事件詳情

十二名民主黨參議員最近發表聲明，呼籲即將出台的加密市場結構立法採取兩黨共同起草程序。該小組，包括參議員克斯汀·吉利布蘭德、科里·布克、魯本·加萊戈和馬克·華納，強調了在起草如此重要的立法時進行真正合作的必要性，而不是僅僅對共和黨起草的法案提出意見。參議院正在推進「清晰法案」以期通過，此時提出共同起草的呼籲。參議院銀行委員會主席蒂姆·斯科特此前承認，兩黨支持對於「清晰法案」的推進至關重要，他引用了此前由於跨黨派合作而成功通過「天才法案」的例子。共和黨人已表示願意就該法案接收意見。眾議院此前已通過「清晰法案」，目前該法案正在參議院銀行委員會審議中。

解讀監管框架和立法策略

擬議的立法努力突顯了民主黨和共和黨議員在加密貨幣監管問題上的不同做法。民主黨框架是一個七點提案，旨在賦予商品期貨交易委員會（CFTC）對非證券代幣現貨市場的新權力，並建立一個明確的程序來確定證券交易委員會（SEC）何時將代幣作為證券進行監管。該框架強調消費者保護、金融穩定和反腐措施，包括一項禁止穩定幣發行人提供利息或收益的條款。此外，民主黨人提出了《COIN法案》，旨在禁止包括總統及其直系親屬在內的美國公職人員在任期內及離任後兩年內從數字資產中獲利。此舉是在前總統唐納德·特朗普據報導於2024年通過一個與加密貨幣相關的平台賺取5740萬美元之後提出的。

相反，共和黨支持的「清晰法案」優先考慮快速的監管明確性，旨在保護去中心化金融（DeFi）開發者，並具有限制性較小的道德規則，將其定位為一項更友好的行業提案。該法案將加密資產分為三類：數字商品、投資合約資產和允許的支付穩定幣，並根據這些類別定義CFTC和SEC的監管義務。「清晰法案」進一步尋求將數字商品從州證券法中豁免，並賦予SEC對投資合約資產的專屬管轄權，同時要求處理數字商品的中間商向CFTC註冊。

這兩個機構都積極參與了數字資產領域。SEC繼續將大多數首次代幣發行（ICO）和加密代幣銷售歸類為證券發行，其2024年加密執法案件中有58%與未註冊證券有關。CFTC監管加密衍生品市場，將比特幣和以太坊等資產視為商品，其2024年案件中有74%與欺詐性交易計劃有關。2023年至2024年之間，SEC和CFTC合計對加密公司處以超過43億美元的罰款。在一個值得注意的進展中，SEC和CFTC於2025年9月2日發布了一份聯合聲明，澄清註冊交易所被允許在現有法規下上市和促進某些現貨加密資產產品的交易，包括涉及槓桿或保證金的產品。該聲明標誌著向更大程度的監管協調的戰略轉變。

市場影響

持續推動全面的加密立法，雖然會帶來短期政治不確定性，但對數字資產市場具有重大的長期影響。清晰統一的監管框架的潛力可以促進美國境內的機構採用和創新。SEC和CFTC關於註冊交易所現貨加密交易的聯合聲明預計將鼓勵納斯達克、紐約證券交易所、芝加哥商品交易所集團和芝加哥期權交易所等主要金融機構探索上市此類產品，這可能導致機構資本流入激增。

然而，監管的具體方向——是更傾向於民主黨的消費者保護和反腐重點，還是共和黨的行業友好方法——將決定市場的反應。例如，民主黨提議的禁止穩定幣收益的條款，可能會通過阻止穩定幣作為不受監管的儲蓄賬戶運作，從而影響某些市場細分領域。2024年SEC和CFTC執法行動的增加，包括SEC行動增加16%和CFTC案件增加59%，都凸顯了無論新立法如何，現有監管監督的活躍性。當前的立法努力旨在超越「通過執法進行監管」，以提供急需的法律確定性。

更廣泛的背景

國會對數字資產立法的關注反映出人們日益認識到加密市場近4萬億美元的估值及其對美國經濟日益增長的重要性。這一立法推動也受到政治因素的影響，民主黨人正在積極考慮加密監管如何影響未來選舉中的競爭力，例如2026年11月的選舉。向更全面和兩黨合作的監管方式轉變，可能在參議院銀行委員會主席蒂姆·斯科特所建議的2025年末最終形成立法，標誌著美國加密貨幣發展和運營的一個關鍵時刻。量身定制的監管框架可以通過提供清晰度和鼓勵在受監管邊界內的創新，鞏固美國作為數字金融領域全球領導者的地位。