Edgen Crypto·Sep 30 2025, 22:27미국 증권거래위원회 투자관리국은 등록된 고문과 펀드가 암호화폐 자산 수탁을 위해 주 공인 신탁 회사를 이용할 수 있는 옵션을 잠재적으로 확대하는 무조치 서한을 발행했습니다. 이러한 움직임은 디지털 자산에 대한 중요한 규제 변화를 예고합니다.
미국 증권거래위원회(SEC)는 디지털 자산 수탁에 대한 접근 방식에서 주목할 만한 변화를 보였습니다. SEC 투자관리국은 등록된 고문과 펀드가 암호화폐 자산 수탁을 위해 주 공인 신탁 회사를 이용할 수 있도록 하는 무조치 서한을 발행했습니다. 이 결정은 1940년 투자고문법 및 1940년 투자회사법의 관련 수탁 조항에 따라 이러한 기관들을 "은행"으로 취급함으로써 기관 암호화폐 수탁에 대한 가용 옵션을 넓힙니다. 이러한 움직임은 현재 SEC 리더십 하에 진행되는 광범위한 "암호화폐 선도 캠페인"의 일환으로, 더 명확한 규제 지침을 제공하고 디지털 자산 시장에 대한 더 큰 기관 참여를 육성하는 것을 목표로 합니다.
SEC 투자관리국이 발행한 무조치 서한은 주 신탁 회사가 암호화폐 자산의 허용 가능한 수탁자로서의 자격에 대한 오랜 질문에 답합니다. 역사적으로 등록된 고문과 규제된 펀드는 그들이 선택한 암호화폐 자산 수탁자가 1940년 투자고문법 및 1940년 투자회사법에 따른 "은행" 정의를 충족하는지 여부에 대한 불확실성에 직면했습니다. 직원의 무조치 서한은 등록된 고문이나 규제된 펀드가 견고한 규제 프레임워크 내에서 운영되는 특정 주 공인 금융 기관에 암호화폐 자산 및 관련 현금 등가물을 보관하는 것에 대해 집행 조치를 권고하지 않을 것이라고 명확히 합니다.
이러한 발전은 이전 SEC의 입장, 특히 전 의장인 게리 겐슬러와 제이 클레이턴 하에서 암호화폐 자산 활동에 대해 일반적으로 더 제한적이었던 입장과는 대조적입니다. 중요한 선행 요인은 직원 회계 공고(SAB) 121의 폐지 및 SAB 122로의 대체였습니다. SAB 121은 암호화폐 수탁 서비스를 제공하는 금융 기관이 대차대조표에 보호 부채 및 해당 자산을 인식하도록 의무화하여, 많은 은행 및 증권사가 이러한 서비스를 대규모로 제공하는 것을 방해하는 상당한 규제 자본 요건을 부과했습니다. SAB 122는 이 해석 지침을 철회하여 금융 기관이 재무회계기준위원회(FASB) 또는 국제 지침의 확립된 회계 표준을 준수할 수 있도록 함으로써 암호화폐 관련 서비스를 제공할 수 있는 능력을 확대했습니다.
이러한 규제 명확성은 코인베이스 및 크라켄과 같은 주요 암호화폐 기업의 신탁 계열사가 규제 대상 기관에 확장된 수탁 서비스를 제공할 수 있도록 함으로써 이들에게 이점을 제공할 것으로 예상됩니다. 그러나 이 결정은 SEC 내부에서 만장일치의 승인을 얻지 못했습니다. 헤스터 피어스 위원은 지지를 표명했지만, 캐롤라인 크렌쇼 위원은 부적절한 시장 감독, 절차적 문제 및 투자자 보호의 잠재적 저하에 대한 우려를 이유로 강력한 반대 의견을 표명했습니다. 크렌쇼는 이 결정이 기존 수탁 프레임워크에 "구멍"을 만들고 암호화폐 자산이 전통 자산에 비해 왜 덜 강력한 수탁 보호를 받을 수 있는지 의문을 제기했습니다.
SEC의 무조치 서한은 디지털 자산 수탁의 금융 메커니즘에 직접적인 영향을 미칩니다. 이는 허용 가능한 수탁자의 법적 정의를 확장하는 것이 아니라, 적절한 규제 프레임워크 하에서 주 신탁 회사가 허용 가능한 것으로 간주될 수 있다는 직원의 입장을 제공합니다. 이러한 규제 명확성은 암호화폐 자산에 대한 노출을 모색하는 등록된 고문 및 펀드의 규제 준수 위험을 줄이는 데 중요합니다.
