La Ley GENIUS de EE. UU., diseñada para regular las stablecoins, según Ian Estrada, cofundador de Central Chain, estimulará inadvertidamente el desarrollo de diversas monedas digitales locales a nivel mundial, en lugar de reforzar exclusivamente el dominio del dólar estadounidense en las finanzas digitales.

Resumen Ejecutivo

La Ley GENIUS de EE. UU., una ley federal bipartidista histórica que establece estándares claros para las stablecoins, se anticipa que redefinirá el panorama global de las monedas digitales. Si bien proporciona claridad regulatoria para las operaciones de stablecoin de EE. UU., como las de Circle para USDC, expertos como Ian Estrada, cofundador de Central Chain, sostienen que la Ley puede servir inadvertidamente como un modelo para que las naciones de todo el mundo desarrollen sus propias monedas digitales conformes. Este desarrollo sugiere un cambio hacia un futuro más pluralista para el dinero digital, desafiando potencialmente el papel incuestionable del dólar estadounidense en las transacciones digitales transfronterizas.

La Ley GENIUS y su Marco Regulatorio

Promulgada en julio de 2025, la Ley GENIUS exige que las stablecoins vinculadas 1:1 al dólar estadounidense estén totalmente respaldadas por activos de alta liquidez, incluidos dólares e instrumentos de deuda a corto plazo. También exige que los emisores divulguen públicamente la composición de sus reservas mensualmente y prohíbe ofrecer rendimiento a los titulares, centrándose en productos de grado institucional. Este marco tiene como objetivo infundir confianza entre los inversores institucionales e integrar las stablecoins en el sistema financiero más amplio. Por ejemplo, USDC, regulado y emitido por Circle, mantiene reservas públicamente visibles verificadas mensualmente por una firma de contabilidad de las Cuatro Grandes y ha procesado un volumen de transacciones en cadena de por vida de $32,8 billones en más de 185 países. El mercado global de stablecoins asciende ahora a aproximadamente $250 mil millones, con alrededor de $180 mil millones respaldados por Bonos del Tesoro de EE. UU. y otros activos líquidos a corto plazo. Sin embargo, esta claridad doméstica diverge de los enfoques regulatorios internacionales. El reglamento MiCA (Mercados en Criptoactivos) de la UE, efectivo para diciembre de 2024, impone requisitos estrictos que incluyen límites diarios y divulgaciones específicas de reservas. De manera similar, Japón modificó sus leyes en junio de 2023 para reconocer oficialmente las stablecoins como 'activos valorados en moneda', permitiendo su emisión por instituciones financieras de confianza como los bancos. Estos paisajes regulatorios divergentes resaltan el potencial de desalineación global, incluso mientras varias jurisdicciones trabajan para formalizar los marcos de activos digitales.

Estrategia Comercial y Tendencias de Adopción Global

El establecimiento por parte de la Ley GENIUS de un entorno legal y regulatorio claro para las stablecoins en los EE. UU. tiene como objetivo acelerar la adopción por parte de empresas e instituciones financieras. Sin embargo, el diseño inherente de la legislación también podría empoderar a otras naciones para crear sus propios marcos regulatorios, fomentando las monedas digitales locales. Esto refleja la tendencia global donde los países están desarrollando rápidamente activos digitales vinculados a sus monedas locales, como el JPYC de Japón y la consideración de China de una stablecoin vinculada al yuan. En los mercados emergentes, la adopción de stablecoins está impulsada predominantemente por la necesidad económica, sirviendo como cobertura contra la inflación, la devaluación de la moneda y las altas tarifas de remesas. Los datos indican que más del 80% del volumen global de transacciones de stablecoin se origina fuera de los EE. UU., con una actividad significativa observada en Asia y América del Sur. Empresas como Fireblocks están construyendo activamente infraestructura, habiendo lanzado una red global para pagos con stablecoin en más de 100 países, integrando rieles de pago locales, blockchains y sistemas de stablecoin para facilitar la tesorería transfronteriza, las remesas y los pagos a comerciantes.

Implicaciones más Amplias en el Mercado y el Futuro de las Monedas Digitales

Las implicaciones de la Ley GENIUS se extienden más allá de las fronteras de EE. UU., acelerando potencialmente un cambio hacia un sistema financiero digital multidivisa. El actual 'problema del desvío del dólar', donde las economías no denominadas en dólares incurren en altas tarifas y complejidad para los pagos transfronterizos de stablecoin USD, podría aliviarse con la aparición de alternativas de moneda digital local. Se vislumbra un 'futuro plural del dinero', donde las stablecoins interconectadas y conformes que representan varias monedas principales facilitan transacciones transfronterizas más eficientes y rentables. Esta armonización regulatoria entre jurisdicciones podría evitar que una sola moneda monopolice los pagos digitales, promoviendo la adopción de stablecoins locales impulsada por el mercado. Si bien algunos creen que las stablecoins podrían reforzar el dominio del dólar estadounidense al extender su alcance, otros argumentan que es más probable un ecosistema stablecoin fragmentado y multidivisa, dadas las diversas respuestas globales y la búsqueda de soberanía monetaria por parte de naciones como la UE y los países involucrados en iniciativas como el Proyecto mBridge para liquidar CBDC y potencialmente evitar las liquidaciones en dólares.