AI IPO 활황 속 가상자산 상장 동력 200억 달러 손실

신기술에 대한 투자자들의 선호도 차이가 극명해지면서 2026년 기업공개(IPO) 시장이 재편되고 있습니다. 거래량이 75% 급감하는 가운데 가상자산 기업들은 오랫동안 기다려온 상장을 연기할 수밖에 없는 반면, AI 관련 기업들은 기록적인 기업가치를 인정받고 있습니다.

펀드스트랫(Fundstrat)의 디지털 자산 전략 책임자인 션 패럴(Sean Farrell)은 코인데스크와의 인터뷰에서 "현재 IPO 시장은 인공지능과 연계된 신기술 기업들에게 '활짝 열려 있다'"며 이 분야가 주식 시장의 전반적인 상승을 주도하고 있다고 언급했습니다.

이러한 격차는 나스닥에 데뷔한 세레브라스 시스템즈(Cerebras Systems, CBRS)를 통해 극명하게 드러났습니다. 이 회사는 564억 달러의 기업가치로 55.5억 달러를 조달했습니다. 반면, 가상자산 거래소 크라켄(Kraken), 하드웨어 지갑 제조사 렛저(Ledger), 이더리움 개발사 컨센시스(ConsenSys)는 합산 기업가치 200억 달러 이상을 목표로 했던 IPO 계획을 모두 보류했습니다.

이러한 자본 접근성의 이분화는 투자자들의 관심이 가상자산에서 AI 인프라로 이동하고 있음을 의미하며, 이는 잠재적으로 비상장 가상자산 기업들의 가치를 하락시키고 대안적 자금 조달을 모색하게 할 수 있습니다. 이러한 추세는 최근 엔비디아(Nvidia)가 추론 칩 제조사인 그록(Groq)을 200억 달러에 인수하며 AI 시장을 공고히 한 것과 맞물려 가상자산의 공모 시장 창구가 닫히고 있는 시점에 더욱 두드러집니다.

AI 수요로 수십억 달러 유입

AI 하드웨어에 대한 수요가 현재 IPO 붐의 핵심 동력입니다. AI 추론용 웨이퍼 스케일 칩 전문 기업인 세레브라스는 공모가가 희망 범위보다 16% 높은 주당 185달러로 책정되기 전, 20배 이상의 청약 경쟁률을 기록했습니다. 4조 개의 트랜지스터와 90만 개의 코어를 갖춘 단일 칩인 이 회사의 웨이퍼 스케일 엔진 3(Wafer-Scale Engine 3)는 특정 AI 작업에서 명확한 성능 우위를 입증했습니다. 라마 4 매버릭(Llama 4 Maverick) 추론 시 엔비디아 DGX B200 시스템의 초당 약 1,000토큰 대비 약 2,500토큰을 기록했습니다.

이번 성공적인 상장은 엔비디아에 대한 직접적인 도전으로 여겨지지 않습니다. 엔비디아는 지난해 말 추론 분야 경쟁사인 그록을 200억 달러에 인수하며 시장 지배력을 강화했습니다. 대신 분석가들은 세레브라스의 IPO를 AI 추론 시장의 엄청난 규모를 확인시켜 준 사례로 보고 있습니다. 시장 지배적 사업자가 통합을 시도한 후에도 틈새 시장 플레이어가 564억 달러의 기업가치를 유지할 수 있다는 것입니다. 이러한 투자 열기는 하이퍼스케일러들이 2027년까지 AI 인프라 용량에 수백억 달러를 투입하기로 약속한 공급 부족 환경에 의해 촉진되고 있습니다.

가상자산의 공모 시장 경로 동결

가상자산 기업들의 상황은 완전히 다릅니다. 1,000억 달러 이상의 고객 자산을 보유한 프랑스의 하드웨어 지갑 제조사 렛저는 골드만삭스가 주도하고 40억 달러 이상의 기업가치를 목표로 했던 미국 상장 계획을 일시 중단했습니다. 이는 지난 3월 크라켄이 IPO 계획을 보류한 데 이은 조치입니다. 메타마스크 개발사인 컨센시스 또한 전반적인 가상자산 시장 침체를 이유로 상장을 연기했습니다.

이러한 신중함은 상장 후 성과 부진과 거래 활동의 붕괴에서 비롯됩니다. 올해 미국 상장을 완료한 유일한 가상자산 기업인 비트고(BitGo)는 주가가 1월 공모가인 18달러 대비 30% 이상 하락했습니다. 펀드스트랫의 패럴에 따르면 가상자산 거래량은 연초 대비 약 75% 감소했으며, 이는 상장 및 비상장 가상자산 운영사들의 기업가치에 직접적인 압박을 가하고 있습니다. 이로 인해 기업들은 더 낮은 가치를 수용하거나, 기존 투자자와 직원들에게 유동성이 적은 사모 시장을 두드려야 하는 선택의 기로에 서게 되었습니다.

이 기사는 정보 제공만을 목적으로 하며 투자 조언을 구성하지 않습니다.