Edgen Crypto·Nov 02 2025, 02:50미국 증권거래위원회(SEC)는 미국 주식 거래를 규율하는 프레임워크인 NMS 규정의 준수 기한을 2026년으로 연장했습니다. 이 조치는 디지털 자산과 직접적인 관련이 없지만, 현재 집행 조치를 받고 있는 암호화폐 거래소에 상당한 전략적 이점을 제공하여 법정에서 "공정한 통지" 및 "적법 절차" 주장을 강화합니다.
미국 증권거래위원회(SEC)는 10월 31일 미국 주식 거래를 규율하는 규칙서인 NMS 규정의 준수 기한을 2026년 2월과 11월로 연장하는 면제 명령을 발표했습니다. 이 발전은 표면적으로는 전통적인 금융 시장에 초점을 맞추고 있지만, 현재 SEC와의 법적 분쟁에 휘말린 암호화폐 거래소에 중대한 영향을 미칩니다. 이 연장은 코인베이스, 크라켄, 바이낸스와 같은 플랫폼에 잠재적인 전략적 이점을 제공하여 집행 조치에 대응하여 "공정한 통지" 및 "적법 절차" 주장을 제기할 수 있는 능력을 강화합니다.
핵심 규제 프레임워크인 NMS 규정은 주식 시장 내 전자 거래 및 가격 경쟁에 대한 규칙을 의무화합니다. SEC가 준수 기한을 2026년으로 연기하기로 한 결정은 예산 부족과 새로운 틱 사이즈 규칙, 접근 수수료 상한 및 투명성 명령에 적응하는 전통 시장의 어려움 속에서 질서 있는 시장 기능을 촉진하기 위한 절차적 정리로 설명되었습니다. 이러한 규제적 여유는 나스닥과 뉴욕 증권 거래소와 같은 기존 기관에 주어졌습니다.
SEC의 NMS 규정 연장은 의도치 않게 암호화폐 거래소에 강력한 법적 선례를 제공합니다. 암호화폐 법률 팀이 자주 내세우는 핵심 주장은, 규칙이 유동적이고 규제 기관이 명확한 지침을 제공할 수 없다면, 실행 가능한 표준이 확립될 때까지 집행 조치를 중단해야 한다는 것입니다. 이제 SEC가 전통 시장에 적용하는 이 논리는 디지털 자산 부문에도 동등하게 적용된다고 간주됩니다.
크라켄, 비트렉스, 바이낸스를 포함한 암호화폐 거래소는 미등록 거래소 운영 혐의로 SEC 소송에 맞서 방어할 때 "공정한 통지" 및 적법 절차 주장을 일관되게 제기해 왔습니다. 이러한 방어의 근간이 되는 이론은 암호화폐 맥락에서 증권법을 준수하는 방법에 대한 명확한 지침 없이 불준수 플랫폼을 처벌하는 것은 헌법상 적법 절차를 위반한다는 것입니다. 특히 윌리엄 오릭 판사는 크라켄의 공정한 통지 방어를 2025년 1월에 진행하도록 허용하면서, 하위 테스트가 2차 시장 토큰 거래에 적용되는 것에 대한 불충분한 통지 주장이 타당하다고 인정했습니다. 비트렉스도 2023년 6월에 비슷한 주장을 하며, 현물 거래를 위한 토큰 상장이 거래소 등록 요구 사항을 촉발할 수 있다는 공정한 통지가 부족했다고 주장합니다.
SEC의 조치는 디지털 자산에 대한 역동적인 규제 환경 내에서 발생합니다. 이 특정 연장이 법적 유예를 제공하지만, 다른 발전은 포괄적인 암호화폐 규제를 향한 복잡한 길을 나타냅니다. 예를 들어, 2024년 미국 국방 법안은 암호화폐 조항을 삭제하여 잠재적인 새로운 규제를 미래 의회 조치로 미루었습니다. 그러나 SEC 자체는 폴 앳킨스 의장 하에 접근 방식의 변화를 시사하며, 2025년 9월에 암호화폐 산업 규제를 완화하는 데 중점을 둔 20개의 새로운 규칙을 제안했습니다. 이러한 제안은 면제 및 안전 항구를 통해 암호화폐 자산의 제공 및 판매에 대한 규칙을 명확히 하고, 국가 증권 거래소에서 암호화폐 거래를 가능하게 하는 것을 목표로 합니다.
이러한 잠재적인 변화에도 불구하고, 암호화폐 기업의 규제 준수 비용은 여전히 상당합니다. 2025년 평균 준수 비용은 28% 증가하여 중소 규모 암호화폐 기업의 경우 연간 약 620,000달러에 달했습니다. AML(자금세탁방지) 및 KYC(고객알기제도) 프로토콜만으로도 규제 준수 예산의 34%를 차지하며, 이는 글로벌 집행 압력에 의해 주도됩니다. 2025년 1분기 글로벌 암호화폐 시가총액은 9% 감소하여 지속적인 규제 강화 속에서 약 2조 6천2백억 달러 근처에서 안정되었습니다. 이는 방어를 위한 법적 수단이 강화되고 있지만, 전반적인 규제 부담과 시장 불확실성이 지속되고 있음을 나타냅니다.
