执行摘要

OKX 已启动其 DUCKUSDT 永续合约的下架程序，定于 2025 年 9 月 20 日 00:00 (UTC+8) 执行。此前，OKX 已于 2025 年 5 月 14 日暂停了 DUCK/USDT 保证金交易服务，并于 2025 年 5 月 22 日暂停了相关永续期货。该交易所将市场波动性和加强风险管理列为这些决定的主要驱动因素，并敦促用户主动管理其仓位，以防止在预期价格波动中可能发生的清算。

事件详情

核心事件涉及 OKX 紧急下架 DUCKUSDT 永续合约，最终下架定于 2025 年 9 月 20 日 00:00 (UTC+8)。OKX 的风控和产品团队此举旨在降低高波动性资产的风险敞口。在此之前，OKX 已于 2025 年 5 月 14 日起暂停了 DUCK/USDT 交易对的保证金交易和弹性贷款，并于 2025 年 5 月 22 日世界协调时 6:00 至 10:00 暂停了 DUCK/USDT 永续期货。

为准备下架，OKX 实施了多项风险控制调整。其中包括修改价格限制规则，以确保合约成功交割。该交易所还规定，如果在下架前一小时内指数价格出现异常，它保留将最终交割价格调整至合理水平的权利。永续期货在下架日世界协调时上午 8:00 的资金费率设置为 0，确保该特定期间的资金费用不会被记录。对于 DUCK/USDT 保证金交易和弹性贷款中存在未偿借款或抵押品的用户，需要在指定下架时间之前偿还；否则，将触发强制付款。

市场影响

DUCKUSDT 永续合约的下架预计将给在 OKX 持有未平仓头寸的交易者带来显著的短期市场波动和潜在的强制清算。DUCK 交易渠道的减少可能导致其整体流动性和可及性下降，从而可能影响其在其他平台上的价格稳定性。从历史上看，主要交易所的类似下架事件往往导致价格波动加剧和流动性转移，交易所经常引用对流动性或不遵守交易标准的担忧。

更广泛的影响延伸到对规模较小、波动性更大的数字资产的看法。像 OKX 这样的知名交易所的此类行动表明，对资产质量和风险状况的审查日益严格。这种趋势可能会鼓励交易者寻求替代平台，包括去中心化交易所 (DEX)，以交易面临下架的资产，尽管此类过渡通常会带来一系列关于不同标准和监管环境的挑战。

业务策略与市场定位

OKX 下架 DUCKUSDT 永续合约的决定与其提升用户保护和改善交易质量的既定目标相符。该交易所明确指出“市场波动性”和相关的保证金交易风险是降低受影响代币折扣率至 0 的主要原因，这直接影响到维持保证金率。这一策略反映了积极主动的风险管理方法，旨在保护用户免受极端市场条件的影响。

此举与 币安 (Binance) 等其他主要交易所的行动类似，币安也宣布在 2025 年下架其现货交易和期货市场的各种代币，以提升交易质量。这些集体行动表明，整个行业都在不断评估资产是否符合更严格的流动性、风险和合规性标准。OKX 通过“OKX Protect”等举措进一步巩固其对安全的承诺，其中包括每月储备证明 (PoR) 报告、先进的实时风险管理系统和强大的网络安全措施，旨在提供高度透明和高度信任的交易环境。

更广泛的背景

主要加密货币交易所下架特定永续合约和保证金交易对正成为数字资产生态系统内一个反复出现的主题。这些行动通常被框定在平台为维护市场完整性、管理系统性风险和遵守不断变化的监管环境而进行的更广泛努力之中。交易所旨在减轻与流动性不足或波动性过高的资产相关的风险，从而增强其交易环境的整体稳定性。

这种趋势可以通过为中心化平台上的资产可行性设定事实标准来影响企业采用模式和投资者情绪。虽然它可能会减少中心化交易所上某些山寨币的交易机会，但它可能无意中促进流动性向去中心化替代品的迁移。像 OKX 这样的交易所不断完善上市和下架政策，反映了一个日益成熟的市场，该市场优先考虑投资者保护和平台稳定性，而不是高度投机或交易量稀少的资产的扩散。