BP 주가 20% 급등하며 경쟁사 압도, 중동 생산 차질로 엑손 타격

주주들의 반발과 화석 연료로의 회귀 전략이 BP를 석유 메이저 기업 중 의외의 우량주로 만들었습니다. 미국-이란 전쟁 시작 이후 BP 주가는 20% 상승한 반면, 중동 생산 제약을 겪고 있는 경쟁사 엑손모빌의 주가는 1% 하락했습니다.

BP의 기민한 트레이딩 운영은 1분기에 "예외적인" 실적을 기록할 것으로 예상되는 반면, 엑손과 셰브론은 약 70억 달러의 헤징 손실을 입을 것으로 전망되어 극명한 대조를 이룹니다. 이러한 실적 차이는 분쟁이 글로벌 에너지 시장에 미치는 깊은 영향을 보여주며, 민첩한 트레이딩 부서를 보유한 기업에는 보상을, 호르무즈 해협 내에 상당한 생산 자산을 보유한 기업에는 타격을 주고 있습니다.

Oilprice.com의 작가 츠베타나 파라스코바는 "이란 전쟁과 중동의 석유 및 가스 공급 손실은 거대 국제 메이저 석유 기업들의 주가 흐름을 뒤바꿔 놓았다"며, "지난 6년 동안 뒤처졌던 BP가 이제 다른 모든 기업을 앞서나가고 있다"고 말했습니다.

분쟁 시작 이후 브렌트유가 45% 이상 급등하여 배럴당 100달러를 넘어섰지만, 그 이익은 고르게 분배되지 않았습니다. 중동 지역에 대한 생산 노출이 제한적이고 변동성을 활용하는 강력한 트레이딩 부문을 갖춘 BP의 전략이 승리 공식이 되었습니다. 반면 엑손은 전 세계 석유 및 가스 생산량의 약 5분의 1이 호르무즈 해협 내에 묶여 있으며, 카타르에서 공동 소유한 주요 LNG 시설이 이란의 미사일 공격으로 피해를 입어 복구에 수년이 걸릴 것으로 예상됩니다.

시장은 현재 지정학적 리스크를 가격에 재반영하고 있으며, 투자자들은 추가 세부 정보를 얻기 위해 곧 발표될 실적 보고서를 예의주시하고 있습니다. BP는 화요일에 실적을 발표할 예정이며, 이어서 수요일에는 토탈에너지, 금요일에는 엑손과 셰브론, 5월 7일에는 쉘의 발표가 이어집니다. 블룸버그가 조사한 분석가들은 5대 메이저 기업이 이번 분기에 전 분기 대비 3% 증가한 총 1,920억 달러의 합산 이익을 기록할 것으로 예상하고 있습니다.

트레이딩 역량과 생산 문제

이번 분쟁은 유럽과 미국 석유 거물들 간의 전략적 차이를 부각시켰습니다. BP, 쉘, 토탈에너지와 같은 유럽 기업들은 가격 변동과 공급 중단을 기회로 활용할 수 있는 정교한 대규모 트레이딩 운영 체계를 오랫동안 유지해 왔습니다. 반면 미국 기업들은 전통적으로 생산량을 헤지하고 트레이딩 리스크 노출을 제한하는 더 보수적인 접근 방식을 취해 왔습니다.

이번 분기에는 그러한 보수주의가 큰 비용을 치르게 했습니다. 엑손과 셰브론은 가격 하락을 방어하기 위해 설계된 헤징 전략이 시장 상승기에 역효과를 내면서 상당한 손실을 기록할 것으로 예상됩니다. 반면 BP는 트레이딩 이익이 강력한 분기 실적의 주요 기여 요인이 될 것임을 시사했습니다.

결실을 맺은 전략적 전환

BP의 최근 성공은 작년에 재생 에너지 투자를 축소하고 핵심 석유 및 가스 사업에 다시 집중하기로 한 결정이 옳았음을 입증하는 것이기도 합니다. 주주들의 수년간의 압박 끝에 내린 이 결정은 초기에는 회의적인 시각도 있었으나 현재는 선견지명이었던 것으로 보입니다. 경쟁사 대비 낮은 밸류에이션 또한 BP를 매력적인 투자처로 만들며 더 큰 상승 잠재력을 제공했습니다.

Melius Research의 에너지 분석가 제임스 웨스트는 "BP의 우수한 실적은 낮은 밸류에이션과 신임 CEO에 대한 시장의 긍정적인 반응, 그리고 핵심 사업에 대한 재집중이 결합된 결과"라며, "엑손은 생산량의 일부가 해협 내에 묶여 있는 반면, BP는 턴어라운드 스토리의 혜택을 보고 있다"고 분석했습니다.

그러나 분석가들은 BP가 최근의 성공이 지속 가능하다는 점을 투자자들에게 확신시키는 데 여전히 과제가 남아 있다고 경고합니다. UBS의 유럽 에너지 주식 리서치 책임자 조슈아 스톤은 최근 보고서에서 "'더 높게 더 오래(higher for longer)' 유지되는 유가 환경은 의심할 여지 없이 BP에 유리하지만, 투자자 신뢰를 재구축하기 위해 해야 할 일이 여전히 많다"고 적었습니다.

이 기사는 정보 제공만을 목적으로 하며 투자 조언을 구성하지 않습니다.