執行摘要

Mega Matrix Inc. (NYSE American: MPU) 已累積總計價值600萬美元的 ENA代幣，這是 Ethena協議 的治理代幣。這些代幣的平均收購價格為每枚ENA 0.7165美元，包括所有費用和交易成本。此次累積包括過去一週內進行的300萬美元最新購買，使該公司持有的ENA代幣總量達到846萬枚。該公司表示，這一戰略舉措是其 穩定幣治理代幣財政儲備（DAT）策略 的核心組成部分，並表明計劃根據當前市場情況持續每週累積。

事件詳情

總部設於新加坡的控股公司 Mega Matrix 已戰略性地收購了 ENA代幣，使其累積總價值達到約600萬美元。這一估值是基於1天的 成交量加權平均價格（VWAP）。最新收購涉及過去一週內執行的300萬美元，獲得了額外的846萬枚ENA代幣。此交易之前，曾進行過一筆初始購買，以平均0.7117美元的價格購買了386萬枚ENA代幣，價值300萬美元。所有收購的當前平均成本為每枚代幣0.7165美元。 Mega Matrix 管理層確認，這些收購並非孤立事件，而是系統性、持續性策略的初始階段。該公司打算繼續每週累積ENA，並根據市場動態調整數量。 Mega Matrix 的報告市值為9300萬美元，流動比率為2.37。

財務機制與策略解析

Mega Matrix 採用的財務機制涉及直接在市場上購買 ENA代幣 以建立其儲備。這些收購的具體數據點是累積總價值600萬美元，持有的846萬枚ENA代幣，以及每枚代幣0.7165美元的平均購買價格。這一策略通過直接整合去中心化金融（DeFi）治理代幣，與傳統企業財務管理形成對比。該公司的業務策略核心是利用其所謂的「雙重槓桿」：隨著 USDe 穩定幣的擴展，獲得潛在收益生成的機會，並預期 ENA代幣價格 的升值。這種方法通過關注Ethena的治理代幣作為主要的戰略儲備資產，將 Mega Matrix 定位在穩定幣領域。

市場影響

像 Mega Matrix 這樣的上市公司進行戰略性累積可能會透過潛在地增強其在更廣泛的DeFi生態系統中的流動性和穩定性來影響 ENA 的市場動態。這一行動可能為其他上市公司如何將加密資產，特別是DeFi協議的治理代幣，整合到其企業財務或戰略運營中樹立先例。分析師認為，這一發展標誌著企業數字資產財務模型的演變，超越了比特幣和以太坊等基礎加密貨幣，擴展到包括協議特定的治理代幣。投資理由植根於穩定幣市場和 USDe 協議的預期擴張。在 Ethena的「費用開關」 激活後，預計一部分協議利潤將分配給 ENA 持有者，這可能增強代幣的稀缺價值和吸引力。

專家評論

Mega Matrix 首席戰略官宋濤（Songtao Jia）闡述了公司對 USDe 的看法：「USDe不僅僅是USDC或USDT的競爭對手——其真正的優勢在於開放性。從一開始，它就與Aave、Curve、Pendle、Sky和EigenLayer等DeFi生態系統整合，而不是建立一個封閉的花園。這使得USDe感覺不像是產品，而更像是基礎設施。它不僅僅是一個穩定幣；它開始看起來像去中心化金融的作業系統。」關於代幣經濟學，Mega Matrix 認為ENA約一半供應量在三年內逐步解鎖是新興數字資產的「典型成人禮」，並聲稱 USDe 的快速增長顯著超過了代幣解鎖可能帶來的任何潛在通脹效應。

更廣泛的背景

Mega Matrix 的 DAT策略 與早期企業數字資產財務模型（如 MicroStrategy 主要關注 比特幣）有所不同。通過將其資產負債表集中在 ENA 上，Mega Matrix 旨在積極確保 Ethena協議 的安全，促進生態系統增長，並透過「費用開關」參與未來的收入流。公司內部分析預測穩定幣市場將大幅增長，可能達到10兆美元。這一增長預計將由多種因素驅動，包括代幣化資產結算、貨幣市場基金向穩定幣的轉變、DeFi和中心化交易所的需求、新興市場的美元化、跨境支付、企業財務管理和消費者交易。 USDe 目前在全球穩定幣中排名第三，是最大的完全鏈上穩定幣，自2024年8月以來市值增長超過200%。其治理代幣 ENA 在按市值計算的數字資產中排名前50位。 Mega Matrix 的這一戰略舉措與2025年觀察到的更廣泛的機構投資趨勢相符，屆時絕大多數機構投資者要么已經持有數字資產，要么計劃向該類別分配資本。