Standard Chartered prévoit un virage institutionnel vers Ethereum et Solana pour les trésoreries d'actifs numériques
Les analystes de Standard Chartered prévoient que les capitaux institutionnels favoriseront de plus en plus Ethereum et Solana au détriment de Bitcoin pour les trésoreries d'actifs numériques, en raison des rendements de staking et de la clarté réglementaire, influençant ainsi les décisions d'investissement.
L'événement en détail
Les analystes de Standard Chartered, dirigés par Geoff Kendrick, prévoient un changement significatif dans les stratégies de Trésorerie d'Actifs Numériques (TAN), avec une préférence croissante pour Ether (ETH) et Solana (SOL) par rapport à Bitcoin (BTC). Cette réorientation découle de la priorité accordée par les TAN à des facteurs tels que le financement bon marché, l'évolutivité et les rendements de staking, où l'ETH et le SOL démontrent des avantages concurrentiels. Notamment, les TAN d'ETH et les fonds négociés en bourse (ETF) au comptant d'ETH ont collectivement absorbé 4,9% de l'offre en circulation d'Ethereum en moins de trois mois, ce qui indique une accumulation agressive. En revanche, les trésoreries Bitcoin connaissent une consolidation plutôt qu'une nouvelle demande, les ETF Bitcoin enregistrant des sorties de 803 millions de dollars en août 2025, tandis que les ETF Ethereum ont attiré 4 milliards de dollars au cours de la même période.
Plus de 70 entreprises dans le monde ont intégré l'ETH dans leurs réserves stratégiques, détenant collectivement plus de 4,7 millions d'ETH, d'une valeur d'environ 2 milliards de dollars. Parmi elles, environ 14 entreprises ont publiquement divulgué des stratégies de trésorerie Ethereum spécifiques, représentant près de 3 millions d'ETH, évalués à environ 12,86 milliards de dollars. Les principaux adopteurs d'entreprise incluent Dynamix Corporation, qui a acquis 495 362 ETH (2,16 milliards de dollars), et Bit Digital, Inc., détenant 121 252 ETH avec 86,6% activement stakés. De même, DeFi Development Corp. (DFDV) détient 1,83 million de SOL (371 millions de dollars), générant un rendement annualisé de 7,16% grâce au staking.
Mécanismes financiers
L'attrait d'Ethereum et de Solana dans les trésoreries institutionnelles est en grande partie dû à leurs capacités de génération de rendement. Les rendements de staking d'Ethereum varient entre 3% et 5,5% par an, tandis que Solana, comme démontré par DFDV, peut offrir des rendements annualisés de 7,16%. Ces rendements sont nettement supérieurs à ceux des bons du Trésor américain, qui rapportent généralement environ 3,5% à 4%. Au troisième trimestre 2025, environ 30,2 millions d'ETH, représentant 25% de son offre en circulation, étaient activement stakés, créant un cycle d'accumulation continu financé par les récompenses de staking.
Les ETF Ethereum ont démontré une croissance substantielle, accumulant 30 milliards de dollars d'actifs sous gestion (AUM) d'ici 2024 et atteignant 27,66 milliards de dollars au troisième trimestre 2025. Le seul fonds ETHA de BlackRock a attiré 314,9 millions de dollars en une seule journée en août 2025. En revanche, le modèle d'offre fixe de Bitcoin n'offre aucun mécanisme de rendement natif, le rendant moins adapté aux portefeuilles institutionnels recherchant une génération de revenus. Geoff Kendrick, analyste de Standard Chartered, a souligné que les sociétés de trésorerie Ethereum sont actuellement sous-évaluées par rapport à des entreprises comme MicroStrategy (MSTR) sur la base des multiples de valeur nette d'inventaire (VNI), surtout compte tenu du rendement de staking de 3% d'ETH, que MSTR ne capture pas. Des sociétés comme SharpLink Gaming (SBET) ont indiqué des rachats d'actions si leur multiple VNI tombe en dessous de 1,0, établissant un plancher de valorisation.
Les avancées technologiques, notamment les mises à niveau Dencun et Pectra d'Ethereum en 2025, ont réduit les frais de transaction de la couche 2 jusqu'à 99%, améliorant l'évolutivité des applications de finance décentralisée (DeFi). Cela a contribué à ce que la valeur totale verrouillée (TVL) dans les protocoles DeFi basés sur Ethereum atteigne 223 milliards de dollars en juillet 2025.
