주요 요점:
BofA 증권은 정부 지원 의료 계획의 수익성 압박 기간이 지난 후 해당 부문의 전망이 밝아졌다고 언급하며 3대 주요 의료 보험사의 등급을 상향 조정했습니다.
수요일 보고서에서 BofA는 Elevance Health를 '보유'에서 '매수'로 상향 조정하고, Centene과 Molina Healthcare에 대해서는 '수익률 하회'에서 '매수'로 두 단계 상향 조정했습니다. BofA 분석가들은 "메디케이드 마진이 2026년에 바닥을 칠 가능성이 높으며, 목표 마진으로의 복귀는 시간과 계산의 문제"라고 밝혔습니다.
이번 상향 조정은 주 정부가 2027년에 관리 의료 조직(MCO)에 대한 상환율을 인상할 것이라는 기대를 바탕으로 합니다. 이러한 요율은 과거 비용 데이터를 기반으로 하며, 보험사가 2024년과 2025년에 관리한 더 높은 비용과 더 아픈 환자군을 곧 반영하게 될 것입니다. 분석가들은 이러한 조정이 "2027년부터 2029년까지 평균 이상의 수익 성장"으로 이어질 것이라고 썼습니다.
메디케이드 비중이 높은 Centene과 Molina가 가장 큰 상승 여력을 보일 것으로 예상됩니다. 보다 보수적인 옵션을 찾는 투자자들을 위해 BofA는 Elevance Health가 "다양한 사업 구성으로 인해 위험은 적으면서도 여전히 매력적인 상승 잠재력을 제공한다"고 언급했습니다. 연초 대비 Centene 주가는 31% 상승한 반면, Molina와 Elevance는 각각 13%와 7.2% 상승하여 모두 S&P 500의 4.2% 수익률을 상회했습니다.
이러한 긍정적인 분석가 전망은 보험사들이 겪은 복잡한 시기 이후에 나왔습니다. 예를 들어, Molina Healthcare는 최근 108억 달러의 1분기 매출을 기록하여 전년 동기 대비 3.1% 감소했으며, 연간 매출 가이던스를 420억 달러로 5.6% 하향 조정했습니다.
그러나 회사의 조정 주당순이익(EPS)은 2.35달러로 분석가 예상치를 23% 상회했습니다. CEO 조셉 주브레츠키(Joseph Zubretsky)는 이번 분기가 "상황에 비추어 볼 때 견고했다"고 말하며, 91.1%의 통합 의료 비용 비율이 엄격한 비용 관리의 증거라고 지적했습니다. 또한 회사는 플로리다에서 새로운 60억 달러 규모의 계약을 추진 중이며, 이는 향후 2년 동안 수익에 기여할 것으로 예상됩니다.
이번 상향 조정은 시장이 단기 변동성을 넘어 메디케이드 제공업체의 보다 안정적인 기반을 바라보고 있음을 시사합니다. 투자자들은 비용 추세가 안정화되고 있는지 확인하기 위해 2분기 실적을 면밀히 주시할 것이며, 이는 더 강력한 성과를 위한 발판이 될 수 있습니다.
본 기사는 정보 제공 목적으로만 작성되었으며 투자 조언을 구성하지 않습니다.
