Vanguard explore l'accès aux ETF crypto tiers au milieu d'un paysage réglementaire en mutation

Résumé exécutif

Vanguard, le deuxième gestionnaire d'actifs mondial avec 10 000 milliards de dollars d'actifs, explorerait l'accès pour ses clients de courtage à des fonds négociés en bourse (ETF) de crypto-monnaies tiers. Cette décision représente un potentiel revirement de sa position prudente de longue date sur les actifs numériques, influencée par la demande des clients et un environnement réglementaire plus accommodant.

L'événement en détail

Vanguard, qui supervise plus de 10 000 milliards de dollars d'actifs sous gestion (AuM), serait en train de jeter les bases pour offrir à ses clients de courtage un accès aux ETF crypto tiers. Ce développement signale un abandon de la position historique de l'entreprise de s'abstenir d'offrir des produits cryptos, citant la volatilité et les incertitudes réglementaires. Bien que Vanguard n'ait pas indiqué son intention de lancer ses propres produits crypto, une démarche qui la différencie de concurrents tels que BlackRock et Fidelity, elle évalue des ETF crypto tiers sélectionnés pour les intégrer à sa plateforme. Cette considération fait suite à une demande soutenue des clients pour une exposition aux actifs numériques et à un environnement réglementaire devenu de plus en plus propice aux ETF crypto.

Historiquement, Vanguard a maintenu une vision sceptique des crypto-monnaies. Cependant, les discussions internes et les engagements externes de l'entreprise suggèrent une adaptation aux dynamiques du marché en évolution. Le PDG de l'entreprise, Salim Ramji, ancien dirigeant de BlackRock qui a supervisé le lancement de l'ETF Bitcoin de BlackRock, a réitéré l'accent mis par Vanguard sur l'atténuation des risques tout en n'excluant pas l'adoption d'une approche d'accès client. Bien que des produits spécifiques et un calendrier précis n'aient pas été confirmés, cette exploration souligne une réponse stratégique aux changements du marché et aux besoins des clients.

Implications sur le marché

L'entrée potentielle de Vanguard dans la facilitation de l'accès aux ETF crypto pourrait considérablement élargir l'engagement des investisseurs grand public avec les actifs numériques. Avec son AuM substantiel et sa vaste base de clients, une telle démarche devrait entraîner un afflux de capitaux institutionnels supplémentaires sur le marché des crypto-monnaies. Cela pourrait conférer une légitimité accrue aux actifs numériques pour une démographie d'investisseurs plus conservatrice, augmentant potentiellement la demande pour les produits suivant le Bitcoin et l'Ethereum. Le succès des ETF crypto existants, tels que les offres de BlackRock, qui génèrent plus de 260 millions de dollars par an à partir des produits Bitcoin et Ethereum, illustre le potentiel de revenus substantiel et l'intérêt des investisseurs. Au 23 septembre, les ETF spot Bitcoin détiennent 147,2 milliards de dollars d'actifs nets avec des entrées cumulées de 57,25 milliards de dollars, et les ETF spot Ethereum détiennent 27,5 milliards de dollars avec 13,7 milliards de dollars d'entrées cumulées. Cette performance soutenue par d'autres gestionnaires d'actifs crée une référence pour l'implication institutionnelle et pourrait pousser d'autres institutions financières traditionnelles à réévaluer leurs positions crypto.

Commentaires d'experts

Eric Balchunas, analyste principal des ETF chez Bloomberg, a qualifié le mouvement potentiel de Vanguard de "intelligent". Balchunas avait précédemment souligné les avantages structurels des ETF crypto, notant qu'ils combinent un accès instantané, des coûts faibles, une flexibilité et un potentiel de rendement avec des protections réglementaires et l'anon*ymat, des avantages généralement non associés à la propriété directe de jetons. Ces caractéristiques contribuent à l'adoption et à la rentabilité croissantes observées dans le secteur des ETF crypto.

Contexte plus large et environnement réglementaire

Le changement signalé par Vanguard intervient dans un environnement réglementaire en évolution rapide. La U.S. Securities and Exchange Commission (SEC) et la Commodity Futures Trading Commission (CFTC) ont publié une déclaration commune historique le 2 septembre 2025, clarifiant que les bourses enregistrées peuvent coter et faciliter le trading de certains produits d'actifs crypto spot. Cette clarté réglementaire a rationalisé les processus d'approbation des ETF crypto, réduisant les délais d'examen et stimulant une augmentation des dépôts de produits. L'approbation par la SEC des normes de cotation génériques a encore accéléré les lancements d'ETF crypto, avec plus de 20 nouveaux produits prévus d'ici la fin de 2024. Cette coordination réglementaire et une position pro-crypto plus large sous l'administration américaine actuelle, y compris l'établissement d'une Réserve Stratégique de Bitcoin, ont favorisé un environnement plus propice aux actifs numériques. Cet environnement favorable et la demande institutionnelle croissante sont des facteurs clés influençant les explorations actuelles de Vanguard, visant à répondre aux attentes des clients dans un cadre structuré et réglementé.