Polymarket, 오라클 조작 혐의 직면; Vitalik Buterin, 탈중앙화 솔루션 제안

출처:

[1] Polymarket, 오라클 조작에 대한 "귀청 떨어지는" 침묵을 깨다... (https://decrypt.co/311634/polymarket-allegati ...)[2] Polymarket, 700만 달러 규모 우크라이나 광물 거래 베팅으로 역풍 맞아... (https://finance.yahoo.com/news/polymarket-fac ...)[3] Polymarket 스캔들: UMA에 의한 시장 조작 혐의... (https://spectrum-search.com/insights/polymark ...)

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Nov 20 2025, 14:41

암호화폐 침체 심화에 따라 B. Riley, 디지털 자산 재무 기업 목표 가격 하향 조정

## 요약 투자 은행 **B. Riley**는 장기적인 암호화폐 침체가 부문 전반의 가치 평가를 압축함에 따라 디지털 자산 재무 회사(Datcos)의 목표 가격을 공식적으로 하향 조정했습니다. 이는 시장 정서의 중대한 변화를 알리는 신호입니다. 분석에 따르면 **비트코인**과 같은 암호화폐를 대차대조표에 보유하고 있는 이들 회사의 주식 가치는 보유 디지털 자산보다 **훨씬** 빠르게 하락하고 있습니다. 이러한 발전은 업계 전반에 걸쳐 전략적 재평가를 강요하며, 공격적인 축적에서 보다 규율 있고 가치 지향적인 재무 관리로 초점을 옮기고 있습니다. ## 상세 내용 **B. Riley**는 **비트코인(BTC)**, **이더(ETH)**, **솔라나(SOL)**의 하락을 능가하는 시장 매도세를 이유로 Datcos에 대한 전망과 목표 가격 하향 조정을 발표했습니다. 회사 보고서에 따르면, 10월 이후 가치 평가가 "의미 있게 압축"되었으며, **비트코인** 중심 재무 기업은 약 37% 하락했습니다. 알트코인을 보유한 기업의 경우 영향이 더 두드러졌으며, **이더리움** 재무 기업은 39%, **솔라나** 재무 기업은 같은 기간 동안 59% 하락했습니다. 이들 기업은 3주 연속 기초 토큰보다 저조한 성과를 보였으며, 한 분석에 **따르면** 최근 한 주 동안 **BTC**, **ETH**, **SOL**을 보유한 기업은 각각 5.2%, 4.5%, 0.9% 하락했습니다. ## 시장 영향 이러한 추세는 시장이 더 이상 Datcos의 "과도한 축적"을 예전처럼 보상하지 않는다는 것을 나타냅니다. 이러한 정서 변화를 강조하는 핵심 지표는 시장 순자산 가치(mNAV)보다 낮은 가격으로 거래되는 Datcos의 수가 증가하고 있다는 점입니다. mNAV는 암호화폐 보유 자산의 시장 가치를 나타냅니다. 이러한 주식이 mNAV보다 낮은 가격으로 거래될 때, 이는 시장이 회사의 운영 또는 전략적 가치 자체를 할인하고 있으며, 회사를 디지털 자산의 합보다 가치가 낮다고 보는 것입니다. 이러한 역학은 "자본 충격"을 일으켜 자기자본 완충을 침식하고 경영진에게 투자자 신뢰를 회복하기 위한 방어적인 대차대조표 조작을 강요하고 있습니다. ## 전문가 의견 시장 분석가들은 전략적 전환이 진행 중이라는 데 동의합니다. **CEX.IO**의 비상임 이사 **Yaroslav Patsira**는 “DAT 주식이 암호화폐 보유 자산 가치보다 낮은 가격으로 거래될 때, 이는 시장이 더 이상 예전처럼 과도한 축적에 대해 보상하지 않는다는 것을 의미합니다.”라고 지적했습니다. **B. Riley**의 분석가들은 기업들이 자사주 매입, 우선 거래, 고급 **이더** 리스테이킹 전략과 같은 자기자본 수익률(ROE) 향상 전술로 점점 더 전환할 것으로 예상합니다. 이러한 관점은 투명한 발행을 가진 규율 있는 **비트코인** 재무 기업이 투자자들에게 선호될 것이라는 관찰에 의해 뒷받침됩니다. 초점은 단순한 총 재무 보유 자산 확장이 아니라 자기자본 보유자에게 직접적으로 이익이 되는 금융 공학을 보상하는 주요 지표로서 "주당 비트코인"(BPS)으로 이동하고 있습니다. ## 광범위한 배경 2020년 이후 상당한 인기를 얻은 Datco 모델은 현재 최소 142개 회사를 포함하며, 이들 중 대다수(79.6%)가 **비트코인**을 보유하고 있습니다. **BTC**는 이러한 공공 재무 기업이 보유한 전체 암호화폐의 82.6%를 차지합니다. 시장이 성숙해짐에 따라 단순히 자산을 보유하는 전략은 충분하지 않다는 것이 입증되고 있습니다. 현재의 침체는 혼잡한 분야를 분리하여, 기업들이 암호화폐 가격의 수동적인 대리인 이상으로 자신들의 존재 이유를 정당화하도록 강요하고 있습니다. 일부 신규 진입자들이 인기가 덜한 토큰으로 다각화하여 변동성 우려를 부추기고 있지만, 지배적인 추세는 금융 규율로의 회귀입니다. 업계는 순수한 성장 단계에서 전략적 혁신 단계로 이동하고 있으며, 여기서 복잡한 자본 관리와 주주 수익이 가치 평가의 주요 동인이 되고 있습니다.

