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뱅크오브아메리카의 전략가는 곧 있을 SpaceX의 기업공개(IPO)가 시장 집중도를 역사적 버블 수준 이상으로 밀어올려, 딜에 대한 유포리아가 정점에 달함에 따라 투자자들에게 시스템적 위험을 초래할 수 있다고 경고했습니다.
"강력한 가격 추세, 개인 투자자의 열기, 낮은 변동성... 버블의 냄새가 공기 중에 짙게 깔려 있습니다."라고 뱅크오브아메리카의 수석 투자 전략가인 마이클 하트넷은 최근 보고서에 썼습니다. "AI 거인들에 슈퍼 IPO까지 더해지면, 시장 집중도는 '광란의 20년대', '니프티 50', '80년대 일본', '90년대 TMT' 버블 당시의 약 48% 수준을 쉽게 넘어설 것입니다."
이번 경고는 이번 주 S-1 서류를 제출한 SpaceX가 약 750억 달러 규모의 공모를 목표로 하고 있으며, 기업 가치가 2조 달러에 육박할 수 있다는 보도가 나오는 가운데 나왔습니다. 이는 현재 미국 기록 보유자인 2014년 알리바바의 218억 달러 IPO 규모의 3배가 넘는 수치입니다. S&P 500 내 테크 섹터 비중은 이미 44%를 넘어섰으며, 하트넷의 분석에 따르면 SpaceX와 향후 잠재적인 OpenAI의 상장과 같은 메가 IPO가 포함될 경우 집중도는 지난 한 세기 동안의 어떤 주요 버블 정점도 추월하게 됩니다.
투자자들에게 위험이 증폭되는 이유는 새로운 규정에 따라 SpaceX가 데뷔 후 몇 주 이내에 S&P 500과 같은 주요 벤치마크에 편입될 가능성이 높기 때문입니다. 이로 인해 미국 퇴직 계좌의 핵심인 인덱스 펀드들은 가격에 상관없이 주식을 매수해야만 합니다. 2008년 상장 이후 약 2,900% 상승한 비자와 같은 일부 메가 IPO가 막대한 수익을 낸 반면, 실패한 사례도 있습니다. 2021년 119억 달러를 조달했던 리비안은 생산 부족과 전기차 수요 둔화 속에 주가가 IPO 가격 대비 약 82% 폭락했습니다.
일부에서는 SpaceX의 IPO를 우주 산업의 '황금기'라고 칭송하며, 웨드부시의 분석가들은 새로운 섹터를 정의하는 잠재력을 테슬라가 전기차 시장을 정의한 것과 비교하고 있습니다. 이러한 기대감은 이미 우주 관련주의 랠리를 촉발시켰으며, BofA의 우주 테마 기업 바스켓은 올해 42% 상승하며 S&P 500과 나스닥 100을 모두 앞질렀습니다.
하지만 테슬라와의 비교는 경고의 메시지이기도 합니다. 테슬라는 테크 거물로 성장했지만, 그 흐름을 탔던 다른 많은 전기차 회사들은 고전해 왔습니다. 고점 대비 82% 하락한 리비안과 2020년 고점 대비 78% 하락한 샤오펑의 사례는 거대 기업이 지배하는 섹터 내 소규모 기업의 위험성을 보여줍니다. 웰스 얼라이언스의 에릭 디톤 사장은 "시장은 각 회사를 하나씩 살펴볼 것입니다. 저의 첫 번째 질문은 '어떻게 머스크와 SpaceX에 대항할 것인가? 당신만의 경쟁 우위가 있는가?'입니다."라고 말했습니다.
하트넷은 채권 금리의 급격한 상승이 역사적으로 시장 버블을 터뜨리는 핀 역할을 해왔다는 점을 들어 여전히 신중한 태도를 보이고 있습니다. 투자 심리가 '극도의 강세' 수준인 상황에서 그는 이익 실현을 제안하면서도, "역사적인 IPO가 도착하기 전까지는 아무도 롱 포지션을 줄이지 않을 것"이라고 인정했습니다.
이 기사는 정보 제공만을 목적으로 하며 투자 조언을 구성하지 않습니다.
