1월에 미국 상장 비트코인 채굴 기업 주식은 비트코인과 전체 주식 시장을 크게 상회하는 성과를 보였습니다. JP모건 보고서에 따르면, 일시적인 운영 부담 완화와 채굴 기업들의 인공지능(AI) 인프라 다각화에 대한 투자자들의 낙관론 증가에 힘입어 해당 부문의 시가총액은 110억 달러 증가했습니다.
비트코인 채굴 기업 주식은 2026년을 강한 모멘텀으로 시작하며, 기초 자산의 성과와는 급격히 분리되었습니다. JP모건의 2월 4일 보고서에 따르면, 은행이 추적하는 미국 상장 비트코인 채굴 기업 14곳의 총 시가총액은 1월에 23%, 즉 110억 달러 증가하여 총 600억 달러에 달했습니다. 이러한 성과는 비트코인의 월간 4% 가격 하락과 S&P 500의 미미한 1% 상승을 훨씬 능가했습니다.
이러한 차별화는 투자자 심리의 변화를 강조하며, 투자자들이 채굴 기업을 순수한 암호화폐 채굴을 넘어선 운영 효율성과 전략적 움직임 때문에 점점 더 가치 있게 평가하고 있음을 보여줍니다. 대부분의 채굴 기업 주식이 상승했지만, IREN(IREN)이 42% 상승한 반면 Cango(CANG)는 18% 하락하는 등 성과는 다양했습니다.
1월의 운영 조건은 채굴 기업들에게 상당한 순풍을 제공했습니다. 미국 전역의 겨울 폭풍은 광범위한 전력 제한을 강제했으며, 이로 인해 평균 네트워크 해시레이트가 전월 대비 6% 감소한 초당 981 엑사해시(EH/s)를 기록했습니다. 경쟁 감소와 12월 대비 채굴 난이도 5% 하락은 직접적으로 수익성을 높였습니다.
JP모건은 채굴 기업의 총이익이 24% 증가하여 EH/s당 약 21,200달러에 달했다고 추정합니다. 이러한 운영 개선은 채굴 기업들의 고성능 컴퓨팅(HPC)으로의 전환에 대한 열기 증가로 더욱 증폭되었습니다. Riot Platforms가 AMD를 위해 700메가와트 시설에서 AI 인프라를 제공하기로 한 최근 계약은 전력 밀도가 높은 부지를 AI 준비 데이터 센터로 전환하여 더 안정적이고 장기적인 수익원을 창출하는 광범위한 산업 추세를 강조합니다.
올해 초 해당 부문의 강력한 출발에도 불구하고, JP모건 분석가들은 가치 평가가 과도하게 늘어졌다고 경고했습니다. 보고서는 채굴 기업 주식이 4년 블록 보상 기회의 약 150%에 거래되고 있으며, 이는 2022년 이후 평균의 약 3배에 달하는 배수라고 지적합니다. 이러한 프리미엄은 채굴 기업 주가와 비트코인 자체 시장 펀더멘털 간의 점증하는 괴리를 시사합니다.
이러한 높은 가치 평가는 채굴 기업들이 디지털 인프라 제공업체로 성공적으로 전환할 것이라는 높은 기대를 반영합니다. AI 서사가 매력적인 성장 스토리를 제공하지만, 투자자들은 해당 잠재력에 대해 상당한 프리미엄을 지불하고 있으며, 이는 그룹의 총 가치 평가가 2025년 10월에 기록된 최고점보다 약 15% 낮은 수준임에도 불구하고 그렇습니다.
