BofA, 지정학적 리스크로 2026년 브렌트유 전망치 92.50달러로 상향

뱅크오브아메리카(BofA) 증권은 중동의 분쟁 확대로 인한 글로벌 공급 타격 위험을 지목하며 2026년 브렌트유 가격 전망치를 배럴당 92.50달러로 상향 조정했습니다.

화요일 발표된 은행의 리서치 노트에서는 전쟁 장기화가 유가를 훨씬 더 높게 밀어올릴 수 있는 시나리오를 설명했습니다. 보고서는 "과거 데이터에 비추어 볼 때, 12개월 동안 하루 1,000만 배럴 이상의 석유 공급 차질이 발생할 경우 브렌트유 가격은 전쟁 전 수준인 배럴당 70달러에서 150달러에서 200달러 사이로 치솟을 수 있다"고 밝혔습니다.

이번 전망치 수정으로 중국의 두 최대 석유 기업에 대한 전망이 극명하게 엇갈렸습니다. BofA는 페트로차이나(00857.HK)의 목표 주가를 10.5홍콩달러에서 12홍콩달러로 상향 조정한 반면, 시노펙(00386.HK)의 목표 주가는 6홍콩달러에서 5홍콩달러로 하향 조정했습니다.

이러한 차이는 고유가가 산업에 미치는 상반된 압력을 잘 보여줍니다. 탐사와 시추에 집중하는 페트로차이나와 같은 상류(Upstream) 부문 생산자들은 유가 상승의 직접적인 혜택을 받습니다. 반면, 정제와 마케팅에 주력하는 시노펙과 같은 하류(Downstream) 부문 기업들은 원자재 비용 상승으로 수익성이 악화됩니다.

상류 부문의 이익, 하류 부문의 고통

목표 주가 조정은 이러한 상류/하류 부문의 격차를 반영합니다. BofA는 유가 및 가스 가격 상승에 따른 매출 증대를 예상하며 페트로차이나의 2026년 순이익 전망치를 23% 상향한 1,850억 위안으로 조정했습니다.

반대로 시노펙의 순이익 전망치는 12% 낮췄습니다. 보고서는 "시노펙의 하류 부문 비즈니스는 상대적으로 중립적이며, 고유가로 인한 수익 혜택이 적다"고 분석했습니다. 시장 역학 관계는 정제 공정의 원료로 원유를 구매해야 하는 기업보다, 높은 가격에 원유를 판매할 수 있는 대규모 생산 자산을 보유한 기업에 더 유리하게 작용하고 있습니다.

중국 수요 전망 약화

또한 BofA는 중국의 에너지 소비 전망도 하향 조정했습니다. 은행은 2026년 중국의 겉보기 원유 수요가 전년 대비 1% 감소한 7억 8,600만 톤에 그칠 것으로 보고 있습니다.

천연가스 수요 증가율 전망치도 기존 3%에서 2%로 낮췄습니다. 이는 액화천연가스(LNG) 가격 급등과 관련이 있는데, 아시아 현물 벤치마크인 JKM은 2월 말 이후 91% 상승했습니다. BofA에 따르면 해상 운송 가스의 지속적인 고비용은 경쟁력을 약화시켜 가스 대신 석탄을 사용하는 비중을 높이고 중기 수요 성장을 억제할 수 있습니다.

이 기사는 정보 제공만을 목적으로 하며 투자 조언을 구성하지 않습니다.