CICC, 메모리 업사이클 기대감에 화훙 반도체 목표주가 146홍콩달러로 33% 상향

CICC는 반도체 시장 회복에 힘입어 1분기 실적이 예상치에 부합함에 따라 화훙 반도체(01347.HK)의 목표 주가를 146홍콩달러로 33% 상향 조정하고 '시장수익률 상회(Outperform)' 의견을 유지했습니다.

당사는 이번 대폭적인 목표가 상향의 이유로 "연산 능력과 전력 시너지 트렌드 및 메모리 업사이클의 지속성"에 대한 낙관론을 꼽았습니다. 새로운 목표가는 당사의 2026년 전망치 기준 주가순자산비율(PBR) 4.8배에 해당합니다.

보고서에서 CICC는 화훙의 2026년 매출 전망치를 29억 4,000만 달러로 2%, 2027년 전망치를 33억 1,000만 달러로 3% 상향했습니다. 순이익 전망치는 더 큰 폭으로 상향되어, 2026년 추정치는 14% 증가한 1억 5,600만 달러, 2027년 추정치는 32% 증가한 2억 1,800만 달러로 조정되었습니다. 이는 화훙의 1분기 가동률이 99.7%에 달하고 출하량이 8인치 환산 웨이퍼 기준 145만 장을 기록하는 등 강력한 실적을 거둔 데 따른 것입니다. 해당 분기 매출총이익률은 13%로 전년 동기 대비 3.8%포인트 상승했습니다.

화훙에 대한 이러한 낙관적인 전망은 전 세계적인 AI 열풍과 메모리 공급 부족의 혜택을 입고 있는 중국 파운드리 업체들에 대한 전반적인 긍정적 정서를 반영합니다. 교은국제(BOCOM International) 또한 최근 이 종목의 목표가를 145홍콩달러로 상향하며 신규 팹(Fab) 9B의 가시성 개선과 평균 판매 단가(ASP)의 지속적인 성장을 언급했습니다. 화훙 경영진은 올해 NOR 플래시 제품 가격이 10~15% 인상될 가능성이 있다고 시사했습니다.

CICC와 기타 증권사들의 수정된 전망치는 화훙이 시장 역학 관계를 잘 관리하고 효과적으로 생산 능력을 확장할 수 있을 것이라는 자신감이 커지고 있음을 보여줍니다. 투자자들은 향후 모멘텀 지속 여부를 확인하기 위해 회사의 2분기 실적과 장쑤성 신규 팹 건설 업데이트 상황을 주시할 것입니다.

본 기사는 정보 제공만을 목적으로 하며 투자 권유를 구성하지 않습니다.