Edgen Crypto·Oct 04 2025, 19:46David Sacks와 SEC의 미국 규제 조치, 비트코인 멤풀 정리 및 테더의 AI 확장 결합은 Aave 대규모 청산 및 가격 하락으로 입증된, 성숙하지만 변동성이 큰 암호화폐 시장을 반영합니다.
David Sacks와 SEC의 미국 규제 조치, 비트코인 멤풀 정리 및 테더의 AI 확장 결합은 Aave 대규모 청산 및 가격 하락으로 입증된, 성숙하지만 변동성이 큰 암호화폐 시장을 반영합니다.
미국 규제 프레임워크 발전
2025년 2월 4일, 비공식적으로 "암호화폐 차르"로 알려진 David Sacks는 행정부가 디지털 자산의 책임 있는 성장을 촉진하겠다는 약속을 설명하는 기자회견을 열었습니다. 이 이니셔티브에는 혁신, 규제 명확성 및 감독에 중점을 둔 행정부 실무 그룹이 포함됩니다. SEC는 Hester Peirce 위원장 하에 스테이블코인을 포함한 디지털 자산에 대한 연방 규제 프레임워크를 개발하고 시장 참여자에게 더 큰 명확성을 제공하기 위한 전담 "암호화폐 태스크포스"를 설립했습니다. 입법 노력은 진행 중이며, 상원 은행위원회 위원장 Tim Scott는 100일 이내에 실질적인 진전을 이룰 것이라고 자신감을 표명했습니다. 하원 금융 서비스위원회 위원장 French Hill은 스테이블코인 법안과 명확한 규제 프레임워크의 중요성을 강조했으며, 상원 농업위원회 위원장 John Boozman은 소비자 보호와 CFTC 및 SEC 간의 협력을 강조했습니다. **미국 스테이블코인 국가 혁신 지도 및 확립 법안(GENIUS Act)**은 이미 통과되어 결제 스테이블코인에 대한 규제 프레임워크를 수립했습니다. 또한, **명확성 법안(디지털 자산 시장 명확성 법안)**은 2025년 7월 하원을 통과했으며, 상원 은행위원회는 **2025년 책임 있는 금융 혁신 법안(RFIA)**에 대한 토론 초안을 발표하여 암호화폐 자산을 "디지털 상품", "투자 계약 자산", "허용된 결제 스테이블코인"으로 분류하고 각각 CFTC, SEC 및 은행 규제 기관이 규제하도록 제안했습니다.
비트코인 네트워크 역학 및 수수료 시장 약화
비트코인 거래 멤풀은 2년 만에 처음으로, 특히 2023년 1월 이후 처음으로 정리되어 온체인 거래 수요가 크게 감소했음을 나타냅니다. 이 사건은 네트워크 보안 예산, 채굴자 수익 및 수수료 생성에서 레이어 2(L2) 솔루션의 역할 증가에 대한 논의를 촉발했습니다. 거래 수수료는 2011년 이후 볼 수 없었던 수준으로 떨어졌으며, 2025년 5월 평균 3.95달러였습니다. 2025년 6월까지 수수료는 총 블록 보상의 **1.05%**에 불과했으며, 이는 2024년 6월의 **10.25%**에서 급격히 감소한 수치입니다. 이러한 감소는 Taproot와 같은 프로토콜 업그레이드가 블록 공간 사용량을 15% 줄였고, 오프체인 채택이 증가하여 2024년 2분기까지 라이트닝 네트워크가 모든 비트코인 거래의 **16.6%**를 처리한 데 기인합니다. 이러한 저수수료 환경은 특히 2024년 비트코인 반감기 이후 수익 마진이 압박받는 채굴자에게 심각한 도전을 제기합니다.
테더의 기록적인 이익과 AI 확장
BDO가 검토한 증명에 따르면 테더는 2024년에 130억 달러 이상의 순이익을 기록했으며, 이 중 4분기에만 60억 달러가 발생했다고 보고했습니다. 이 스테이블코인 발행사는 또한 미국 국채에 대한 직접 및 간접 노출이 1130억 달러라는 기록적인 수준에 도달했으며, 초과 준비금 완충액은 70억 달러를 넘어 지난 한 해 동안 36% 증가했습니다. 테더는 2024년 4분기에 230억 달러 상당의 USDT를 발행하여 연말 총액을 450억 달러로 만들었습니다. CEO Paolo Ardoino는 "개인 무한 지능"을 제공할 "완전히 오픈 소스, 모듈식 및 조합 가능한 AI 런타임"인 테더 AI를 통해 인공지능(AI) 분야로의 전략적 확장을 발표했습니다. 이 플랫폼은 테더의 오픈 소스 지갑 개발 키트(WDK)를 활용하여 P2P(피어투피어) 네트워크를 통해 USDt 및 비트코인을 포함한 주요 암호화폐 결제를 통합할 것입니다.
