2대 양자 컴퓨팅 리더, 서로 다른 방식으로 상장 추진

양자 컴퓨팅 분야를 선도하는 두 기업이 상장을 준비 중이지만, 딥테크 자본 조달의 진화하는 환경을 반영하듯 서로 극명하게 다른 경로를 택하고 있습니다. 핀란드의 IQM은 기업인수목적회사(SPAC)와의 합병을 위한 Form F-4 등록 서류 제출을 발표했으며, 미국 기반의 퀀티뉴엄은 전통적인 기업공개(IPO)를 신청했습니다.

"이번 제출은 우리가 달성하기 위해 열심히 노력해 온 이정표이며, 우리가 새로운 차원에서 운영될 준비가 되었음을 나타냅니다."라고 IQM의 CEO이자 공동 설립자인 얀 괴츠(Jan Goetz)는 말했습니다. "공개 시장은 IQM이 대규모의 결함 허용 양자 컴퓨팅을 제공하기 위해 구축 중인 모든 것을 가속화할 수 있는 플랫폼과 자본을 제공할 것입니다."

Real Asset Acquisition Corp. (Nasdaq: RAAQ)과의 거래를 통해 IQM은 합병 전 약 18억 달러의 기업 가치를 인정받았습니다. 거래가 완료되면 IQM은 나스닥에 티커명 'IQMX'로 미국 예탁 증권(ADS)을 상장할 계획입니다. 이번 거래를 통해 IQM은 RAAQ 신탁 계정의 최대 1억 7,500만 달러, 1억 3,400만 달러의 PIPE 자금 조달, 2,400만 달러의 워런트 행사 수익을 확보하여 기존 1억 7,200만 달러의 현금 잔고를 보충할 예정입니다.

반면, 허니웰 인터내셔널(Honeywell International)이 대주주인 퀀티뉴엄은 업계의 트렌드를 거스르고 있습니다. 양자 산업은 빠른 시장 진입을 위해 IonQ, D-Wave Quantum, Infleqtion과 같은 경쟁사들이 사용했던 SPAC 합병을 선호해 왔습니다. 퀀티뉴엄의 S-1 서류 제출은 보다 전통적인 IPO를 추진하여 나스닥에 'QNT'로 상장하겠다는 의지를 나타냅니다. 비상장사인 이 회사의 재무 정보는 부족하지만, 서류에 따르면 여전히 연구 집약적인 운영을 지속하고 있으며 현금 소진이 상당하여 2026년 3월 기준 최근 12개월 동안 2억 6,300만 달러의 마이너스 잉여현금흐름을 기록했습니다.

두 상장 이야기의 교훈

이러한 상반된 전략은 투자자 성향의 잠재적 변화를 시사합니다. de-SPAC 경로는 속도, 사전 협상된 가치 평가, 자본 접근성을 제공하므로 수익이 없거나 초기 단계인 양자 기업들에게 매력적이었습니다. 이미 23개의 풀스택 양자 시스템을 판매한 IQM이 이 모델에 부합합니다. 이 회사의 기존 주주들은 이번 거래에서 주식을 매각하지 않으며, 이는 장기적인 신뢰를 나타냅니다.

그러나 퀀티뉴엄의 IPO 경로는 모회사인 허니웰의 든든한 지원과 기성 명성을 바탕으로, 독자적인 역량으로 공모 투자자를 유치할 수 있다는 자신감을 시사합니다. 2021년 허니웰 퀀텀 솔루션즈와 캠브리지 퀀텀의 합병으로 설립된 이 회사는 JP모건 체이스와 암젠 같은 거물급 고객을 확보했습니다. 전통적인 IPO는 속도는 느리지만, 시장 상황이 유리할 경우 가격 책정에 대한 더 큰 통제권과 더 안정적인 장기 투자자 기반을 확보할 수 있습니다.

투자자들에게 이번 상장은 양자 컴퓨팅 부문에 노출될 수 있는 새롭고 뚜렷한 두 가지 수단을 제공합니다. IQM은 운영 규모를 확장하는 유럽 하드웨어 선두주자에 대한 순수 투자 성격이 강하며, 퀀티뉴엄은 강력한 기업 지원을 바탕으로 소프트웨어를 포함한 풀스택 솔루션에 집중하는 미국 기업에 대한 지분을 제공합니다. 이들의 상장 성과는 이 분야의 다른 민간 기업들의 가치 평가와 향후 자금 조달을 위한 중요한 벤치마크가 될 것입니다.

본 기사는 정보 제공만을 목적으로 하며 투자 조언을 구성하지 않습니다.