이란과의 휴전, 트럼프의 '10단계 시장 플레이북' 시험대에 오르다

4월 8일부터 발효된 미국, 이란, 이스라엘 간의 2주간 휴전은 도널드 트럼프 대통령이 사용하는 반복적인 협상 플레이북의 예측 가능한 단계로 분석가들 사이에서 회자되고 있으며, 이는 주식과 유가의 급격한 가격 재조정을 예고할 수 있습니다.

독립 매크로 조사 기관인 코베이시 레터(The Kobeissi Letter)는 보고서에서 "트럼프가 2주간의 휴전 협정을 발표함에 따라 우리가 추적해 온 '분쟁 플레이북'의 9단계가 공식적으로 도래했다"고 밝혔습니다. 이 기관은 트럼프 하에서의 모든 주요 대결이 궁극적으로 "양보를 이끌어내기 위한 최대 압박"이라는 서사로 끝났다고 언급했습니다.

이 회사에 따르면 열 번째이자 마지막 단계는 불확실성이 증발함에 따라 갑작스러운 시장의 재정렬이 일어나는 것입니다. 코베이시 레터는 투자자들이 방어적인 포지션을 청산해야 함에 따라 주식의 가파른 랠리를 예상하는 한편, 주요 항로의 재개 가능성으로 유가가 급락할 것으로 보고 있습니다. 그러나 이러한 견해는 에너지 주도형 인플레이션이 수년간 지속될 것으로 보는 경제학자들의 견해와 대조됩니다.

지속적인 평화 협상을 "마무리하고 촉진"하기 위한 이번 휴전은 추락한 두 명의 비행사를 구조하기 위한 미국의 대담한 임무와 이후 트럼프가 소셜 미디어에 올린 욕설 섞인 최후통첩 등 격렬한 에스컬레이션 기간 이후에 이루어졌습니다. 시장의 관건은 단기 플레이북이 일부 경제학자들이 우려하는 글로벌 에너지 공급에 대한 장기적 피해보다 우선할지 여부입니다. 무디스 애널리틱스의 수석 이코노미스트 마크 잔디는 폴리티코에 전쟁 전 가격이 "다시는 오지 않을 수도 있다"고 말했습니다.

관세에서 휴전까지

코베이시 레터는 이번 휴전과 2025년 4월 트럼프 대통령이 주요 무역 파트너에 대한 관세를 90일 동안 유예하기로 한 결정 사이에서 직접적인 유사점을 찾고 있습니다. 채권 시장의 변동성이 컸던 시기에 단행된 그 조치는 몇 주 후 미-중 무역 합의로 이어졌고, 시장은 이전 저점을 다시 테스트하지 않았습니다. 이 회사는 이란 휴전 발표가 관세 유예로부터 거의 정확히 1년 후에 나왔다는 점에 주목합니다.

조사 보고서에 따르면, 압박 이후 합의로 이어지는 이러한 패턴은 외교 정책과 무역에 대한 현 행정부 접근 방식의 특징이 되었습니다. 이 프레임워크는 이란 정부가 유지될 경우, 최종 합의에는 제재 조정, 지역 안보 프레임워크 및 핵 준수 메커니즘의 조합이 포함될 가능성이 높다고 예상합니다.

두 가지 타임라인의 이야기

트레이더들은 플레이북에 근거해 단기 랠리를 준비하고 있을지 모르지만, 장기적인 경제 전망은 여전히 불투명합니다. 아시아와 유럽 일부 지역은 이미 연료 부족과 배급제를 경험하고 있으며, 이는 글로벌 가격을 끌어올리고 있습니다. 정책 분석가 로리 존스턴은 폴리티코에 "경유와 휘발유 가격은 이미 아시아에서 구할 수 있는 모든 배럴을 빨아들이는 탐욕스럽고 만족할 줄 모르는 수요의 영향을 받고 있다"며 운송, 농업, 해운 전반에 걸친 지속적인 가격 급등을 경고했습니다.

더욱 영구적인 평화를 위한 협상은 파키스탄, 이집트, 터키 중재자들을 통해 진행 중인 것으로 알려졌으며, 더 광범위한 합의를 위한 공간을 마련하기 위해 45일간의 휴전이 논의되고 있습니다. 이러한 회담의 성공 여부는 시장이 일시적인 리스크 온(risk-on) 랠리를 보일지, 아니면 구조적으로 높은 에너지 비용으로 인해 더 지속적인 인플레이션 기간을 겪게 될지를 결정할 것입니다.

이 기사는 정보 제공만을 목적으로 하며 투자 조언을 구성하지 않습니다.