중국 화학 부문, 석탄 우위 바탕으로 2026년 업사이클 기대

UBS의 새로운 보고서에 따르면, 중국 화학 산업은 국내 정책과 글로벌 에너지 가격의 독특한 결합이 석탄 기반 생산 모델을 촉진함에 따라 2026년 이후 상당한 주기적 회복세를 보일 것으로 전망됩니다.

100페이지 분량의 UBS 보고서는 "화학 업계는 2025년 역사적인 수익 저점을 찍은 후 명확한 회복 조짐을 보이고 있다"고 밝혔습니다. 은행 측은 이러한 전환점이 자본 지출 둔화, 유럽의 고비용 시설 폐쇄 가속화, 그리고 신규 생산 능력에 대한 정부의 엄격한 통제 때문이라고 분석했습니다.

UBS는 2026년 브렌트유 가격이 배럴당 평균 86달러에 달할 것으로 예상하며, 이는 석유 기반 나프타를 사용하는 전통적인 석유화학 업체들에 상당한 압박을 가할 수준입니다. 이러한 가격 환경은 석탄 유래 올레핀(CTO) 기술을 사용하는 바오펑 에너지(Baofeng Energy)와 미국산 에탄을 사용한 경질 탄화수소 분해 공정을 사용하는 위싱화학(Satellite Chemical)과 같은 중국 기업들에게 상당한 원가 우위를 제공합니다.

이러한 전략적 변화는 중국의 에너지 안보를 강화할 뿐만 아니라 새로운 글로벌 패러다임을 형성하고 있으며, 인도는 현재 중국 모델을 복제하기 위해 약 40억 달러를 투자할 계획입니다. 이러한 움직임은 가장 더러운 화석 연료인 석탄이 화학 산업의 주요 원료로서 글로벌 수요가 장기화되는 결과를 초래할 수 있습니다.

인도의 중국 석탄 전략 벤치마킹

글로벌 공급망 혼란 속에서 자국의 에너지 및 식량 안보를 강화하려는 인도는 중국의 방식을 따르고 있습니다. 뉴델리 정부는 2030년까지 최대 7,500만 톤의 석탄을 비료 및 합성 제품으로 가공하기 위해 재정 지원을 약속했습니다. 그러나 인도는 재 함량이 높은 저품질 국내 석탄과 중국이 수십 년 동안 완성해 온 첨단 피셔-트롭슈(Fischer-Tropsch) 합성 기술의 부재라는 큰 난관에 봉착해 있습니다.

UBS, 폴리우레탄 및 농화학 선도 기업 주목

해당 부문 내에서 UBS는 뚜렷한 차별화를 예상합니다. 보고서는 만화화학(Wanhua Chemical)과 같은 리더들이 상당한 가격 결정력을 보유한 고도로 집중된 폴리우레탄 시장의 강력한 펀더멘털을 강조했습니다. 글리포세이트와 칼륨 비료를 포함한 농화학 분야도 강력한 회복 잠재력을 보이고 있습니다. 반면, 침체된 부동산 시장과 밀접한 관련이 있는 PVC 및 이산화티타늄(TiO2)과 같은 제품은 수요 및 수익성 압박이 지속될 것으로 예상됩니다.

본 기사는 정보 제공만을 목적으로 하며 투자 조언을 구성하지 않습니다.