Edgen Crypto·Mar 20 2026, 17:03미국 M2 통화 공급량이 22조 4,500억 달러의 사상 최고치를 기록했으며, 이는 역사적으로 위험 자산의 상승에 선행하는 지표였습니다. 그러나 비트코인 가격은 이러한 유동성 확장에서 급격히 벗어나, 미국의 제한적인 통화 정책과 소비자에 대한 경제적 압력 증가로 억제되었습니다.
2026년 3월 20일, 현금 및 예금을 광범위하게 측정하는 미국 M2 통화 공급량이 전례 없는 22조 4,500억 달러에 도달했다고 보고되었습니다. 역사적으로 이러한 유동성 확장은 법정 화폐의 가치를 떨어뜨리고 자본을 위험 자산으로 유도합니다. 공급량이 고정된 비트코인은 종종 이러한 역학 관계의 주요 수혜자였으며, 통화 공급량 증가에 전통 주식보다 더 급격하게 반응했습니다.
그러나 상당한 괴리가 나타났습니다. CF 벤치마크의 분석에 따르면, 2025년 중반 이후 글로벌 M2 통화 공급량은 약 12% 증가했습니다. 같은 기간 비트코인 가격은 약 35% 하락하여, 이 자산과 핵심 유동성 지표 간의 기록상 가장 큰 격차 중 하나를 기록했습니다. 회사가 인용한 한 모델은 비트코인의 "공정 가치"를 약 136,000달러로 제안하며, 현재 70,000달러에 가까운 가격과는 극명한 대조를 이룹니다.
새로운 유동성이 비트코인을 끌어올리는 것을 막는 주요 요인은 미국의 제한적인 통화 정책입니다. 연방준비제도(Fed)는 금융 환경을 긴축하기 위해 적극적으로 노력했으며, 2022년 거의 9조 달러에 달했던 최고치에서 대차대조표를 약 6조 7,000억 달러로 줄였습니다. 또한, 중앙은행은 1월에 시작된 일시 중단을 연장하여 기준 연방 기금 금리를 3.50%에서 3.75% 범위로 유지했습니다.
이러한 매파적 입장은 고위험 시장으로의 자본 흐름을 제한하여, 비트코인의 성과가 표면적인 통화 공급량 수치보다는 실질 금리 및 전반적인 위험 심리에 더 밀접하게 연결되도록 했습니다. 역사적 데이터는 M2와 비트코인 간의 괴리가 일시적임을 시사하지만, 연준이 긴축 금융 조건을 유지하는 한 잠재적 반전 시기는 불확실합니다.
역풍에 더해, 에너지 가격 상승은 가계 구매력을 약화시키고 있습니다. 경제학자들은 2월 말 이후 미국 휘발유 가격이 갤런당 81센트 상승하여 가계가 연간 740달러를 추가로 지출하게 될 것이라고 추정합니다. 이 증가는 더 큰 세금 환급의 효과를 상쇄하여, 암호화폐와 같은 자산에 투자할 수 있는 가처분 소득을 줄일 수 있습니다.
이러한 도전에도 불구하고, 일부 구조적 요인들이 비트코인의 미래 추세 반전을 지지할 수 있습니다. 새로운 투자 수단은 이전 시장 주기에서는 없었던 수요의 원천을 제공합니다. CF 벤치마크의 연구 책임자인 게이브 셀비(Gabe Selby)는 이러한 새로운 시장 구조의 잠재적 영향을 언급했습니다.
비트코인을 사상 최고치로 이끄는 데 도움이 된 미국 상장 현물 비트코인 ETF 및 기업 자금과 같은 TradFi 수단을 통한 수요 증가는 추세 반전에 대한 더 직접적이고 기계적인 지원을 제공할 것입니다.
— CF 벤치마크 연구 책임자 게이브 셀비.
과거 주기는 비트코인이 특히 연방준비제도(Fed)가 통화 정책 완화 신호를 보낼 때 몇 분기 동안 유동성 추세와 재조정되는 경향이 있음을 나타냅니다. 현재 투자자들은 기록적인 M2 공급의 강세 신호와 현재 연준 정책의 제한적인 현실, 그리고 소비자 수준의 경제적 압력을 저울질하고 있습니다.
