Key Takeaways:
미국과 이란 사이의 취약한 휴전이 시장 전체의 위험 재평가를 강제하고 있으며, 자본은 금과 같은 전통적인 안전 자산에서 벗어나 회복세를 보이는 비트코인을 포함한 성장 지향적 자산으로 유입되고 있습니다.
미-이란 휴전 발표 이후 비트코인은 주요 75,000달러 수준 위에서 안정세를 보였으며, 이는 분쟁 초기 시장을 지배했던 위험 회피(Risk-off) 심리에서 벗어난 잠재적인 체제 전환을 시사합니다. 금 또한 전후 저점에서 회복되긴 했으나, 비트코인이 새로운 강세를 보임에 따라 그 추진력이 정체되었습니다. 이는 새로운 거시 환경에서 두 자산이 서로 다른 동인에 반응하고 있음을 보여줍니다.
시장 분석가 이노센트 타우토나(Innocent Tautona)가 개발한 '매크로 GPS(Macro GPS)' 프레임워크에 따르면, 시장은 내러티브 중심의 반응에서 자본 배분 중심의 구조로 이동했습니다. 4월 22일 분석에서 타우토나는 현재 환경을 확정된 '리스크 온 1(Risk On 1)' 체제로 정의했으며, 4월 7일 휴전이라는 초기 헤드라인 충격이 지나가고 기관 투자자들이 방어적 헤지를 해제함에 따라 구조적인 자본 재배분이 일어나고 있다고 설명했습니다.
이러한 재배분은 자산 클래스 전반에서 확인할 수 있습니다. 전쟁 초기 배럴당 120달러까지 치솟았던 서부 텍사스산 원유(WTI)는 94달러 미만으로 하락했습니다. S&P 500 지수는 7,050을 상회하며 사상 최고치 경신을 이어갔습니다. 반면, 1분기에 7.4% 상승했던 금은 그 기세가 꺾였습니다. 한편 비트코인은 50,000~60,000달러 사이의 장기 지지선에서 반등하여 75,000달러 위에서 거래되고 있습니다.
이러한 엇갈림은 시장이 더 이상 순수한 공포에 의존해 거래되지 않음을 뜻합니다. 대신, 감소된 꼬리 위험(tail risk)과 변화하는 성장 기대를 바탕으로 자산 가격을 재산정하고 있습니다. 비트코인의 경우, 전통적인 금융 질서 밖의 대안 시스템으로서의 역할에 다시 초점이 맞춰지고 있으며, 이는 이란이 위기 상황에서 제재를 우회하기 위해 높게 평가했던 특성으로 알려져 있습니다.
금의 가격 흐름은 복잡했습니다. 2월 28일 전쟁 시작 당시 달러 강세와 금리 인상 기대감이 역풍으로 작용하며 초기에는 급락했습니다. 휴전 이후 회복되기는 했으나, 현재 상승 논리는 장기적인 요인에 의존하고 있습니다. 보이어 밸류 그룹(The Boyar Value Group)의 보고서에 따르면, 금은 2026년 1월 28일에 기록한 사상 최고치에서 16.8% 하락한 4,647달러로 1분기를 마감했습니다. 지정학적 긴장과 잠재적 인플레이션에 대한 헤지 수단으로서의 매력은 여전하지만, 현재로서는 더 강력한 성장 서사를 가진 자산과의 자본 순환 경쟁에서 밀려나고 있습니다.
분쟁 기간 중 비트코인의 회복력은 기술적 전망을 강화했습니다. 비트코인은 200주 단순 이동평균선과 장기 추세선이 겹치는 50,000~60,000달러 범위에서 강력한 지지를 확인했습니다. FXEmpire의 분석은 2025년 3월에 형성된 이중 바닥 패턴이 75,000달러 이상의 회복에 선행했음을 지적합니다.
2022년 이후 보지 못했던 극심한 과매도 상태에서의 반등은 바닥이 형성되었음을 시사합니다. 비트코인의 당면 과제는 80,000~85,000달러 수준의 저항을 극복하는 것입니다. 100,000달러를 지속적으로 상회할 경우 새로운 강세 주기가 확인될 것이며, 기술적 패턴상 2021년에서 2024년 사이에 나타났던 120,000달러 고점까지의 재상승 가능성이 열려 있습니다.
현재의 시장 행태는 타우토나의 '리스크 온 1' 프레임워크의 두 번째 단계인 '베타 확장(Beta Expansion)'과 일치합니다. 초기 강제 헤지 청산 이후 자본은 더 높은 성장 기회를 찾아 이동하기 시작합니다. 호주 달러와 뉴질랜드 달러 같은 고베타 통화는 지속적인 추세적 움직임을 보이고 있으며, 주식 지수는 헤드라인 민감도에서 벗어나 수익 기대치에 의해 움직이고 있습니다.
이 단계에서 비트코인은 단순한 안전 자산이 아니라 글로벌 위험 프리미엄이 해소되는 과정에서 혜택을 받는 고베타 자산으로 거래됩니다. 공포가 가라앉으면서 트레이더들은 제재, 인플레이션, 법정 화폐 시스템에 대한 불신이 팽배한 세계에서 비트코인의 입지를 재검토하고 있습니다. 이 프레임워크의 핵심 요점은 시장이 더 이상 휴전 소식에 반응하는 것이 아니라, 감소된 지정학적 리스크라는 수용된 현실을 바탕으로 구조적으로 자본을 재배분하고 있다는 점입니다.
이 기사는 정보 제공만을 목적으로 하며 투자 조언을 구성하지 않습니다.
