캐나다 중앙은행, 전쟁으로 인한 인플레이션 충격 속에 금리 2.25%로 동결

캐나다 중앙은행은 기준금리를 2.25%로 동결했지만, 이란 전쟁으로 인한 새로운 인플레이션 충격에 대해 깊은 우려를 표명하며 성장 지원과 물가 관리 사이에서 어려운 균형 잡기에 나섰습니다.

수요일에 발표된 3월 18일 결정에 대한 심의 요약에서 중앙은행은 "이는 통화 정책에 있어 어려운 선택입니다. 한편으로 인플레이션을 낮추기 위해 정책 금리를 인상하면 경제가 더욱 약화될 수 있습니다. 다른 한편으로 경제를 지원하기 위해 금리를 인하하면 인플레이션이 더 높아질 위험이 있습니다"라고 밝혔습니다.

분쟁 이전 데이터에 따르면 헤드라인 소비자물가지수(CPI)가 2월에 1.8%로 완화되면서 인플레이션이 둔화되는 모습을 보였습니다. 그러나 당국자들은 에너지 가격 급등으로 인플레이션이 목표치인 2%를 넘어섬에 따라 이러한 완화가 일시적일 것임을 인정했습니다. 시장은 이미 반응하고 있으며, 오버나이트 인덱스 스왑(OIS)은 현재 올해 최소 0.5%포인트의 금리 인상을 가격에 반영하고 있는데, 이는 분쟁 전과는 극명하게 대조되는 모습입니다. 이러한 매파적 전환은 2025년 4분기 GDP가 0.6% 위축되고 최근 고용이 감소했음에도 불구하고 나타났습니다.

통화정책위원회 위원들은 근원 인플레이션이 목표치에 근접해 있어 어느 정도 유연성을 가지고 분쟁의 범위를 기다리며 평가할 수 있다는 데 동의했습니다. 하지만 이들은 "평소보다 판단에 더 크게 의존하고 리스크 관리 접근 방식을 취해야 한다"는 점을 인정하며, 가격 상승이 에너지 분야를 넘어 지속될 경우 조치를 취할 준비를 하고 있습니다.

글로벌 시장, 스태그플레이션 리스크 반영

캐나다 중앙은행이 직면한 딜레마는 글로벌 리스크 재평가의 축소판입니다. 캐나다 중앙은행 회의록에 따르면 전쟁 시작 이후 글로벌 금융 여건이 긴축되면서 주가는 하락하고 채권 수익률은 상승하며 신용 스프레드는 확대되었습니다. 골드만삭스 전략가들은 월요일 노트를 통해 주식 시장의 "리스크 균형이 악화되었다"며, 스태그플레이션 기간 동안 Stoxx 600 지수의 분기별 실질 수익률 중앙값은 평상시 +3%인 것과 비교해 약 -1%로 떨어진다고 언급했습니다.

그 영향은 에너지 수입 지역에서 가장 뼈아프게 나타났습니다. 2025년 최고의 성과를 거두었던 한국의 코스피(Kospi) 지수는 에너지 충격에 대한 민감성으로 인해 3월에 거의 20% 하락했습니다. 외환 시장에서는 CNBC에 따르면 투자자들이 안전 자산을 찾으면서 달러 인덱스(DXY)가 3월에 약 3% 상승했습니다. 전통적인 안전 자산인 금조차 강달러와 금리 인상 전망의 압박으로 인해 매도세가 나타났습니다.

IMF, 성장 둔화 및 물가 상승 경고

국제통화기금(IMF)은 최근 블로그 게시물을 통해 이번 전쟁이 "글로벌하지만 비대칭적인 충격"을 일으켜 많은 경제의 전망을 어둡게 하고 있다고 경고하며 이러한 우려를 증폭시켰습니다. IMF는 세계 경제에 대해 "모든 길이 높은 물가와 낮은 성장으로 이어진다"며 유럽과 아시아의 대규모 에너지 수입국들이 높은 연료비의 직격탄을 맞고 있다고 밝혔습니다.

IMF는 장기화된 분쟁이 에너지 가격을 높게 유지하고 수입 의존 국가들에 부담을 주며 인플레이션을 잡기 어렵게 만들 수 있다고 지적했습니다. 이는 인플레이션이 더 오래 지속될 것이라는 기대를 부추겨, 더 가파른 경제 둔화 없이는 억제하기 힘든 임금-물가 소용돌이로 번질 수 있습니다. IMF는 4월 14일 세계 경제 전망에서 더 완전한 평가를 발표할 예정입니다.

이 기사는 정보 제공 목적으로만 작성되었으며 투자 조언을 구성하지 않습니다.