Edgen Crypto·Dec 02 2025, 16:01
[1] ストラテジーCEO、株価下落でビットコイン売りが迫る可能性を示唆 - Bloomberg.com (https://www.bloomberg.com/news/articles/2025- ...)[2] ビットコイン弱気相場確定、イーサはデッドクロスを確認 - CoinDesk (https://www.coindesk.com/markets/2025/12/01/b ...)[3] ビットコイン、ETH、SOL、DOGE価格ニュース：利回りが強気見通しに異議を唱える - CoinDesk (https://www.coindesk.com/markets/2025/12/02/a ...)
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Dec 02 2025, 16:59
BNPパリバ、ユーロステーブルコイン構想のため欧州銀行コンソーシアムQivalisに参画
## エグゼクティブサマリー **BNPパリバ**は、ユーロ建てステーブルコインの開発と発行のため、欧州の金融機関10社からなるコンソーシアム**Qivalis**に正式に加わりました。この戦略的イニシアチブは、欧州連合向けにネイティブで規制されたデジタル通貨を確立し、米ドル建てステーブルコインの市場支配力に直接挑戦することを目的としています。この事業は、EUの暗号資産市場（MiCA）規制に完全に準拠することを目指しており、伝統的な銀行がデジタル経済の基盤インフラを構築・管理するための重要な動きを示しています。 ## イベントの詳細 **Qivalis**は、現在**BNPパリバ**を含む欧州の主要銀行10社で構成される共同事業です。コンソーシアムの主要な目的は、信頼性の高いオンチェーン決済メカニズムとして機能する、実行可能なユーロ連動型ステーブルコインを創出することです。MiCAフレームワークを遵守することで、このイニシアチブは、広範なステーブルコイン市場で懸念されてきた規制上の確実性と信頼性を提供しようとしています。このプロジェクトは、既存の金融リーダーたちが団結し、民間のドル連動型ステーブルコインに代わるEUベースの代替手段を開発し、ユーロ圏内でのブロックチェーンネイティブ決済システムの効率を高めることを意味します。 ## 金融メカニクスの解剖 ステーブルコインは、安定した資産、この場合はユーロに連動したデジタル通貨です。**Qivalis**ステーブルコインの準備金構造に関する具体的な詳細は開示されていませんが、各トークンが高度に流動性のある資産によって1:1で裏付けられる既存のモデルと同様に運営されます。この事業は、法定通貨とデジタル通貨の流れを統合する新しい決済レールを作成することを目指しています。これは、**Cross River**などの機関が**USDC**を自社の中核銀行システムに直接統合している米国での発展を反映しています。Cross Riverのプラットフォームは、ネットワーク決済、加盟店支払い、企業財務管理などのユースケースを対象としており、銀行グレードのデジタル通貨ソリューションに対する明確な需要を示しています。 ## 事業戦略と市場ポジショニング **BNPパリバ**とそのパートナーが**Qivalis**を設立する決定は、金融機関が明確なデジタル資産戦略を策定するという戦略的要請への直接的な対応です。コンソーシアムモデルは、銀行が独自のブロックチェーンインフラストラクチャを構築する際の相当なコストとリスクを分担することを可能にします。これは、進化する金融情勢における基本的な問い、すなわち、デジタル決済のためのインフラストラクチャ層を誰が所有するのか、という問題に対処します。独自の規制されたネットワークを構築することで、これらの欧州銀行は、第三者の発行者や非準拠の代替手段に依存するのではなく、地域におけるデジタル金融の主要なレールを制御する立場を確立しています。この戦略は、米国で見られるサービスとしての銀行（BaaS）モデルとは対照的です。米国では、**Cross River**のようなフィンテックに友好的な銀行が、**Coinbase**や**Stripe**のような企業に規制された層を提供しています。 ## 広範な市場への影響 この規模のコンソーシアムによるMiCA準拠のユーロステーブルコインの立ち上げは、重大な影響を及ぼします。これは、欧州における**USDT**や**USDC**のようなドル建てステーブルコインの既存の地位を直接脅かし、年間取引量が20兆ドルを超える市場の相当なシェアを獲得する可能性があります。このイニシアチブは、規制の緩いデジタル資産への関与に躊躇してきた法人顧客のブロックチェーンベースの決済の採用を加速させる可能性が高いです。しかし、**Qivalis**ステーブルコインの成功は保証されていません。業界の専門家が指摘するように、その価値は企業や消費者の間で広範な受け入れネットワークを確立することにかかっています。