AIPO, 에이전틱 AI 전환으로 전력 병목 현상 발생하며 40% 급등

챗봇에서 자율적 AI 에이전트로의 전환은 전기를 기술 산업에서 가장 제약된 투입 요소로 만들고 있다.

월스트리트는 냉혹한 물리적 현실을 깨닫고 있다. 고급 AI 클러스터는 전례 없는 양의 전력을 필요로 하며, 이를 구축하는 기업들은 컴퓨팅 파워보다 더 빠르게 전력 부족에 직면하고 있다. 대규모로 안정적이고 비용 효율적인 기저부하 전력을 확보하기는 어려우며, 하이퍼스케일러들은 데이터센터를 24시간 가동하기 위해 원자력 및 전력망 계약을 확보하는 경쟁에 뛰어들고 있다.

"이 에이전틱 AI 시대에는 추론에 최적화되고 에너지 효율적인 솔루션이 필요합니다,"라고 Qualcomm의 기술 기획 및 데이터센터 담당 사장인 두르가 말라디가 인터뷰에서 말했다. "우리의 기술은 환경 전반에 걸쳐 확장 가능한 분산형 전력 효율 엔드투엔드 시스템을 위해 특별히 구축되었습니다."

하드웨어, 액체 냉각 및 지역 전력 생성을 포함한 데이터센터 구축의 물리적 접점을 타겟으로 하는 Defiance AI and Power Infrastructure ETF(AIPO)는 연초 대비 40% 이상 급등하며 거래 첫 해에 8억 달러에 육박하는 운용자산(AUM)을 기록했다. 전기 장비 제조업체와 전력망 현대화에 동일 비중으로 투자하는 ALPS Electrification Infrastructure ETF(ELFY)는 연초 대비 30%, 지난 12개월 기준으로는 약 50% 상승했다.

이러한 병목 현상은 투자자들의 자본이 투입되는 곳을 재편하고 있다. 글로벌 재생에너지 ETF는 4월 한 달에만 30억 달러 이상의 순 신규 현금을 끌어모아 2021년 1월 이후 가장 강력한 월간 유입을 기록했으며, 청정에너지 ETF 총 자산은 430억 달러로 증가했다. 건설 및 장비 기업에 중점을 둔 전체 원자력 가치사슬을 추적하는 Range Nuclear Renaissance Index ETF(NUKZ)는 하이퍼스케일러들이 소형모듈원자로(SMR) 개발사와 전력구매계약을 체결함에 따라 8억 3500만 달러의 자산을 유치했다.

원자력 르네상스의 두 번째 막

우라늄 중심 펀드들도 기관의 관심을 끌고 있다. 총 자산 70억 달러 이상으로 업계 최대인 Global X Uranium ETF(URA)는 최근 8억 5000만 달러 이상의 순유입을 기록하며 광산 대기업과 원자력 부품 통합업체 간 균형을 유지하고 있다. 수익의 최소 50%를 우라늄 채굴 또는 물리적 보유에서 직접 창출해야 하는 보다 공격적인 상품 플레이인 Sprott Uranium Miners ETF(URNM)는 현재 20억 달러를 운용하며 글로벌 우라늄 공급의 구조적 적자에 대해 최대의 가격 민감도를 포착하고 있다.

NUKZ는 URA와 URNM을 지배하는 광산 종목이 아닌, 포트폴리오의 약 48%를 산업재, 31%를 유틸리티에 크게 치우친 다른 접근법을 취한다. 세계가 새로운 원자로를 건설함에 따라 장비 공급망이 수혜를 볼 것으로 예상되지만 다른 전략들에 비해 여전히 저평가되어 있다는 것이 해당 펀드의 구축 전략이 시사하는 바다.

병목 현상이 순환적이 아닌 구조적인 이유

Coinbase의 CEO 브라이언 암스트롱은 이러한 부족 현상이 일시적이지 않다고 주장한다. AI 생성 지능에 대한 수요에는 실질적인 한계가 없으며, 모델 비용이 하락하고 저렴한 대안이 확산됨에 따라 병목 현상은 단순히 대규모 모델을 실행하는 데 필요한 전력과 실리콘으로 상류 이동할 뿐이라고 그는 말했다. 암스트롱은 12~18개월 내에 시장이 분열되어 약 80%의 워크로드가 현재 최상위 옵션보다 최대 99% 저렴한 모델로 이동하고, 나머지 20%(과학 연구 및 고급 오케스트레이터 에이전트)는 계속해서 프런티어 시스템에서 실행될 것으로 예상한다.

비용 압력은 이미 가시화되고 있다. 투자자 토미 쇼너시에 따르면 Uber는 4월까지 2026년 전체 AI 예산을 소진했으며, 이는 정액제 구독이 아닌 사용량 기반 API 가격 책정으로 전환될 때 기업의 AI 지출이 얼마나 빠르게 가속화될 수 있는지를 보여준다. DeepSeek V4와 같은 오픈소스 모델은 이제 최고 독점 시스템과 비슷한 성능을 약 30분의 1 비용으로 제공하며, 프런티어 연구소들이 청구할 수 있는 가격에 상한선을 두고 있다.

투자자들에게 AI 거래의 다음 단계는 소프트웨어 개발자가 아닌 전력 공급업체에 속한다. AIPO는 데이터센터 인프라에 대한 순수 플레이로 거래되며, ELFY는 메가캡 편향 없이 전력망 현대화에 대한 분산된 익스포저를 제공하고, 원자력 ETF는 우라늄 공급 및 원자로 건설에 대한 차별화된 접근성을 제공한다. 데이터가 시사하는 바는 이 시장 체제의 궁극적인 승자는 코드 뒤에 있는 인프라를 구축하고 전력을 공급하는 기업들이 될 것이라는 점이다.

본 문서는 정보 제공 목적으로만 작성되었으며 투자 조언을 구성하지 않습니다.