씨티, 인공지능(AI) 우려 지속에 소프트웨어 3개 종목 투자의견 하향

씨티 리서치는 AI 회복력이 있는 소프트웨어 기업에 집중하며, 3개의 레거시 업체의 투자의견을 하향하는 동시에 마이크로소프트의 71% 잠재적 상승 여력을 강조했습니다.

인공지능(AI)의 파괴적 영향이 기존 비즈니스 모델을 계속 압박함에 따라 소프트웨어 섹터의 침체가 가라앉을 기미를 보이지 않고 있습니다. 금요일 고객 노트에서 씨티 리서치는 급격한 AI 발전에 직면한 비즈니스 모델의 지속 가능성에 대한 우려를 제기하며 3개의 서비스형 소프트웨어(SaaS) 기업의 투자의견을 하향 조정했습니다. 이 기관은 보다 명확한 성장 경로를 가진 데이터 인프라 기업과 하이퍼스케일러로 선호도를 옮기고 있습니다.

씨티 리서치 분석가들은 "이들 중 대부분은 좋은 회사이며 장기적으로 유리한 위치를 점할 수 있다고 믿지만, 흥미로운 12개월 촉매제가 부족하다"고 썼습니다. 그들은 "OpenAI나 Anthropic과 같은 파운데이션 AI 개발업체들이 기업용 소프트웨어 시장에 침투하는 것에 대한 명확한 윤곽이 나오기 전까지 투자자들이 섹터 전반에 대해 안심하기는 어려울 것"이라고 주장했습니다.

하향 조정 대상은 올해 주가가 37% 하락한 도큐사인(Docusign), 32% 하락한 비바 시스템즈(Veeva Systems), 그리고 약 27% 하락한 오토데스크(Autodesk)입니다. 이들 기업의 실적은 같은 기간 1.5% 하락에 그친 기술주 중심의 나스닥 종합지수와 극명한 대조를 이룹니다. 이들 종목의 매도세는 AI 에이전트가 전문 소프트웨어 제품에 대한 수요를 감소시킬 수 있다는 투자자들의 지속적인 불안감을 반영합니다.

이번 등급 조정은 소프트웨어 산업 내의 상당한 양극화를 보여줍니다. 일부 SaaS 기업은 역풍을 맞고 있는 반면, 씨티는 AI 구축의 중심에 있는 기업에서 기회를 보고 있습니다. 씨티 분석가들은 시장이 기존 소프트웨어 제공업체와 명확한 AI 기반 성장을 입증하는 업체 사이에서 점차 차별화를 둘 것이라고 믿고 있으며, 이 트렌드는 예측 가능한 미래 동안 해당 섹터의 투자 흐름을 결정지을 것입니다.

AI의 승자와 패자

씨티의 보고서는 AI 혁명에서 인식되는 역할에 따라 기업을 구분하며 소프트웨어 투자자들을 위한 새로운 선을 분명히 그었습니다. 씨티는 데이터 인프라 기업과 하이퍼스케일러를 선호하며, 팔란티어(Palantir Technologies)와 마이크로소프트를 "보다 명확한 성장 궤도"를 가진 기업의 대표적 사례로 꼽았습니다.

데이터 분석 거물인 팔란티어는 씨티로부터 '매수' 의견과 260달러의 목표주가를 유지받았는데, 이는 금요일 종가인 128.11달러 대비 100% 이상의 상승 여력이 있음을 시사합니다. 팔란티어 주가는 올해 압박을 받기도 했지만, AI 플랫폼의 폭발적인 매출 성장과 높은 수익성에 힘입어 2025년에 두 배 이상 상승했습니다. 씨티는 팔란티어가 "종종 사용량 기반 모델에 힘입어 명확한 성장 가속화를 보여주고 있으며", 과도한 가격 인상에 의존하지 않고도 제품 성장을 주도하고 있다고 평가했습니다.

마이크로소프트 또한 데이터 센터 확장을 위한 높은 자본 지출 우려 속에 올해 주가가 23% 하락했음에도 불구하고 씨티가 꼽은 주요 수혜주입니다. 씨티는 '매수' 의견을 재확인하고 목표주가를 635달러로 설정했는데, 이는 금요일 수준인 371.25달러에서 71% 상승을 의미합니다.

밸류에이션 및 향후 전망

씨티 분석가들은 마이크로소프트의 최근 주가 흐름을 매수 기회로 보고 있으며, "S&P 500 대비 이례적인 할인 가격"에 거래되고 있다고 언급했습니다. 그들은 OpenAI와의 파트너십 및 소프트웨어 제품군 전반에 걸친 AI 기능 통합 등 "AI 수익화의 다각적인 경로에 힘입어 지속적인 매출 및 이익 가속화 스토리"를 기대하고 있습니다. 이러한 견해는 AI 인프라 구축과 관련된 높은 비용에 집중하는 시장의 현재 시각과 대조됩니다.

도큐사인, 비바, 오토데스크의 하향 조정은 SaaS 기업의 장기적인 경쟁력 해자(moat)에 대한 광범위한 불안을 반영합니다. 문제의 핵심은 AI 에이전트가 결국 이러한 플랫폼의 기능을 더 낮은 비용으로 복제하여 고객 기반과 가격 결정력을 침식할지 여부입니다.

현재로서는 씨티의 분석이 기술 투자자들에게 중요한 테마를 강조하고 있습니다. 소프트웨어 시장은 더 이상 하나의 거대한 덩어리가 아닙니다. 인공지능을 활용하거나 그에 의해 대체될 수 있는 능력이 밸류에이션과 주가 실적을 이끄는 주요 요인이 되고 있습니다. 씨티의 보고서는 명확하고 방어 가능한 AI 전략을 입증하지 못하는 기업들에게 앞으로의 길이 험난할 것임을 시사합니다.

이 기사는 정보 제공만을 목적으로 하며 투자 조언을 구성하지 않습니다.