このネットワーク効果を構築できなければ、技術革新は無効になります。 ## 専門家のコメント 業界分析は、このようなイニシアチブの戦略的必要性を裏付けています。EYのプリンシパルであるマーク・ニコルズ氏は、金融機関からの明確な方向性の必要性を強調しています。 > 「銀行業界も企業業界も、非常に明確で一貫したステーブルコイン戦略を持つ必要があります。」 金融機関に行動を促す圧力は、彼ら自身の顧客から高まっています。フォーブスのロン・シェブリン氏は、取締役会での議論の変化について述べています。 > 「銀行は、商業顧客からの期待（そしておそらく要求）の高まりに直面するでしょう…銀行の取締役会は、明確なデジタル資産戦略の推進を強化するでしょう。」 最終的に、新しいステーブルコインの有用性は、その採用にかかっています。EYのニコルズ氏はこの重要な依存性を強調しています。 > 「受け入れられるためのネットワークがなければ、ステーブルコインを作成しても意味がありません。」
Dec 02 2025, 16:50
テキサス州、ブラックロックETF500万ドル購入でビットコイン準備金を設立、政府の採用を示す
## エグゼクティブサマリー テキサス州がブラックロックのIBIT ETFを500万ドル購入したことは、米国の一州によるビットコインへの初の直接投資となります。上院法案21号によって承認されたこの動きは、ビットコインを政府機関の潜在的な準備資産として位置づけます。この投資は modest であるものの、重要な政策転換を示し、**Strategy (MSTR)**のような企業財務の戦略的方針に従っています。規制されたETF商品を使用するという決定は、デジタル資産分野における継続的な市場のボラティリティや構造的な懸念にもかかわらず、投資家が自己保管から機関が管理するファンドへと移行する広範な市場トレンドと一致しています。 ## イベントの詳細 テキサス州戦略ビットコイン準備金は、スポットビットコイン上場投資信託である**ブラックロックのiシェアーズ・ビットコイン・トラスト (IBIT)**の株式を500万ドル購入しました。この取引は、州会計監査官にビットコインを購入、保有、売却する権限を与える**上院法案21号**に基づいて承認されました。この立法上の支持は、州がデジタル資産を投資戦略に統合するための正式な枠組みを提供し、IBITのような厳しく規制されたアクセスしやすい商品から始まります。ビットコインを直接保管するのではなくETFを選択したことは注目に値し、簡素化された管理と規制遵守への選好を反映しています。 ## 市場への影響 テキサス州の行動の主な影響は、ビットコインを公共部門の財務にとって実行可能な資産として正当化する効果です。500万ドルの投資は、ビットコインの時価総額に直接影響を与えるには小さすぎますが、重要な前例を確立します。他の州や政府機関は、同様の戦略を評価するよう促される可能性があり、ビットコインに対する新たな機関需要源を生み出す可能性があります。さらに、ETFの選択は、規制された投資手段の支配力の増大を強化します。データによると、投資家がETFの利便性と税制上の優遇措置をますます好むため、自己保管ビットコインは15年ぶりに最近減少しました。この州レベルでの承認は、その傾向を加速させる可能性があります。 ## 専門家のコメントと企業の類似点 この発展は、約65万BTCを保有する**Strategy (MSTR)**のような企業によって開拓された企業財務戦略の政府レベルでの採用と見なすことができます。しかし、アプローチはリスクプロファイルにおいて大きく異なります。**Strategy**は、ポジションを構築するために積極的にレバレッジを使用し、相当なボラティリティにさらされてきました。同社は最近、仮想通貨市場の低迷の中で債務および配当義務を履行するために14.4億ドルの準備金を設立し、CEOのフォン・リーは、評価指標 (mNAV) が1を下回った場合、同社は「最終手段」としてビットコインを売却する可能性があることを認めました。対照的に、テキサス州の初期投資は小さく、直接的なETFを使用しており、はるかに保守的なアプローチを表しています。この慎重な参入は、MSCIが仮想通貨に特化した企業を指数から除外する提案を含む、重要な構造的リスクをアナリストが指摘している時に行われ、これは指数ファンドからの売りを強制する可能性があります。 ## より広範な文脈 テキサス州の投資は、資産価格が最近の高値から大幅に下落した、「ビットコインの冬」とよく呼ばれる市場の不確実な時期に行われます。この動きは、短期的な市場センチメントとは異なる長期的な確信を示しています。規制されたETFを選択することで、テキサス州は中間的な道を進んでおり、ビットコインへのエクスポージャーを獲得しつつ、直接保有と自己保管の複雑さや認識されているリスクを軽減しています。この決定は、SEC委員の**ヘスター・ピアース**のような規制当局のコメントと一致しており、彼女は投資家の管理型商品への選好の変化を指摘しています。ビットコインを正式に準備資産に加えた最初の州として、テキサス州は、潜在的なリターンと受託者責任のバランスを取りながら、公共機関がデジタル資産にどのようにアプローチできるかを示すケーススタディとなります。
Dec 02 2025, 16:43
