핵심 요약:
- 뱅크오브아메리카의 5월 조사에 따르면 글로벌 펀드 매니저들이 채권 비중을 순 44% 비중 축소로 줄였으며, 이는 2022년 6월 이후 최저 수준입니다.
- 채권 이탈 현상으로 국채 수익률이 상승했으며, 설문 조사에 참여한 매니저의 62%가 30년 만기 미국 국채 수익률이 6%에 도달할 것으로 예상하고 있습니다.
- 국채 수익률 상승은 비트코인과 같은 비수익 자산 보유의 기회비용을 증가시켜 최근 현물 ETF 유출의 원인이 되고 있습니다.
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비트코인 69,000달러 하회, 사상 최대 채권 매도세에 ETF 유입 타격
전문 투자자들의 역사적인 국채 이탈로 인해 국채 수익률이 상승하면서 비수익 자산에 대한 논리가 정면으로 도전받게 됨에 따라 5월 20일 비트코인 가격은 69,000달러 아래로 떨어졌습니다.
촉매제는 뱅크오브아메리카의 5월 글로벌 펀드 매니저 설문조사였습니다. 이 조사에 따르면 총 5,170억 달러를 운용하는 투자자들이 채권 비중을 순 44% 비중 축소로 줄였는데, 이는 2022년 6월 이후 가장 비관적인 포지셔닝입니다.
설문조사에서는 4월의 33% 비중 축소에서 채권 배분이 급격히 감소한 변화를 상세히 설명했습니다. 이러한 이동은 정부 차입 비용의 급등을 부채질했으며, 응답자의 62%가 현재 30년 만기 미국 국채 수익률이 1999년 말 이후 볼 수 없었던 수준인 6%까지 오를 것으로 예상하고 있습니다. 동시에 펀드 매니저들은 현금 보유 수준을 4.3%에서 3.9%로 낮췄는데, 이는 BofA 모델에 따르면 주식에 대한 전술적 '매도 신호'를 촉발하는 움직임입니다.
비트코인에 미치는 영향은 직접적입니다. 무위험 자산인 국채가 더 높은 수익률을 제공함에 따라 비트코인(BTC) 및 금과 같은 수익률 제로 자산을 보유하는 기회비용이 급격히 상승하기 때문입니다. 이러한 역학 관계는 최근 미국 현물 비트코인 ETF의 유출 추세를 지속시킬 위협이 되고 있으며, 향후 몇 주 내에 가격이 65,000달러 수준의 지지선을 테스트할 가능성이 있습니다.
위대한 로테이션 (The Great Rotation)
채권에서 멀어지는 움직임은 비트코인을 현재 월스트리트에서 가장 붐비는 거래로 간주되는 상황에 노출시키고 있습니다. 주요 동인은 고정 수입 지급액의 가치를 갉아먹는 지속적인 인플레이션입니다. 투자자들은 유가 상승과 지속적인 고수준의 정부 재정 지출로 인해 인플레이션이 다시 가속화될 수 있다는 점을 점점 더 우려하고 있습니다.
JP모건 프라이빗 뱅크의 글로벌 투자 전략 공동 책임자인 스티븐 파커(Stephen Parker)는 CNBC와의 인터뷰에서 "우리는 이것이 조만간 사라질 것이라고 생각하지 않습니다. 정부가 많은 돈을 쓸 세상에서... 인플레이션의 하한선은 더 높아질 가능성이 큽니다"라고 말했습니다.
연준 정책 재평가
이러한 인플레이션 압력으로 인해 시장은 연방준비제도(Fed)의 다음 행보를 재평가하게 되었습니다. 야데니 리서치(Yardeni Research)의 베테랑 전략가 에드 야데니(Ed Yardeni)는 이번 주에 연준이 신뢰를 유지하기 위해 6월 회의에서 긴축 편향을 채택하고 7월에 금리를 25bp 인상해야 할 수도 있다고 썼습니다.
이는 시장이 여러 차례의 금리 인하를 반영하던 올해 초와는 극적인 반전입니다. 이러한 변화는 달러화를 강세로 만들고 위험 자산 전반에 압력을 가했습니다. BMO 캐피털 마켓의 미국 금리 전략 책임자는 30년 만기 국채 수익률이 5.25%로 상승하면 미국 주식 밸류에이션에 '지속적인 조정'이 촉발될 수 있다고 경고했으며, 이러한 감정은 암호화폐 시장으로 전이될 가능성이 큽니다. 5월 20일 18:00 UTC 기준 비트코인은 약 68,750달러에 거래되었습니다.
이 기사는 정보 제공 목적으로만 작성되었으며 투자 조언을 구성하지 않습니다.
