모건스탠리, 엔화 강세 전망, USD/JPY 140 목표

출처:

[1] 모건스탠리의 금리 인하 전환, Fed의 인플레이션 신중론 반영 (https://www.ainvest.com/news/morgan-stanley-r ...)[2] 약세 엔화, 개입 위험 촉발; 트레이더들 Fed 금리 인하 베팅에 달러 약세 (https://www.msn.com/en-us/money/markets/weak- ...)[3] Fed는 얼마나 빠르고 강하게 금리를 인하할 것인가? - 모건스탠리 (https://www.morganstanley.com/ideas/fed-rate- ...)

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Nov 25 2025, 06:50

분석: 비트코인이 이더리움보다 새로운 양자 컴퓨팅 위협에 더 많이 노출되어 있다

## 요약 양자 컴퓨팅의 등장은 **비트코인** 및 **이더리움**을 뒷받침하는 것을 포함한 모든 주요 공개 키 암호화의 보안에 대해 미래 지향적이지만 중대한 위협을 제시합니다. 각 아키텍처에 대한 분석에 따르면 두 네트워크 모두 이론적으로 취약하지만, **비트코인**은 공개 키 노출 모델로 인해 더 즉각적이고 복잡한 문제에 직면해 있습니다. 대조적으로, **이더리움**은 내장된 보호 기능과 양자 저항 표준에 대한 더 명확한 로드맵의 이점을 누리며, 장기적인 보안 심리에서 잠재적인 차이를 만듭니다. ## 양자 위협 상세 두 블록체인의 중심 취약점은 소유권을 확인하고 트랜잭션을 승인하는 데 사용되는 암호화 방법인 **타원 곡선 디지털 서명 알고리즘(ECDSA)**에 있습니다. 충분히 강력한 양자 컴퓨터는 이론적으로 **쇼어 알고리즘**을 사용하여 해당 공개 키에서 개인 키를 파생시킬 수 있습니다. 이는 공격자에게 서명을 위조하고 불법적으로 자금을 전송할 수 있는 능력을 부여할 것입니다. 연구에 따르면, **비트코인**의 256비트 `secp256k1` 암호화를 깨뜨리려면 약 2,000에서 3,000개의 안정적인 논리 큐비트를 가진 기계가 필요하며, 이러한 능력은 아직 존재하지 않지만 집중적인 연구 개발의 대상입니다. ## 비트코인의 특정 취약점 **비트코인**의 주요 노출은 주소 재사용 관행에서 비롯됩니다. 비트코인 주소에서 트랜잭션이 전송되면 해당 공개 키는 블록체인에 영구적으로 기록됩니다. 이렇게 노출된 키는 "장거리" 양자 공격의 대상이 됩니다. 이러한 지갑에 남아 있는 모든 자금은 위험에 처해 있습니다. 자금을 새롭고 사용되지 않은 주소로 이전하는 것이 이 특정 위험을 완화하지만, 근본적인 문제를 해결하지는 못합니다. 