Nov 20 2025, 14:38

메타플래닛, 비트코인 재무 확장을 위해 우선주를 통해 1억 3,500만 달러 조달 예정

## 주요 요약 도쿄 증시 상장 투자 회사이자 일본 최대 기업 **비트코인** 보유 기업인 메타플래닛(TYO: 3350)은 **비트코인** 재무를 확장하기 위해 약 1억 3,500만 달러를 조달할 계획을 발표했습니다. 이 자금은 새로 설립된 "머큐리 프로그램"에 따라 B종 영구 우선주 발행을 통해 조달될 것입니다. 이 이니셔티브는 최대 5,550억 엔(37억 달러)의 우선주 발행을 승인하는 광범위한 선반 등록의 첫 단계입니다. 이 전략은 미국 기업 **마이크로스트래티지**(**MSTR**)가 개척한 모델을 밀접하게 따르지만, **비트코인**을 일본 기관 고정 수입 시장에 통합하는 데 독특한 초점을 맞추고 있습니다. ## 자본 조달의 재무 메커니즘 이 자금 조달은 주당 900엔(5.71달러)의 가격으로 2,360만 주의 B종 주식 발행으로 구성됩니다. 선택된 도구는 영구 우선주이며, 이는 만기일이 없고 고정 배당금을 제공하는 일종의 지분으로, 이 경우 배당금은 6%로 제한됩니다. 이를 통해 **메타플래닛**은 보통주 주주의 의결권을 희석시키지 않고 **비트코인** 인수 전략을 위한 장기 자본을 확보할 수 있습니다. 현재 발행은 회사가 향후 2년 동안 최대 37억 달러의 A종 및 B종 영구 우선주를 발행할 수 있도록 하는 선반 등록을 통해 활성화된 훨씬 더 큰 전략적 자금 조달 계획의 일부입니다. ## 사업 전략 및 시장 포지셔닝 **메타플래닛**의 전략은 **마이크로스트래티지**가 개발한 청사진을 명확히 채택한 것으로, 마이크로스트래티지는 8-10% 사이의 배당 수익률을 가진 우선주를 포함한 다양한 채무 및 지분 증권을 성공적으로 사용하여 641,000 BTC 이상의 재무를 축적했습니다. **메타플래닛**은 일본 시장에 이 접근 방식을 독특한 혁신과 함께 맞춤화하고 있습니다. 회사의 비트코인 전략 책임자인 Dylan LeClair에 따르면, 목표는 단순한 축적을 넘어섭니다. **메타플래닛**은 "비트코인 기반 수익률 곡선"을 개발할 계획입니다. 이 이니셔티브는 **비트코인** 담보 상품의 가격을 책정하기 위한 프레임워크를 만들도록 설계되었으며, 이는 일본 기관 투자자들이 자산 클래스에 노출될 수 있는 익숙한 구조를 제공할 것입니다. BTC 기반 신용 시장을 생성함으로써 회사는 디지털 자산 생태계와 일본의 보수적인 금융 기관 간의 다리 역할을 하려고 합니다. ## 광범위한 시장 영향 **메타플래닛**의 움직임은 기업 대차대조표를 사용하여 **비트코인**을 취득하는 추세가 증가하고 있음을 보여주는 중요한 지표입니다. 일본의 고도로 규제되고 정교한 금융 시스템 내에서의 실행은 이 이야기에 상당한 비중을 더합니다. 회사가 기능적인 **비트코인** 기반 수익률 곡선을 성공적으로 확립한다면, 이는 디지털 자산을 전 세계의 전통적인 고정 수입 시장에 통합하기 위한 선구적인 모델을 만들 수 있습니다. 이 전략은 다른 일반적인 모델과 비교할 때 기관 채택의 다른 측면을 제시합니다. **ProShares Bitcoin Strategy ETF**와 같은 상품은 선물 계약을 통해 시장 접근을 제공하고 **Mastercard**와 같은 회사는 암호화폐 결제를 용이하게 하는 반면, **메타플래닛**은 **비트코인**을 핵심 재무 및 담보 자산으로 취급하고 있습니다. 이 벤처의 성공은 **비트코인**을 수익을 창출하는 도구의 익숙한 형식으로 제시함으로써 새로운 기관 자본의 물결을 잠금 해제하고 기업 금융에서 그 역할을 더욱 합법화할 수 있습니다.

