뱅크오브아메리카는 에너지 가격 급등이 향후 몇 달 동안 미국의 헤드라인 인플레이션을 4%까지 끌어올려 연방준비제도의 향후 행보를 복잡하게 만들 것이라고 경고했습니다.
에너지 가격 급등의 여파가 경제 전반으로 확산됨에 따라 뱅크오브아메리카는 미국의 인플레이션 전망치를 대폭 수정했습니다. 이제 헤드라인 PCE 인플레이션은 2026년 2분기에 4% 근처에서 정점을 찍을 것으로 예상됩니다.
이코노미스트 스티븐 주노(Stephen Juneau)와 슈루티 미슈라(Shruti Mishra)는 4월 1일자 서한에서 "이번 수정은 당사 원자재 팀의 상향된 유가 전망에서 직접 기인한 것"이라며, 전이 효과가 신속하게 나타날 것이라고 경고했습니다.
이러한 경고는 WTI 원유가 배럴당 100달러를 넘어서며 금융 시장에 파장을 일으키고 있는 가운데 나왔습니다. 10년 만기 국채 수익률은 2월 말 3.97%에서 4.44%로 상승했으며, SPDR S&P 500 ETF(SPY)는 3월 30일까지 연초 대비 7% 하락했습니다.
상향된 인플레이션 전망과 함께 1분기 GDP 성장률 추정치를 2.2%로 낮춘 은행의 분석은 연방준비제도에 스태그플레이션이라는 과제를 안겨주며, 단기 내 금리 인하 가능성을 낮추고 있습니다.
은행의 분석은 에너지 비용의 영향이 상당하고 조기에 집중되어 인플레이션을 연준의 목표치인 2%보다 훨씬 높은 수준으로 유지할 것임을 시사합니다. 이러한 견해는 최근 제롬 파월 연준 의장이 "이제 또 다른 공급 충격이 오고 있다"며 에너지 충격이 2023년과 2024년에 걸쳐 진정되던 인플레이션 압력을 다시 점화할 수 있다고 경고한 것과 일맥상통합니다.
파월 의장의 우려는 투자자들의 불안이 고조되고 있음을 보여주는 시장 지표들에 의해 확인되고 있습니다. 시장의 '공포 지수'로 불리는 CBOE 변동성 지수(VIX)는 30.61까지 상승하여 지난 12개월 범위의 95번째 백분위수 수준에 도달했습니다. 이는 중앙은행이 2025년 12월 이후 정책 금리를 3.75%로 동결하며 에너지 충격의 전체 영향을 지켜보는 가운데 나타난 깊은 불확실성을 반영합니다. 연준이 선호하는 인플레이션 지표인 근원 PCE는 이미 2026년 1월에 128.394로 12개월래 최고치를 기록하며 새로운 에너지 압력에 대한 높은 기준선을 제공했습니다.
뱅크오브아메리카의 보고서는 인플레이션의 여파가 길어질 것임을 시사합니다. 이코노미스트들은 내년에 유가가 하락하더라도 헤드라인 인플레이션이 이전 전망치보다 약 50bp 높게 유지될 것으로 내다봤습니다. 이러한 지속성의 두 가지 주요 요인은 2027년까지 식품 인플레이션을 높일 것으로 예상되는 비료 공급 중단과 가격 상승 압력을 계속 가할 글로벌 공급망의 정상화 과정입니다. 성장 둔화(1분기 GDP 추적치 2.8%에서 2.2%로 하향)와 끈적한 인플레이션의 조합은 통화 완화로의 전환을 복잡하게 만듭니다.
이 기사는 정보 제공 목적으로만 작성되었으며 투자 조언을 구성하지 않습니다.
