핵심 요약
- 1분기 기술주 실적에 대한 투자자들의 관심은 단순한 지출 증가가 아닌 막대한 AI 자본 지출에 따른 수익에 쏠려 있습니다.
- 아마존, 마이크로소프트, 구글과 같은 하이퍼스케일러들이 AI 투자의 정당성을 입증하기 위해서는 클라우드 매출 가속화가 핵심 지표가 될 것입니다.
- Marvell 및 Broadcom과 같은 AI 인프라 공급업체는 강력한 현금 흐름을 바탕으로 지속적인 모멘텀을 유지할 것으로 보입니다.
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AI 지출이 1분기 실적을 주도함에 따라 주목해야 할 4가지 기술주
이번 주부터 기술 대기업들이 1분기 실적을 발표하기 시작하면서, 투자자들의 관심은 AI 지출의 규모 자체에서 이러한 막대한 비용이 수익성 있는 보상으로 이어지고 있는지 여부로 옮겨가고 있습니다.
셀리그먼 인베스트먼트(Seligman Investments)의 최고 투자 책임자인 폴 윅(Paul Wick)은 배런스와의 인터뷰에서 "이 기업들은 과거에 신뢰할 수 있는 잉여현금흐름 창출원이었고 그 흐름의 대부분을 자사주 매입에 사용했지만, 이제는 잉여현금흐름이 많지 않은 기업으로 변모했습니다"라고 말했습니다.
시장은 아마존 웹 서비스(AWS), 마이크로소프트 애저(Azure), 구글 클라우드의 매출 성장을 면밀히 조사할 것입니다. 월스트리트의 성장 기대치를 충족하지 못할 경우 이러한 메가캡(Mega-cap) 주식들의 매도세가 촉발될 수 있습니다. 나스닥 종합지수는 실적 시즌을 앞두고 10거래일 연속 상승하며 해당 기간 동안 13.7%의 수익률을 기록해 기대감이 매우 높은 상황입니다.
핵심 쟁점은 AI에 대한 투자 자본 수익률(ROIC)입니다. 잠재적인 시장 순환매는 AI 구축을 지원하는 '곡괭이와 삽(picks and shovels)' 기업들에 유리하게 작용할 수 있습니다. 이들 기업은 여전히 AI 수익화 전략을 입증하려 노력 중인 하이퍼스케일러들보다 리스크가 낮은 것으로 평가받습니다.
대피처가 된 인프라 관련주
윅은 지속적인 AI 인프라 수요의 수혜를 입을 준비가 된 네 개의 기업으로 마벨 테크놀로지(Marvell Technology), 브로드컴(Broadcom), 어플라이드 머티어리얼즈(Applied Materials), 램 리서치(Lam Research)를 꼽았습니다. 그는 이 기업들이 "여전히 매우 강력한 현금 흐름을 창출하고 있으며, 자사주 매입과 상당한 배당금을 지급하고 있다"고 언급했습니다. 이는 현금 흐름을 데이터 센터 구축과 고비용 메모리 칩 확보에 쏟아붓고 있는 하이퍼스케일러들과 대조적입니다. AI 하드웨어에 대한 지속적인 수요는 대형 플랫폼 기업들의 불확실한 수익화 일정에 비해 이러한 공급업체들에게 더 명확한 투자 논거를 제공합니다.
본 기사는 정보 제공만을 목적으로 하며 투자 조언을 구성하지 않습니다.