TL;DR
2025년 연간 매출 성장이 급격히 둔화됨에 따라 Chagee 경영진은 2026년 전략을 공격적 확장 대신 기존 매장의 '운영 안정화'와 실적 개선으로 전환했습니다.
1. 2025년 전체 순매출은 129.1억 위안으로 전년 대비 4% 증가하는 데 그쳐 이전 대비 크게 둔화되었습니다.
2. 4분기 매출은 전년 동기 대비 10.8% 감소했으며, 이로 인해 3,550만 위안의 영업 손실을 기록했습니다.
3. 경영진은 2026년 핵심 목표를 '운영 안정' 및 동일 매장 성장으로 설정하고, 매출과 이익 모두 보합세를 보일 것으로 전망했습니다.
중국의 차 음료 체인인 Chagee는 2025년 매출 성장률이 4%로 급격히 둔화됨에 따라, 공격적인 확장 전략에서 벗어나 기존 매장의 성과를 개선하는 방향으로 전략적 전환을 꾀하고 있습니다.
경영진은 실적 발표 컨퍼런스 콜에서 경쟁 환경의 변화를 과소평가했음을 인정하며, 2026년 핵심 목표로 '운영 안정화'와 동일 매장 매출 성장을 설정했다고 밝혔습니다.
연간 기준 순매출은 129.1억 위안을 기록했습니다. 특히 4분기 둔화세가 심각했는데, 순매출이 전년 동기 대비 10.8% 감소한 29.7억 위안에 그쳤으며, 약 3.2억 위안의 구조조정 비용을 포함해 3,550만 위안의 영업 손실을 냈습니다.
이러한 결과는 한때 급성장하던 이 체인에게 중요한 전환점이 되었습니다. 현재 회사는 치열한 경쟁, 가격 압박, 그리고 과거 공격적인 매장 출점의 후유증과 싸우고 있습니다. 회사의 초점은 이제 신규 매장 오픈에서 기존 매장의 수익성 확보로 옮겨갔습니다.
주요 우려 사항 중 하나는 단일 매장당 총거래액(GMV)의 지속적인 하락입니다. 2025년 4분기 중화권 매장의 월평균 GMV는 전년 동기 대비 25.5% 하락한 33.7만 위안을 기록했습니다.
이에 대응하여 Chagee는 제품 혁신에 속도를 내고 있습니다. 2025년 12월 출시된 '백 투 운남(Back to Yunnan)' 시리즈는 휴면 회원 51%를 성공적으로 재활성화시켰으며, 전월 대비 GMV를 16.2% 끌어올렸습니다. 회사는 2026년에도 이러한 흐름을 이어가 3월 현재까지 약 10개의 신제품을 출시했습니다.
또한 비즈니스 모델을 좀 더 '헤비(heavy)'하게 변경하고 있습니다. 전략적으로 일부 가맹점을 직영점으로 전환하고 글로벌 직영 네트워크를 확장하고 있습니다. 2025년 말 기준 Chagee는 전 세계적으로 7,453개의 매장을 보유하고 있으며, 직영점 수는 1년 전 169개에서 615개로 4배 증가했습니다. 하지만 이러한 전환으로 인해 운영 비용이 130.8% 급증하며 전체 이익에 부담을 주었습니다.
가격 전쟁 속에서 가맹점주들을 지원하기 위해 Chagee는 수수료 구조를 기존의 원부자재 판매 기반 모델에서 매장 GMV 기반의 브랜드 수수료 모델로 변경하고 있습니다. 이는 회사의 수익을 가맹 파트너의 실적과 더 밀접하게 연동시키기 위한 조치입니다.
2026년 전망에 대해 Chagee는 매출과 이익이 모두 2025년 수준에서 정체될 것이라는 보수적인 가이던스를 제시했습니다. 중국 내 신규 매장 오픈은 300개로 제한하고 현재 네트워크의 건전성에 집중할 계획입니다. 대신 2025년 4분기 GMV가 84.6% 성장한 해외 시장에 더 비중을 두어 200개 매장을 추가할 예정입니다.
새로운 가이던스는 Chagee의 주요 과제가 확장에서 회복으로 옮겨갔음을 시사합니다. 투자자들에게는 2026년 내내 동일 매장 매출과 수익성의 턴어라운드를 입증할 수 있는 능력이 핵심 촉매제가 될 것입니다.
이 기사는 정보 제공만을 목적으로 하며 투자 조언을 구성하지 않습니다.
