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뱅크오브아메리카(BofA)가 엔화에 대한 견해를 '비중축소'에서 '중립'으로 상향 조정하며, 과거 대규모 정부 개입을 촉발했던 달러당 160엔 선을 엔화가 다시 테스트하고 있는 시점에 반등을 이끌 세 가지 촉매제를 제시했습니다.
BofA의 야마다 슈스케 전략가는 보고서를 통해 "엔화 투자의견을 비중축소에서 중립으로 상향한다"고 밝히며, 구조적 수급 역학의 개선과 다른 주요 통화들의 취약성을 그 이유로 꼽았습니다.
해당 은행은 2026년 말 달러-엔 환율 전망치를 기존 157엔에서 152엔으로 낮췄습니다. 야마다 전략가는 보고서에서 엔화 강세로 전환될 수 있는 세 가지 잠재적 트리거로 달러-엔 160엔 돌파에 대한 정책적 대응, 일본 10년물 국채 금리의 3% 상승, 또는 브렌트유 가격의 배럴당 90달러 하락을 제시했습니다.
엔화는 현재 달러당 약 159엔까지 약세를 보이며 4월 30일 이후 최저치를 기록하고 있습니다. 이에 따라 지난 4월 말과 5월 초 당국이 엔화 방어를 위해 약 10조 엔(630억 달러)을 투입한 것으로 추정되는 개입이 다시 일어날 수 있다는 경계감이 커지고 있습니다.
엔화의 지속적인 약세는 주로 일본의 제로 금리에 가까운 이자율과 미국의 높은 수익률 사이의 격차 때문입니다. 일본은행이 2025년 12월 기준금리를 0.75%로 인상했음에도 불구하고 엔화의 하락을 막지는 못했으며, 연준의 연이은 금리 인하조차 중동 갈등으로 인한 인플레이션 우려로 상쇄되었습니다.
BofA의 이번 시각 변화는 일본의 구조적 수급 역학이 개선되고 있다는 신호에 근거합니다. 야마다 전략가는 은행의 예대율 격차 축소와 실질 금리 상승을 엔화를 지지할 수 있는 요인으로 꼽았으며, 특히 국내 재정 우려가 사라지기 시작할 경우 더욱 그러할 것이라고 내다봤습니다.
이번 분석은 엔화가 과매도 상태인지에 대한 월가의 논쟁을 가속화하고 있습니다. 환율 반전이 일어날 경우 대규모 캐리 트레이드 청산으로 이어져 글로벌 자본 흐름에 영향을 줄 수 있습니다. 투자자들은 이제 160엔 선과 일본의 인플레이션 데이터를 주시하며 다음 달 일본은행 회의에서의 움직임을 가늠할 것으로 보입니다.
이 기사는 정보 제공 목적으로만 작성되었으며 투자 조언을 구성하지 않습니다.