KrakenがBacked Financeを買収し、トークン化された現実世界資産への拡大を図る
## 詳細なイベント 暗号通貨取引所**Kraken**は、スイスを拠点とするフィンテック企業**Backed Finance**の買収を発表しました。Backed Financeは現実世界資産（RWA）のトークン化を専門とし、株式や上場投資信託（ETF）などのオンチェーン証券を作成および管理するためのインフラストラクチャを提供しています。同社はスイスDLT法の下で運営されており、トークン化された製品が、認可されたカストディアンによって保持される基礎資産に対する直接的な請求権を表す規制された証券であることを保証しています。 この買収により、Krakenは規制された資産担保型トークンを顧客に提供するためのターンキーソリューションを獲得し、従来の金融商品をデジタル資産プラットフォーム内に直接統合できるようになります。 ## 金融メカニズムの分析 Backed Financeの運営の核は、完全に裏付けられた1:1のトークン化された証券を作成することです。例えば、公開企業の株式を表すトークンを作成するには、実際の株式が購入され、カストディに保管されます。その後、イーサリアムブロックチェーン上で、その株式の所有権を法的に表すERC-20トークンが発行されます。このモデルは、トークンの価値が基礎資産に直接結びついていることを保証し、単に価格を追跡する合成資産とは区別されます。 この構造は、ビットコインの準備金を保持するために集中型カストディアン（**BitGo**）に依存するWrapped Bitcoin（**WBTC**）のような他の資産担保型トークンと類似しています。しかし、Backed Financeは証券に関する特定の法的枠組み内で運営することで、より幅広い規制された金融商品をトークン化する道を提供します。 ## 事業戦略と市場ポジショニング **Kraken**にとって、この買収は、潜在的な新規株式公開（IPO）に先立って、提供するサービスを多様化し、市場での地位を強化するための戦略的な動きです。RWAセクターに参入することで、Krakenはトークン化された資産の発行と管理から新たな収益源を生み出し、変動の激しい暗号通貨現物市場からの取引手数料への依存を減らすことができます。 この動きにより、Krakenは、新たなDeFiプロトコルや、資産トークン化を探求している従来の金融機関と直接競争する立場に立つことになります。これは、企業財務のために**ビットコイン（BTC）**や**イーサリアム（ETH）**などのデジタル資産の取得に焦点を当てる**MicroStrategy (MSTR)**や**BitMine (BMNR)**のような企業とは異なる戦略的経路をたどります。代わりに、Krakenは、外部のオフチェーン資産をブロックチェーンに取り込むための基本的なインフラストラクチャを構築しています。 ## 市場への影響 この買収は、デジタル資産業界の成熟に関する強力なシグナルを市場に送ります。主な影響は次のとおりです。 * **RWAセクターの検証:** 主要な規制された取引所がこの分野に参入することで、現実世界資産のトークン化が実現可能でスケーラブルな市場として大幅な信頼性が得られます。 * **流動性とアクセスの向上:** トークン化された証券を提供することで、Krakenは伝統的な金融と分散型金融の間のギャップを埋め、暗号通貨ネイティブの投資家がデジタルエコシステムを離れることなくTradFi資産に触れることができるようになります。 * **コンプライアンスの青写真:** Krakenがスイスの規制されたエンティティを選択したことは、強固な法的枠組みの重要性を強調しています。これは、オンチェーン証券の複雑な規制状況を乗り越えようとしている他の企業にとってモデルとなる可能性があります。 ## 広範な背景 この取引は、多くのアナリストがDeFiの次の主要な成長ベクトルと見なしている現実世界資産のトークン化に焦点を当てた、より広範な業界トレンドの一部です。不動産からプライベートエクイティまで、数兆ドルに上る伝統的な資産はまだオンチェーンに統合されておらず、潜在的な市場は計り知れません。調査によると、現在、**ビットコイン**（約0.1%）のような主要資産のごく一部のみがDeFiプロトコルで積極的に使用されています。 RWAをトークン化するためのインフラストラクチャを構築することで、**Kraken**は単に新製品を追加するだけでなく、伝統的な金融市場とデジタル資産経済の潜在的な融合のための重要なゲートウェイとしての地位を確立しています。この戦略は、オンチェーン資産とオフチェーン資産の区別がますます曖昧になる未来を認識しています。