브로드컴, 아폴로, 블랙스톤, 350억 달러 AI 인프라 플랫폼 출시

아폴로와 블랙스톤이 브로드컴의 AI 칩 사업 확장을 위해 350억 달러 규모의 민간 대출을 제공한다. 이는 역대 최대 규모의 금융 조달로, 회사의 맞춤형 실리콘에 대한 장기 수요를 확보한 것이다.

아폴로 글로벌 매니지먼트(Apollo Global Management)와 블랙스톤(Blackstone)은 브로드컴의 새로운 AI XPV 플랫폼 자금 조달을 위해 350억 달러를 약정했다. 이는 2026년 중반부터 앤트로픽(Anthropic)의 1기가와트 이상 컴퓨팅 역량 확장을 지원하기 위한 것이다. 해당 플랫폼은 2028년까지 총 20기가와트 이상의 용량을 목표로 한다.

아폴로의 잠시드 엣사니( Jamshid Ehsani) 파트너는 "브로드컴과 앤트로픽은 기술 혁신의 최전선에서 활동하는 세계적 수준의 기업"이라며 "AI 컴퓨팅은 계약 현금 흐름, 미션 크리티컬한 유틸리티, 그리고 지속적으로 심화되는 수급 역학을 특징으로 하는 금융 분야에서 가장 매력적인 새로운 자산군 중 하나로 빠르게 부상하고 있다"고 말했다.

아폴로가 주도하고 블랙스톤이 주요 자본 파트너로 참여한 초기 350억 달러 트랑쉬(tranche)는 앤트로픽의 기 발표된 역량 확장에 자금을 조달할 예정이다. 아폴로는 골드만삭스, 웰스파고, 씨티의 자문을 받았으며, 모건스탠리는 브로드컴의 주관 자문사로 활동했다. 이 구조는 브로드컴의 맞춤형 XPU 가속기와 네트워킹 솔루션을 다년간 일정에 걸쳐 인출되는 장기 기관 자본과 결합한 것이다.

브로드컴에게 이번 거래는 AI 사업의 최고 모멘텀 시점에 이루어졌다. 회사는 2분기(회계연도 기준)에 AI 반도체 부문에서 사상 최대인 108억 달러의 매출을 기록했으며, 전체 반도체 솔루션 매출은 전년 동기 대비 79% 증가한 150억 달러를 달성했다. AI 반도체 수주(bookings)는 300억 달러를 초과했으며, 이는 하이퍼스케일러 수요가 상승 궤도에 있음을 시사한다. 브로드컴의 영업이익률은 200bp 확대되어 사상 최고인 67.3%를 기록했고, 연결 총이익률은 77.1%로 소폭 하락했는데, 이는 매출 구성에서 마진이 낮은 맞춤형 가속기의 비중이 높아진 데 따른 것이다.

새로운 인프라 금융 모델

XPV 플랫폼은 AI 인프라 자금 조달 방식의 구조적 변화를 의미한다. 하이퍼스케일러의 자체 재정에만 의존하는 대신, 1조 300억 달러의 자산을 운용하는 아폴로와 같은 기관 자본을 컴퓨팅 역량에 직접 투입하는 모델이다. 아폴로는 이 플랫폼을 "AI 혁신의 인프라 수요를 충족하는 데 필요한 규모로 기관 자본을 동원하는 새로운 모델"이라고 설명했다.

이번 금융 구조는 더 큰 흐름을 반영한다. 알파벳은 지난 6월 1일 AI 인프라 자금 조달을 위해 800억 달러 규모의 자본 조달을 발표했으며, 브로드컴의 구글 텐서 처리 장치(TPU) 다세대 공급 계약은 장기 매출 가시성을 제공한다. 브로드컴 CEO에 따르면 앤트로픽 전용 구글 TPU 설비는 2026년 약 1GW, 2027년에는 3GW를 초과할 전망이다. 오픈AI도 2027년까지 초기 세대 칩 1GW 이상을 배치할 계획이다.

투자자에게 주는 의미

이 소식에 브로드컴 주가는 장전 거래에서 3% 상승했다. 약 2조 2,800억 달러의 가치를 인정받고 있는 이 주식은 선행 주가수익비율(PER) 42배에 거래되고 있으며, 이는 반도체 업종 중앙값인 27배보다 높은 프리미엄이다. 그러나 회사의 분기 잉여현금흐름(FCF)이 103억 달러에 달하고 100억 달러 규모의 자사주 매입 프로그램이 있어 밸류에이션 우려에 대한 완충 장치를 제공한다.

이번 거래는 맞춤형 실리콘 시장에서 엔비디아에 대한 브로드컴의 경쟁력도 강화한다. 엔비디아가 H100 및 블랙웰 아키텍처로 범용 AI GPU 시장을 장악하고 있는 반면, 브로드컴은 특정 하이퍼스케일러 워크로드에 맞춤화된 칩을 설계하는 맞춤형 ASIC 접근법을 통해 구글, 메타, 그리고 이제 XPV 플랫폼을 통한 앤트로픽으로부터 장기 약정을 확보했다. 엔비디아, AMD, 인텔, 구글의 GPU 및 가속기는 물론 브로드컴 자체 칩도 지원하는 VMware Cloud Foundation 버전 9.1은 기업 AI 인프라에서 회사의 해자(moat)를 더욱 강화한다.

브로드컴을 분석하는 42명의 애널리스트 중 34명이 강력 매수(Strong Buy) 의견을 제시했으며, 평균 목표주가는 484.54달러로 현재 대비 약 18%의 상승 여력을 의미한다.

본 기사는 정보 제공 목적으로만 작성되었으며 투자 조언을 구성하지 않습니다.