핵심 요약
AI 추론의 변곡점이 중국 연산 자원 임대 시장의 호황을 이끌고 있으며, 가격이 상승하고 공급 물량이 매진되고 있습니다.
인공지능 추론 수요의 급증으로 중국 연산 임대 시장이 고성장 주기에 진입했으며, 2026년 상반기 GPU 임대와 클라우드 서비스 가격이 모두 급격히 상승했습니다. 궈하이 증권의 최신 보고서에 따르면 엔비디아 H100 GPU 임대 비용이 약 40% 급등했으며, 이는 AI 워크로드가 학습에서 추론으로 이동함에 따라 공급이 부족해지고 있다는 신호입니다.
궈하이 증권 분석가들은 4월 21일 보고서에서 "AI 추론의 전환점이 도래했으며, 연산 임대는 물량과 가격이 동시에 상승하는 고번영 주기에 진입했다"고 말했습니다. 분석가들은 이 분야를 현재 AI 산업 가치 사슬에서 확고한 성장이 보장되는 핵심 분야로 꼽았습니다.
데이터는 명확한 공동 가격 인상 추세를 뒷받침합니다. H100 GPU의 1년 임대 가격은 2025년 10월 시간당 1.70달러의 저점에서 2026년 3월 2.35달러로 급등했습니다. 같은 기간 텐센트 클라우드, 알리바바 클라우드, 바이두 클라우드를 포함한 중국 주요 클라우드 업체들은 다양한 AI 연산 서비스에 대해 5%에서 400% 이상의 가격 인상을 발표했습니다.
이러한 가격 급등은 연산 제공업체의 수익에는 직접적인 도움이 되지만, 수요를 주도하는 AI 모델 개발사들의 운영 비용은 증가시킬 것입니다. 소규모 업체들이 높은 비용을 감당하기 어려워짐에 따라 시장 재편이 가속화될 수 있는 반면, 자본력이 탄탄한 임대 업체들은 초기 하드웨어 투자에 대한 감가상각이 완료된 후 장기적으로 상당한 이익 성장을 누릴 것으로 보입니다.
가격 인상의 핵심 동력은 AI 워크로드의 근본적인 변화입니다. 지난 2년이 거대 모델을 학습시키는 연산 집약적 프로세스에 의해 주도되었다면, 이제 업계는 학습된 모델을 사용하여 텍스트, 이미지 또는 예측을 생성하는 과정인 추론에 집중하는 새로운 단계로 이동하고 있습니다. 엔비디아 CEO 젠슨 황에 따르면, 이 추론 단계는 훨씬 더 광범위하며 지난 2년 동안 연산 수요가 10,000배 성장했습니다.
중국 기업들의 데이터는 폭발적인 성장을 보여줍니다. 바이트댄스의 두바오(Doubao) 거대 모델은 일일 토큰 사용량이 3개월 만에 두 배로 늘어 2026년 3월 기준 120조 개를 돌파했으며, 이는 출시 이후 1,000배 증가한 수치입니다. AI 에이전트 및 멀티모달 생성과 같은 고빈도 애플리케이션에 의한 토큰 수요 급증은 국내 모델에 긍정적인 피드백 루프를 형성하고 있습니다.
중국 AI 기업들은 해외에서도 큰 성공을 거두고 있습니다. OpenRouter 데이터에 따르면 2026년 초 6주 연속 전 세계 호출량이 가장 많은 상위 AI 모델은 모두 중국 제품이었습니다. Kimi의 경우 2026년 2월 이미 해외 매출이 국내 매출을 넘어섰고, MiniMax 매출의 약 73%가 글로벌 시장에서 발생하고 있습니다.
폭증하는 수요에 대응하여 중국 연산 제공업체들은 인프라 확장을 위해 공격적으로 자금을 조달하고 있습니다. 이들 기업은 데이터 센터와 서버에 막대한 초기 투자를 한 뒤, 안정적인 장기 임대 수익을 얻는 모델로 운영됩니다. 계약 기간은 대개 2~5년으로 예측 가능한 현금 흐름을 제공합니다.
여러 기업이 2026년에 대규모 자금 조달 및 확장 계획을 발표했습니다.
궈하이 보고서에 따르면, 안정적인 조달 경로와 풍부한 자금력을 갖춘 기업들은 새로운 연산 능력을 신속하게 배치하고 장기 계약을 체결하여 미래 수익과 이익 성장에 대한 강력한 가시성을 확보할 수 있습니다.
이 기사는 정보 제공만을 목적으로 하며 투자 조언을 구성하지 않습니다.