더 심각한 "단거리" 공격은 트랜잭션이 브로드캐스트되는 순간 P2TR(Taproot) 주소를 포함한 모든 현재 지갑 유형을 깨뜨릴 수 있습니다. 이를 방어하기 위해 전체 **비트코인** 네트워크는 기존의 모든 자금을 새로운 양자 후 서명 알고리즘으로 마이그레이션하기 위해 하드포크를 실행해야 할 것이며, 이는 물류 및 합의 구축 문제로 가득 찬 과정입니다. ## 이더리움의 방어 태세 및 로드맵 **비트코인**과 마찬가지로 **이더리움**도 트랜잭션 서명을 위해 ECDSA에 의존하므로, 본질적으로 동일한 암호화 위협에 취약합니다. 그러나 **이더리움**의 계정 모델은 공개 키가 동일한 방식으로 주소에서 직접 노출되지 않으므로 어느 정도 보호를 제공합니다. 주요 위협은 트랜잭션 시점에서의 개인 키 파생 가능성으로 남아 있습니다. 결정적으로, **이더리움** 개발 커뮤니티는 명확하고 공개적인 로드맵을 통해 양자 위협에 적극적으로 대처하고 있습니다. 여기에는 다양한 양자 후 암호화(PQC) 솔루션의 연구 및 구현이 포함됩니다. 이 중 눈에 띄는 것은 이미 레이어-2 스케일링 솔루션에서 사용되고 있는 **STARKs(확장 가능한 투명 지식 증명)**와 해시 기반 및 격자 기반 암호화입니다. ## 시장 및 생태계 영향 양자 위협은 **비트코인**과 **이더리움**을 넘어 거의 모든 현대 디지털 보안 시스템으로 확장되는 시스템적 위험입니다. 디지털 자산 생태계 내에서 준비 수준의 차이는 상당한 시장 분기를 초래할 수 있습니다. 양자 저항에 대한 명확하고 민첩한 경로를 보여주는 블록체인은 장기 투자자들에게 더 호의적으로 비쳐질 수 있습니다. 이는 **Zcash**와 같은 프라이버시 코인과 같이 향상된 보안 기능을 내세우는 대체 자산에 대한 관심도 부추겼습니다. 전반적인 이야기는 양자 컴퓨팅 능력이 성숙하기 전에 중요한 디지털 인프라를 PQC 표준으로 마이그레이션하기 위한 경쟁입니다. ## 전문가 논평 이 위협에 대한 시기는 여전히 논쟁의 대상이지만, 점점 더 시급하게 다뤄지고 있습니다. **이더리움** 공동 설립자 **Vitalik Buterin**은 **이더리움**과 **비트코인**을 보호하는 암호화 표준이 이르면 2028년에 양자 공격에 취약해질 수 있다고 공개적으로 경고했습니다. 암호학자들 사이에서는 중대한 위협이 현실화되기 전에 네트워크가 양자 저항 알고리즘으로 업그레이드될 가능성이 높다는 견해가 지배적이지만, 양자 컴퓨팅의 갑작스러운 돌파구 위험은 선제적 조치를 정당화하는 낮은 확률의 고영향 사건으로 남아 있습니다.