Nov 20 2025, 14:21

인프라 캐피털 분석가, 새 의장 체제 하 2025년 연준 4차례 금리 인하 전망

## 요약 **인프라 캐피털 어드바이저스**의 CEO 제이 햇필드는 연방준비제도(Fed)가 12월까지 현재의 금리 정책을 유지하겠지만, 내년에는 상당한 완화 사이클로 전환할 것이라고 예측합니다. 이 예측은 중앙은행 리더십의 변화를 조건으로 네 차례의 명확한 금리 인하를 예상합니다. 이러한 정책 변화는 장기 국채 수익률을 안정시키고 주식 시장에 긍정적인 영향을 미칠 것으로 기대됩니다. ## 상세 내용 최근 분석에서 제이 햇필드는 연방준비제도 정책에 대한 두 단계 전망을 제시했습니다. 즉각적인 예측은 연방공개시장위원회(FOMC)가 12월 회의에서 금리를 현재의 '매파적' 동결 상태로 유지할 것이라는 것입니다. 더 중요한 예측은 내년에 관한 것으로, 햇필드는 새로운 연준 의장이 네 차례의 금리 인하를 시작할 것으로 예상합니다. 이는 2025년에 두 차례, 2026년에 한 차례의 인하를 예측하는 **J.P. Morgan Global Research**와 같은 더 보수적인 추정치와는 다릅니다. ## 시장 영향 햇필드의 예측은 채권 및 주식 시장에 직접적인 영향을 미칠 것을 시사합니다. 예상되는 금리 인하의 주요 효과는 10년 만기 국채 수익률을 약 4% 수준으로 고정시키는 것입니다. 안정적이고 낮은 수익률 환경은 일반적으로 주식 시장에 유리하며, 기업의 차입 비용을 줄이고 주식의 가치 평가 배수를 높일 수 있습니다. 현재 연방 기금 금리는 4.25%에서 4.5% 사이의 목표 범위에 있으며, 네 차례의 인하는 상당한 통화 정책 역전을 의미합니다. ## 전문가 의견 이 예측 뒤에 있는 전략적 근거는 연방준비제도의 지배적인 경제 철학의 변화 예측과 연결되어 있습니다. 햇필드는 새로운 연준 의장이 "더 통화주의적"이고 "덜 케인즈주의적"일 것이라고 믿는다고 밝혔습니다. > "모두가 새로운 연준 의장이 등장하여 우리가 믿는 통화주의에 더 가깝고, 케인즈주의에 덜 가까우며, 관세에 덜 신경 쓰고, 기대에 덜 신경 쓰며, 금리를 인하할 것이라고 예상합니다." 이는 재정적 적극성을 통한 경제 산출 관리에서 벗어나 물가를 안정시키고 예측 가능한 경제 상황을 조성하기 위해 통화 공급을 통제하는 데 초점을 맞추는 움직임을 의미합니다. ## 광범위한 맥락 연방준비제도는 지난 9월 9개월 만에 처음으로 기준 금리를 25bp 인하하며 공격적인 금리 인상 사이클의 잠재적 종결을 알렸습니다. 그러나 시장 기대는 여전히 다양합니다. 햇필드의 네 차례 인하 예측은 특히 낙관적이지만, **CME FedWatch Tool**과 같은 다른 시장 지표는 2025년 6월까지 최소 한 차례의 인하에 대한 높은 신뢰를 시사합니다. 햇필드의 예측은 공격적인 완화 사이클을 리더십 변화에 직접 연결하여, 이를 순수한 데이터 기반 반응이 아닌 구조적 정책 변화로 구성한다는 점에서 두드러집니다.