 복합적인 수정 보고서를 발표했습니다. 이는 전기차 제조업체가 고비용 로봇 공학 및 인공지능 분야로 전략적 전환을 하는 것을 반영합니다.
씨티그룹은 리오토에 대한 재무 전망을 크게 낮추며, 2026년 순이익 전망치를 23% 감소한 18억 5천만 위안(RMB)으로, 2027년 순이익 전망치를 26% 감소한 25억 8천만 위안으로 조정했습니다. 또한 2025년 순이익 전망치는 1% 감소한 9억 5천2백만 위안으로 하향 조정했습니다. 이러한 하향 조정은 회사의 핵심 전기차 사업에 대한 보다 신중한 전망에서 비롯됩니다.
씨티그룹은 현재 판매량이 감소할 것으로 예상하며, 2026년 예측치를 5% 감소한 43만 대로, 2027년 예측치를 7% 감소한 46만 8천 대로 조정했습니다. 이러한 조정은 2026년 초 주문 증가세 둔화와 전반적인 업계 전기차 판매 둔화에 대한 기대로 인해 발생했습니다. 또한 2026년과 2027년의 매출 총 이익률 전망치는 각각 0.2%포인트 하향 조정되어 17.5%와 17.3%를 기록했습니다.
미래 수익에 대한 대폭적인 하향 조정에도 불구하고 씨티그룹은 리오토의 미국 상장 주식 목표 주가를 18.50달러에서 18.90달러로, 홍콩 상장 주식 목표 주가를 HK$71.1에서 HK$72.7로 상향 조정했습니다. 주식에 대한 '중립' 투자의견은 유지되었습니다. 이러한 직관에 반하는 움직임은 가치 평가 방법론 변경의 직접적인 결과입니다.
리오토가 로봇 공학, 휴머노이드 로봇 및 '체화된 지능'으로 전략적으로 방향을 전환함에 따라 씨티그룹은 단순한 주가매출비율(P/S) 모델을 포기했습니다. 씨티그룹은 이제 새로운 로봇 부문과 주요 자동차 사업을 제대로 평가하기 위해 부분합(SOTP) 분석을 사용합니다. 이 새로운 사업에 필요한 R&D 지출 증가는 이익 전망 하향 조정의 주요 요인입니다.