Nov 25 2025, 06:41

비트코인, 이중 신호 탐색: 전례 없는 온체인 거래량 속 샤프 비율 제로 기록

## 요약 비트코인 시장은 현재 두 가지 강력하고 다소 모순적인 현상으로 정의됩니다. 자산의 연간 샤프 비율(위험 조정 수익률의 핵심 측정 지표)은 거의 0으로 급락했으며, 이는 역사적으로 시장 바닥과 관련된 수치입니다. 동시에 온체인 데이터는 네트워크 역사상 가장 큰 규모의 장기 휴면 코인 전송을 포함하여 전례 없는 비트코인 이동량을 보여줍니다. 위험 지표의 바닥 형성 및 대규모 고래 주도 전송의 이러한 조합은 투자자에게 복잡하고 불확실한 환경을 조성합니다. ## 세부 사항 ### 샤프 비율이 중립으로 하락 자산의 단위 변동성당 초과 수익률을 계산하는 샤프 비율은 비트코인의 경우 약 0으로 떨어졌습니다. 이는 현재 비트코인을 보유함으로써 얻을 수 있는 잠재적 수익이 무위험 자산과 비교할 때 관련된 위험을 상쇄하지 못함을 나타냅니다. 역사적으로 이러한 낮은 수치는 투기적 거품이 제거됨에 따라 시장이 통합 단계에 있거나 가격 바닥에 도달했음을 종종 시사했습니다. 과거 성과가 미래 결과를 나타내지는 않지만, 이 지표는 이전 강세장 최고점 동안 관찰된 '과열된' 위험 심리에서 벗어나 잠재적으로 위험이 낮은 단계로의 전환을 시사합니다. ### 기록적인 온체인 거래량 및 휴면 코인 이동 한 주 동안 전체 비트코인 공급량의 8% 이상이 온체인으로 이동했으며, 이는 드물고 중요한 사건입니다. 가장 주목할 만한 거래는 14년 동안 비활성 상태였던 지갑에서 80,000 BTC(약 86억 달러 상당)가 이동한 것입니다. CryptoQuant의 연구 책임자인 Julio Moreno에 따르면, 이는 '역사상 10년 이상 된 코인 중 가장 큰 일일 이동'을 나타냅니다. 이러한 장기 보유 고래 거래의 이전 기록은 상대적으로 작은 3,700 BTC였습니다. 이 활동은 대규모 거래의 광범위한 급증의 일부이며, 한 주 동안 100만 달러를 초과하는 29,000건 이상의 전송이 있었습니다. ## 시장 영향 이 두 가지 사건의 수렴은 이중적인 서사를 제시합니다. 중립적인 샤프 비율은 많은 하락 위험이 이미 가격에 반영되었고 위험 조정 수익률이 이 수준에서 더 매력적으로 변할 수 있음을 시사하는 낙관적인 장기 신호로 해석될 수 있습니다. 이는 새로운 진입점을 찾는 기관 및 소매 투자자에게 어필할 수 있습니다. 그러나 장기 휴면 코인의 대규모 온체인 이동은 불확실성을 가중시킵니다. 이러한 전송은 초기 채택자들이 보유 자산을 분배하고 이익을 실현하려는 의도를 나타낼 수 있으며, 이는 시장에 상당한 매도 압력을 가할 것입니다. 또는 이러한 이동은 새로운 수탁 솔루션으로 자산을 전송하거나 대규모 기관 거래를 준비하는 것과 같은 전략적 재포지셔닝의 일부일 수 있습니다. 이러한 전송의 의도가 명확해질 때까지, 이는 단기 변동성의 잠재적 원천을 나타냅니다. ## 전문가 논평 온체인 이동의 규모는 노련한 분석가들의 주목을 받았습니다. CryptoQuant 분석가 J.A. Maartun은 대규모 전송에 대해 '비트코인을 분석한 8년 동안 이런 일은 본 적이 없다'고 말했습니다. 이러한 정서는 현재 시장의 이례적인 성격을 강조합니다. 일부 온체인 분석은 샤프 신호 지표가 다시 긍정적인 영역으로 상승하면 잠재적인 지역적 바닥을 가리키지만, 다른 분석가들은 특히 **바이낸스**와 같은 주요 거래소에서 위험이 보상보다 계속 우세할 경우 추가적인 조정 움직임을 경고합니다. ## 더 넓은 맥락 이러한 발전은 비트코인 시장 주기의 역동적인 서사 내에서 발생합니다. 샤프 비율의 변화는 이전 시장 저점에서 관찰된 패턴을 반영하며, 이는 안정화 기간과 궁극적인 회복으로 이어졌습니다. 투자자에게 이 순간은 시장 바닥을 시사하는 정량적 지표와 대규모 초기 시장 참여자의 예측 불가능한 행동 사이의 긴장을 강조합니다. 그 결과는 광범위한 시장이 이를 미래 가격 상승에 대한 신뢰를 나타내는 매수 기회로 인식할지, 아니면 장기 보유자의 공급 증가가 임박했다는 경고로 인식할지에 영향을 미칠 가능성이 높습니다.

