BofAS, 강서구리 목표주가 52HKD로 하향 조정... '매수' 의견 재확인

BofA 증권은 강서구리(00358.HK)의 목표주가를 단기 이익 전망치 하향을 이유로 56HKD에서 52HKD로 낮췄으나, '매수' 의견은 재확인했습니다.

강한 황산 가격, 견조한 구리 가격, 그리고 자체 생산 구리 정광의 장기적 성장이 투자 매력을 뒷받침한다고 은행 측은 연구 보고서에서 밝혔습니다.

BofAS는 올해 현재까지의 실적과 새로운 생산 가이던스를 반영해 강서구리의 2026년과 2027년 회계연도 순이익 전망치를 각각 14%와 21% 하향 조정했습니다. 새로운 이익 추정치는 2026 회계연도 105억 위안, 2027 회계연도 114억 위안입니다. 또한 회사의 A주(60362.SH) 목표주가도 68위안에서 63위안으로 낮췄습니다.

현물 제련 및 정련 수수료(TC/RC)가 제련소 마진을 압박하는 수준인 톤당 -78달러라는 역사적 저점으로 떨어졌음에도 불구하고 '매수' 의견을 유지했습니다.

강서구리 경영진은 대부분의 제련 설비가 수수료가 '0'으로 책정된 장기 계약 하에 운영되고 있어 마이너스 TC/RC의 영향은 제한적일 것으로 예상하고 있습니다. 여기에 제련 과정의 부산물인 황산 가격의 강세가 실적을 뒷받침할 것으로 보입니다.

은행의 낙관적인 장기 전망은 글로벌 팀의 구리 가격 예측에 근거합니다. 그들은 구리 가격이 2026년에 톤당 13,187달러, 2027년에 15,500달러에 도달하여 전년 대비 각각 32%와 18% 상승할 것으로 내다봤습니다. 분석가들은 아프리카 제련소의 황산 재고가 약 한 달 분량에 불과하다는 점을 감안할 때, 공급 중단이 발생할 경우 가격이 추가 상승할 수 있다고 언급했습니다.

경영진은 또한 시가총액 관리에 집중하겠다는 의지를 재확인했습니다. 중국 당국이 신규 제련 설비 증설에 대한 규제를 강화하고 있지만, 기존 사업자에 대한 정부 주도의 감산 소식은 없다고 보고서는 전했습니다.

'매수' 논리는 높은 부산물 가격과 강력한 구리 시장이 단기적인 역풍을 상쇄한다는 조합에 달려 있습니다. 투자자들은 정부 주도의 감산 징후나 TC/RC의 추가 변동성을 주시할 것입니다.

이 기사는 정보 제공 목적으로만 작성되었으며 투자 조언을 구성하지 않습니다.