금융 기관에 대한 상당한 대차대조표 장애물을 제거한 SAB 121의 폐지와 결합하여, 이러한 움직임은 암호화폐 시장에 대한 기관 참여를 실질적으로 확대할 것으로 예상됩니다. 적격 수탁자 수를 늘림으로써 이러한 발전은 전통 금융 내에서 디지털 자산의 더 큰 채택과 합법화를 촉진할 것으로 기대됩니다. 또한 **통화감독청(OCC)**은 은행이 적절한 위험 관리를 전제로 수탁을 포함한 암호화폐 자산 활동을 구매, 판매 및 아웃소싱할 수 있음을 명확히 하는 해석 서한(IL) 1184를 발행했습니다. 이는 암호화폐 서비스에 참여하는 금융 기관에 대한 규제 부담을 완화하는 광범위한 추세와 일치합니다.
더 넓은 Web3 생태계에 대한 잠재적 영향에는 향상된 유동성, 증가된 신뢰 및 기관 고객을 위한 디지털 자산 투자 접근성 향상이 포함됩니다. 이러한 명확성이 기관 채택에 긍정적인 것으로 보이지만, 크렌쇼 위원이 표명한 SEC 내부의 반대는 잠재적인 미래 규제 변화 또는 법적 도전에 대한 불확실성을 초래합니다.
현 SEC 의장 폴 앳킨스는 암호화폐가 기관의 최우선 과제임을 명시적으로 밝혔습니다. 그는 암호화폐 부문 내 혁신을 육성하는 것을 목표로, 주로 집행 조치에 초점을 맞추던 것에서 선제적인 정책 개발로 전략적 전환을 강조합니다. 앳킨스는 시장 공정성을 보장하고 금융 분야에서 미국의 글로벌 경쟁력을 유지하기 위해 명확한 규제 프레임워크가 필수적이라고 주장합니다.
디지털 자산 부문의 오랜 옹호자인 헤스터 피어스 위원은 새로 설립된 SEC 암호화폐 태스크포스를 이끌고 있습니다. 이 태스크포스는 암호화폐 자산에 대한 포괄적이고 투명한 규제 프레임워크를 개발하는 데 전념하고 있으며, "집행을 통한 규제"를 줄이고 확립된 지침을 통한 규제를 늘리는 것을 목표로 합니다. 피어스의 무조치 서한에 대한 지지는 혁신에 도움이 되는 규제 명확성을 위한 그녀의 일관된 노력과 일치합니다.
대조적으로, 캐롤라인 크렌쇼 위원은 무조치 서한에 강력한 반대 의견을 표명했습니다. 그녀는 이 움직임이 기존 수탁 프레임워크를 "저하시킬" 수 있다고 비판하며, 초기 암호화폐 시장에 대한 적절한 감독 부족과 절차적 문제를 지적했습니다. 크렌쇼는 이 조치가 투자자를 절도, 손실 또는 횡령 위험 증가에 노출시킬 수 있다고 우려를 표명하며, 암호화폐 자산이 전통 금융 자산에 비해 왜 덜 강력한 수탁 보호를 받는 이유에 대해 의문을 제기했습니다.
SEC의 무조치 서한은 디지털 자산을 향한 더 넓은 정부 및 규제 변화 내에 있습니다. 트럼프 행정부는 이전 접근 방식을 뒤집기 위한 조치를 시작했으며, 더 친혁신적인 입장과 명확한 규제 지침을 옹호하는 행정 명령 "디지털 금융 기술 분야에서 미국의 리더십 강화"를 발표했습니다. 이는 위험 완화에 중점을 두었던 이전 행정부의 철학적 출발을 나타냅니다.
마크 T. 우예다 대리 의장이 발표하고 헤스터 피어스가 이끄는 SEC 암호화폐 태스크포스의 설립은 포괄적인 규제 프레임워크 개발에 대한 기관의 약속을 강조합니다. 태스크포스는 규제 프로세스를 간소화하고 암호화폐 자산 등록을 위한 명확한 경로를 제공하며, 집행 중심 모델에서 벗어나는 것을 목표로 합니다.
또한 기관 간 협력에 대한 공동 노력이 있습니다. SEC와 **상품선물거래위원회(CFTC)**는 디지털 자산 규제를 강화하고 파편화되거나 중복되는 규칙을 최소화하기 위해 프로젝트 크립토 및 CFTC 크립토 스프린트와 같은 이니셔티브에 협력하고 있습니다. 이러한 연방 조치에 더하여, 연방준비제도와 **연방예금보험공사(FDIC)**는 은행의 암호화폐 자산 활동에 관한 이전 감독 지침 및 공동 성명을 철회하여, 전통 금융 시스템 내에서 디지털 자산을 더 잘 수용하기 위한 규제 환경을 더욱 조정했습니다.