Nov 25 2025, 06:38

2025년 3분기 암호화폐 벤처 투자 46억 5천만 달러 기록, 핀테크 메가딜로 성장 견인

## 상세 내용 2025년 3분기 암호화폐 및 블록체인 부문 벤처 투자는 46억 5천만 달러에 달했으며, 이는 FTX 붕괴 이후 시장 침체 이래 두 번째로 강력한 분기입니다. CryptoRank 데이터에 따르면 총 80억 달러로 더 높은 수치를 제시하지만, 보수적인 수치도 투자자 신뢰의 상당한 회복을 나타냅니다. 이번 분기의 주요 특징은 소수의 대규모 거래에 자본이 집중되었다는 점입니다. 단 7개의 벤처 거래가 전체 모금액의 약 절반을 차지했습니다. 가장 두드러진 거래 중 하나는 핀테크 기업 **Revolut**에 대한 10억 달러 규모의 자금 조달 라운드였습니다. 이러한 추세는 고립된 것이 아니었으며, **Nscale** 역시 10억 달러를 초과하는 자금 조달 라운드를 확보하여 2025년은 2022년 이후 처음으로 여러 억 달러 규모의 벤처 거래를 기록한 해가 되었습니다. 거래량 측면에서는 **Coinbase Ventures**가 22건의 개별 거래에 참여하며 분기 중 가장 활발한 투자자로 부상했습니다. ## 메가딜의 재정적 메커니즘 **Revolut**의 자금 조달 라운드는 750억 달러의 새로운 가치를 확립한 대규모 2차 주식 매각으로, 유럽에서 가장 가치 있는 비상장 기술 기업 중 하나가 되었습니다. 이러한 유형의 거래는 직원과 초기 후원자에게 유동성을 제공하여 기관 투자자에게 매력적인 성숙도와 재정적 안정성 수준을 나타냅니다. 매각 참여자에는 **Nvidia (NVDA)**의 벤처 부문, **Coatue**, **Greenoaks**, **Fidelity**와 같은 저명한 기관 투자자들이 포함되었습니다. **Revolut**의 재정적 성과는 이러한 가치를 뒷받침합니다. 이 회사는 2024년에 매출이 72% 증가하여 40억 달러에 달했으며, 세전 이익은 149% 급증하여 14억 달러를 기록했습니다. 이러한 성장은 2025년까지 지속되어 현재 6,500만 명 이상의 소매 고객을 서비스하고 있으며, **Revolut Business** 부문은 연간 10억 달러의 매출을 달성했습니다. ## 시장 영향 3분기 자금 조달 데이터는 암호화폐 투자 환경 내에서 명확한 "품질 우선" 추세를 나타냅니다. 광범위한 초기 단계 투기로 특징지어진 이전 주기와 달리, 현재 환경은 입증된 비즈니스 모델과 상당한 수익원을 가진 확고한 기업을 우선시하는 투자자를 보여줍니다. 2025년 1분기 거래 가치의 55%를 차지했던 후기 단계 자금 조달 라운드의 지배력은 계속되고 심화되었습니다. 이러한 추세는 기관 배분자들이 토큰 시장의 직접적인 변동성 없이 해당 부문의 성장에 노출될 수 있는 다리를 제공하고 있습니다. CryptoRank 보고서에 따르면 "정책 확실성이 미국 암호화폐 벤처 캐피탈을 촉진하고 있다"고 하며, 이는 미국에서 보다 안정적인 규제 환경이 이러한 기관 투자의 재개에 중요한 촉매제임을 시사합니다. ## 더 넓은 맥락과 전문가 논평 암호화폐 VC 자금 조달의 회복은 2025년 3분기에 전년 대비 38%의 자금 조달 증가를 보인 글로벌 벤처 시장의 광범위한 회복과 일치합니다. 그러나 암호화폐 부문의 메가딜 집중은 특히 두드러집니다. **Revolut**와 같은 기업의 전략적 활동은 해당 부문의 방향을 강조합니다. 유럽 연합과 멕시코에서 은행 라이선스를 확보하고, 인도와 같은 새로운 시장으로 확장하며, 자체 암호화폐 거래소인 **Revolut X**를 출시함으로써 이 회사는 전통 금융과 디지털 자산 경제 간의 격차를 적극적으로 해소하고 있습니다. 암호화폐 서비스를 더 크고 규제된 핀테크 생태계에 통합하는 이러한 전략은 기관 자본이 선호하는 모델로 보이며, 업계의 지속적인 장기 성장을 위한 길을 제시합니다.