VanEck planea solicitar un fondo cotizado en bolsa (ETF) de staking de Hyperliquid (HYPE) al contado en EE. UU. y un producto cotizado en bolsa (ETP) en Europa, lo que señala un movimiento significativo hacia un acceso institucional más amplio a los criptoactivos emergentes.

Resumen ejecutivo

Las próximas solicitudes de VanEck para un ETF de staking al contado de Hyperliquid (HYPE) en Estados Unidos y un ETP en Europa representan una expansión estratégica de la inversión institucional en criptomonedas más allá de los activos establecidos. Esta iniciativa tiene como objetivo proporcionar un acceso más amplio a HYPE, el token nativo de la cadena de bloques de alto rendimiento Hyperliquid Layer-1, que ha demostrado un dominio significativo del mercado en futuros perpetuos descentralizados. Esta medida está preparada para influir en las discusiones regulatorias y potencialmente catalizar una mayor adopción institucional de los activos digitales emergentes.

El evento en detalle

La firma de inversión VanEck anunció su intención de solicitar un fondo cotizado en bolsa (ETF) de staking al contado en Estados Unidos y un producto cotizado en bolsa (ETP) en Europa para el token nativo de Hyperliquid, HYPE. Esto marca a HYPE como el token más joven para el que VanEck ha buscado tal solicitud. El ETF de staking de HYPE propuesto busca mejorar el acceso para los inversores estadounidenses, particularmente porque HYPE no está actualmente disponible en los principales intercambios de criptomonedas de EE. UU. como Coinbase. Si bien la aprobación regulatoria está pendiente en EE. UU., 21Shares lanzó con éxito un ETP Hyperliquid en la Bolsa Suiza SIX en agosto, respaldado 1:1 por tokens HYPE físicos en billeteras frías de grado institucional con un índice de gastos del 2.5%.

Mecánica financiera y estrategia de negocio

Hyperliquid opera una cadena de bloques de Capa 1 que sustenta un destacado intercambio de futuros perpetuos. Desde su lanzamiento en 2023, la plataforma ha exhibido un rápido crecimiento, liderando todas las cadenas de bloques en ingresos de red durante cuatro semanas consecutivas y controlando aproximadamente el 80% del mercado de futuros perpetuos descentralizados. Los volúmenes de negociación mensual de derivados se han acercado a los 400 mil millones de dólares, con ingresos mensuales que superan los 100 millones de dólares.

Un aspecto clave de la tokenómica de Hyperliquid implica las recompras de HYPE, donde la plataforma utiliza casi todos sus ingresos para este propósito. VanEck está considerando un mecanismo similar para sus productos de inversión propuestos, contemplando asignar un porcentaje de las ganancias netas a las recompras de HYPE.

La decisión de introducir un ETP/ETF de HYPE se alinea con la estrategia de VanEck de capitalizar activos con una demanda sustancial que carecen de una amplia accesibilidad en los intercambios regulados de EE. UU. Además, Hyperliquid se encuentra en un proceso competitivo para lanzar USDH, una stablecoin nativa diseñada para internalizar los ingresos de rendimiento y reducir la dependencia de activos puenteados como USDC, que actualmente representa el 95% de sus depósitos de stablecoin de 5.6 mil millones de dólares. Múltiples emisores de stablecoins están compitiendo por el derecho a emitir USDH, con propuestas que a menudo incluyen una participación significativa en los ingresos —típicamente del 95% al 100% del rendimiento generado por las reservas de USDH— devuelta a la comunidad Hyperliquid a través de las recompras de HYPE. Si bien el CEO de VanEck, Jan van Eck, ha expresado su apoyo a la oferta de Agora para emitir USDH, los representantes de VanEck afirman que la solicitud de ETP/ETF es independiente de estas iniciativas de stablecoin.

Implicaciones más amplias para el mercado

La posible aprobación y lanzamiento de un ETF de Hyperliquid en EE. UU. sentaría un precedente significativo para la adopción institucional de tokens de Capa 1 más pequeños y emergentes más allá de las criptomonedas establecidas como Bitcoin (BTC) y Ethereum (ETH). Este desarrollo podría aumentar sustancialmente la inversión institucional y ampliar la accesibilidad de dichos activos digitales, influyendo potencialmente en los organismos reguladores como la SEC a medida que revisan un número creciente de solicitudes de ETF de criptomonedas, incluidas las de XRP, SOL, AVAX, JitoSOL y BNB. El éxito de productos como el ETP de Hyperliquid de 21Shares en Europa subraya aún más el creciente apetito por los vehículos de inversión regulados en el sector de las finanzas descentralizadas (DeFi). Dichas iniciativas sirven para cerrar la brecha entre las oportunidades de DeFi de alto crecimiento y las preferencias de aversión al riesgo del capital tradicional, fomentando una aceptación más amplia de los sistemas financieros basados en blockchain.