체르본 홀딩스는 미국 관세가 베트남 제조 사업에 재정적 부담을 주면서 2025 회계연도 수익성이 급격히 하락했다고 발표했습니다. 비관적인 단기 전망과 씨티의 '매도' 등급에도 불구하고, 씨티는 궁극적인 회복에 대한 기대를 바탕으로 장기 목표 주가를 상향 조정했습니다.
체르본 홀딩스(02285.HK)는 2025 회계연도 실적이 시장 기대에 미치지 못하면서 주가가 24.33% 하락했습니다. 이 전동 공구 제조업체의 핵심 순이익은 전년 대비 42% 감소한 7,845만 달러를 기록했습니다. 이 수치는 씨티의 예상치인 1억 달러와 시장 컨센서스인 1억 8백만 달러에 크게 못 미치며 심각한 운영 문제를 시사합니다.
이익 감소는 미국 관세가 베트남에 있는 회사의 제조 기지에 미치는 영향에서 직접 비롯되었습니다. 체르본은 2026년 말까지 베트남 사업이 북미 매출의 90%를 차지하는 것을 목표로 2025년 60%에서 증가할 계획으로 베트남 사업을 적극적으로 확장해 왔습니다. 그러나 이러한 전략은 회사를 지속적인 무역 긴장에 직접적으로 노출시킵니다. 연구에 따르면 미국 수입업자와 소비자가 관세 비용의 대부분을 부담하여 베트남과 같은 국가에서 생산된 상품의 미국 시장 내 가격을 비싸게 만들고 경쟁력을 떨어뜨립니다. 이러한 역학 관계는 시장 통합으로 이어지고 있으며, 테크트로닉 인더스트리(Techtronic Industries)와 같은 대형 경쟁사들이 시장 점유율을 확보할 것으로 예상됩니다.
부진한 실적에 대응하여 씨티는 미국 관세의 지속적인 부정적 영향을 이유로 체르본에 대한 '매도' 등급을 재차 확인했습니다. 은행은 향후 2년간 회사의 실적 전망을 20%에서 22%로 하향 조정했습니다. 역설적으로 씨티는 목표 주가를 14.5홍콩달러에서 17.5홍콩달러로 상향 조정했습니다. 이러한 조정은 미국 관세의 영향이 완화되기 시작할 경우 2026년에 잠재적인 실적 회복을 반영합니다. 그러나 회사가 어려운 무역 환경을 헤쳐나가고 있기 때문에 현재 전망은 여전히 부정적입니다.