Stratégie commerciale et positionnement sur le marché
L'allocation institutionnelle croissante aux trésoreries d'altcoins signifie une diversification stratégique au-delà de la volatilité du Bitcoin. Alors que le modèle d'offre fixe de Bitcoin a inspiré plus de 180 entreprises publiques à adopter des stratégies axées uniquement sur le BTC, l'émergence des TAN dans Ethereum, BNB et Solana reflète un désir plus large de générer des rendements et de s'intégrer aux écosystèmes blockchain en évolution. Des entreprises comme Dynamix Corporation et CEA détiennent activement des quantités significatives de jetons pour leur valeur stratégique, s'alignant sur l'infrastructure de l'économie numérique.
La position d'Ethereum évolue en tant que couche financière fondamentale pour Wall Street, soutenue par son économie de staking robuste et ses vastes réseaux de couche 2 comme Arbitrum, Optimism et Base, qui traitent collectivement 12 à 14 millions de transactions par jour. Cette évolutivité facilite la tokenisation des actifs du monde réel (RWA), Ethereum dominant déjà ce secteur grâce à des projets soutenus par des institutions financières comme BlackRock, JPMorgan et Citigroup.
Implications pour le marché
Cette analyse suggère une réévaluation du rôle du Bitcoin au sein des trésoreries institutionnelles et une accélération potentielle des flux de capitaux vers des actifs générateurs de rendement comme l'ETH et le SOL. À court terme, cela pourrait entraîner une augmentation des investissements dans ces altcoins. À long terme, cela pourrait redéfinir le récit de la domination du marché parmi les principales crypto-monnaies et souligner l'importance des actifs générateurs de revenus dans les bilans des entreprises.
Le changement représente un changement de paradigme dans la finance d'entreprise, où les entreprises ne diversifient pas seulement leurs réserves, mais s'alignent également sur l'infrastructure de l'économie numérique. L'essor des TAN d'Ethereum devrait stimuler le staking on-chain, l'activité DeFi et une participation plus large de l'écosystème, positionnant Ethereum comme une pierre angulaire pour les portefeuilles institutionnels sécurisés, adaptables et générateurs de rendement. Le marché de la tokenisation, évalué à 24 milliards de dollars, devrait connaître une expansion rapide, cimentant davantage le rôle intégral d'Ethereum dans la finance.
Commentaire d'expert
Geoff Kendrick, Responsable mondial de la recherche sur les actifs numériques chez Standard Chartered, maintient une perspective haussière sur Ethereum, déclarant que l'ETH et les sociétés de trésorerie Ethereum sont « bon marché aux niveaux actuels ». Il réitère un objectif de prix de 7 500 dollars pour l'ETH d'ici la fin de l'année et de 25 000 dollars d'ici 2028. Les analystes de FBS soulignent la transformation d'Ethereum, notant : > « Ethereum ne fait plus seulement partie du cycle cryptographique — il se positionne comme la couche de base de Wall Street. » Ce sentiment est renforcé par le soutien rapporté de l'investisseur milliardaire Peter Thiel aux trésoreries axées sur l'ETH, signalant une forte confiance institutionnelle.
Contexte plus large
Les conditions macroéconomiques, y compris les rendements du Trésor américain proches de 4%, obligent les entreprises à chercher des alternatives pour lutter contre l'inflation et se couvrir contre la dévaluation des monnaies fiduciaires. Cet environnement, associé à la clarté réglementaire issue de développements tels que la règle comptable de la juste valeur du GAAP américain (FASB ASU 2023-08) et le CLARITY Act (qui a reclassé Ethereum comme un jeton utilitaire en 2025), a normalisé les avoirs en crypto et facilité la confiance institutionnelle.
Les avantages structurels d'Ethereum — y compris la clarté réglementaire et la monnaie programmable — le positionnent comme un actif fondamental pour les investisseurs institutionnels. L'intégration de son économie de staking dans l'infrastructure financière de Wall Street, associée à ses solutions de mise à l'échelle robustes et à son marché de la tokenisation en croissance, signifie un réordonnancement profond de l'allocation de capital institutionnel, motivé par l'utilité, l'innovation et l'évolution de la dynamique du marché.