멕시코 중앙은행, 3대 2 분열된 표결로 25bp 인하... 금리 완화 속도 조절 시사

멕시코 중앙은행의 3월 의사록에 따르면, 인플레이션 지속과 새로운 지정학적 리스크 속에서 25bp 금리 인하에 대해 두 명의 위원이 반대 의견을 내는 등 이사회가 깊게 분열된 것으로 나타났습니다.

멕시코 중앙은행은 3월 26일 기준금리를 6.75%로 0.25%포인트 인하했으나, 목요일 공개된 의사록에 따르면 인플레이션 가속화와 외부 충격에 대한 우려로 이사회의 의견이 갈렸습니다. 3대 2의 분열된 결정은 신중한 접근 방식을 강조하며, 급격한 완화 주기에 대한 기대를 잠재웠습니다.

조나단 히스 부총재는 반대 의견에서 중동의 군사적 갈등과 예상치 못한 농산물 가격 상승으로 인플레이션 위험의 균형이 “상방으로 훨씬 더 기울었다”고 말했습니다. 그는 “우리가 더 큰 위험에 직면해 있는 만큼, 이러한 충격이 진정으로 사라질 때까지 동결을 유지한다고 해서 잃을 것은 없다”고 덧붙였습니다.

이번 조치는 2월의 동결 이후에 나온 것으로, 멕시코의 헤드라인 인플레이션이 12월 3.69%에서 3월 4.59%로 3개월 연속 상승한 시점에 이루어졌습니다. 변동성이 큰 식료품과 에너지 가격을 제외한 근원 인플레이션도 4.45%로 소폭 상승했습니다. 두 수치 모두 중앙은행의 목표치인 3%를 크게 웃돌고 있습니다.

분열된 표결과 매파적인 반대 의견은 향후 금리 인하 경로가 좁고 데이터에 크게 의존할 것임을 시사합니다. 이사회 다수는 현재의 통화 정책 기조가 적절하다고 믿고 있지만, 추가 완화에 대한 높은 문턱은 경제 성장에 부담을 주고 높은 금리 차의 혜택을 받아온 멕시코 페소화에 변동성을 초래할 수 있습니다.

고조되는 인플레이션 압력

이사회 다수의 위원들은 최근의 인플레이션 급증을 청량음료 및 담배에 대한 세금 인상과 과일 및 채소 가격 상승에 따른 일시적 영향으로 돌렸으며, 2차 파급 효과의 증거는 없다고 보았습니다. 또한 광범위한 경제 약세가 향후 인플레이션에 하방 압력을 가할 가능성이 높다고 주장했습니다.

그러나 갈리아 보르하와 조나단 히스 부총재 등 두 명의 반대 위원들은 상당한 유보 입장을 표명했습니다. 보르하 부총재는 중동 분쟁이 인플레이션과 경제 활동 모두에 새로운 리스크를 가져왔으며, 그 완전한 영향을 평가하기 위한 정보가 제한적이라고 지적했습니다. 히스 부총재는 농산물 가격과 지정학적 사건으로 인한 최근의 충격이 완전히 가라앉을 때까지 인하를 멈춰야 한다고 주장했습니다.

모든 이사회 위원들은 글로벌 유가 상승이 인플레이션 위험 요인이라는 점에 동의했으나, 대부분은 정부의 연료 세금 감면으로 완화될 것이라고 느꼈습니다. 이번 논쟁은 침체된 경제를 지원해야 하는 필요성과 인플레이션이 목표치를 상회하며 고착화될 위험 사이의 균형을 맞추는 것이 멕시코 중앙은행의 핵심 과제임을 보여줍니다.

더 느려진 향후 행보

3월 회의의 신중한 톤으로 인해 시장 관측통들은 기대를 재조정했습니다. 시티 리서치의 분석가들은 대부분의 위원들이 "추가 금리 인하에 개방적인 것으로 보인다"면서도, 이제는 "추가 인하를 고려하기 전에 외부 환경과 인플레이션에 미치는 영향을 평가한다"는 의지에 하나로 뭉쳐 있다고 언급했습니다.

이는 3월 인하와 함께 시작된 통화 완화 주기가 이전 예상보다 더 점진적일 것임을 시사합니다. 중앙은행의 다음 행보는 국내 인플레이션 데이터의 추이와 글로벌 지정학적 리스크의 해소 여부에 달려 있습니다. 이러한 신중한 입장은 단기적으로 페소화를 계속 지지할 수 있으나, 2026년 남은 기간 멕시코의 경제 성장 전망을 약화시킬 수 있습니다.

이 기사는 정보 제공만을 목적으로 하며 투자 조언을 구성하지 않습니다.