시장 변동성 및 대규모 청산
암호화폐 시장은 상당한 변동성을 겪었으며, 급격한 가격 하락에 따라 이더리움의 Aave V3에서 대규모 청산이 발생했습니다. 이 플랫폼은 설립 이후 두 번째로 높은 일일 담보 청산을 기록했으며, 총 1억 9850만 달러에 달했습니다. 7월 5일, Aave V3에서 2억 5340만 달러 상당의 포지션이 청산되었으며, 이는 프로토콜에 기록된 전체 청산의 **59%**를 차지했습니다. 이 중 **Wrapped ETH (WETH)**가 1억 4670만 달러를 차지했고, **Wrapped stETH (wstETH)**가 6840만 달러, **Wrapped Bitcoin (WBTC)**이 2430만 달러를 차지했습니다. 이러한 청산은 ETH가 27% 폭락하고 BTC가 10.2% 하락한 시장 침체 속에서 발생했습니다. 2025년 4월 초에 제안된 미국 관세 발표와 같은 거시 경제적 요인이 이러한 변동성에 기여했으며, 비트코인은 74,500달러로 떨어지고 ETH는 20% 이상 하락한 후 부분적으로 회복되었습니다.
미국 규제 초점의 강화, 특히 스테이블코인과 시장 구조에 대한 관심은 기관 채택 증가와 디지털 자산에 대한 보다 안정적인 장기 환경으로 이어질 수 있습니다. 정부가 명확한 지침을 설정하려는 목표는 혁신을 장려하면서 감독과 투자자 보호를 보장하여 미국 달러의 지배력을 강화하는 것을 목표로 합니다. 그러나 비트코인 멤풀의 정리와 그에 따른 거래 수수료 하락은 채굴자 수익성과 네트워크의 장기 보안 예산에 대한 우려를 강조하며, 이는 수수료를 생성하기 위한 L2 솔루션의 더 큰 채택 및 개발을 촉진할 수 있습니다. 테더의 AI 확장은 주요 암호화폐 기업 간의 다각화 추세를 나타내며, 스테이블코인을 더 광범위한 기술 응용 프로그램에 통합하고 새로운 사용 사례를 추진할 수 있습니다. Aave V3에서의 대규모 청산은 특히 탈중앙화 금융(DeFi)에서 암호화폐 시장에 내재된 높은 변동성을 강조하며, 빠른 가격 변동이 연쇄 효과를 유발할 수 있습니다. 이러한 사건들은 종합적으로 규제 감독과 기술 다각화가 증가하는 성숙 시장을 시사하지만, 내부 네트워크 역학과 외부 거시 경제적 영향 모두에 의해 발생하는 상당한 가격 변동에 여전히 취약합니다.
갤럭시 리서치는 비트코인 멤풀의 정리와 정체된 거래 수수료가 네트워크가 채굴 수익성을 유지하기 위해 강력한 플랫폼으로 발전해야 함을 상기시킨다고 언급했습니다. 그들은 비트코인의 거래 네트워크로서의 역할이 위험에 처해 있으며, 현재 15% 이상의 블록이 "무료 블록"(수수료 ≤ 1 사토시/가상 바이트)으로 분류된다고 경고했습니다. 테더의 CEO Paolo Ardoino는 테더 AI가 "멈출 수 없는 P2P 네트워크"에서 "완전히 오픈 소스 AI 런타임"이 될 것이라고 강조하며, 모듈성과 광범위한 적응 가능성에 대한 잠재력을 강조했습니다.
현재 상황은 규제 성숙, 기술 발전 및 시장 변동성의 수렴하는 힘으로 특징지어지는 암호화폐 산업의 중요한 순간을 반영합니다. 미국 정부가 명확한 규제 프레임워크를 수립하기 위한 협력적인 노력은 적대적인 입장1에서 구조적인 참여로의 전환을 의미하며, 미국 시장 내에서 가치 창출을 유지하는 것을 목표로 합니다. 동시에 비트코인 수수료 시장이 직면한 과제는 작업 증명 시스템 내에서 지속 가능한 경제 모델의 필요성을 강조하며, 이는 레이어 2 솔루션 및 대체 수수료 생성 메커니즘의 채택을 가속화할 가능성이 있습니다. 테더의 AI 진출은 스테이블코인 발행자가 재정적 강점을 활용하여 인접한 고성장 부문으로 확장하는 방식을 보여주며, 다른 암호화폐 회사에 선례를 세울 수 있습니다. DeFi 대규모 청산 및 관세 정책과 같은 거시 경제 뉴스에 대한 시장의 높은 변동성은 계속되지만, 전반적인 추세는 보다 통합되고 규제된, 비록 복잡하지만 디지털 자산 생태계를 향하고 있음을 시사합니다. 정부가 잠재적인 비트코인 준비금에 대한 타당성 평가를 의뢰한 것은 주권 수준에서 디지털 자산에 대한 인식이 증가하고 있음을 더욱 나타내며, 이 자산 클래스에 대한 장기적인 전략적 참여를 시사합니다.
